1、会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷 11及答案解析(总分：86.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题本类题共 25小题备选(总题数：12，分数：24.00)1.根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是( )。（分数：2.00）A.应付票据B.长期负债C.短期借款D.短期融资券2.下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是( )。（分数：2.00）A.杠杆分析法B.公司价值分析法C.每股收益分析法D.利润敏感性分析法3.下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是( )。（分数：2.00）A.留存收益筹资可以维持公
2、司的控制权结构B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润D.留存收益筹资有企业的主动选择也有法律的强制要求4.某企业发行了期限 5年的长期债券 10 000万元，年利率为 8，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费用率为 15，企业所得税税率为 25，该债券的资本成本率为( )。（分数：2.00）A.6B.609C.8D.8125.如果用认股权证购买普通股，则股票的购买价格一般( )。（分数：2.00）A.高于普通股市价B.低于普通股市价C.等于普通股市价D.等于普通股价值6.某公司 EBIT=100万元，本年度利息为 0，则该公
3、司 DFL为( )。（分数：2.00）A.0B.1C.2D.37.某公司的经营杠杆系数为 18，财务杠杆系数为 15，则该公司销售额每增长 1倍，就会造成每股收益增加( )倍。（分数：2.00）A.12B.15C.03D.278.某公司年营业收入为 500万元，变动成本率为 40，经营杠杆系数为 15，财务杠杆系数为 2。如果固定成本增加 50万元，那么，总杠杆系数将变化为( )。（分数：2.00）A.27B.3C.45D.69.下列各项费用中，( )属于用资费用。（分数：2.00）A.向股东支付的股利B.借款手续费C.股票的发行费D.发行债券的广告费10.下列各项中，通常不会导致企业资本成本
4、增加的是( )。（分数：2.00）A.通货膨胀加剧B.投资风险上升C.经济持续过热D.证券市场流动性增强11.甲企业 2013年的财务杠杆系数为 25，息税前利润(EBIT)的计划增长率为 12，假定其他因素不变，则该年普通股每股盈余增长率为( )。（分数：2.00）A.24B.26C.28D.3012.甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为 1 000万元，借款利率为 6，承诺费率为 05，甲公司需按照实际借款额维持 10的补偿性余额。甲公司年度内使用借款 600万元，则该笔借款的实际税前资本成本是( )。（分数：2.00）A.6B.633C.667D.704二、B判断题本类题
5、共 10小题(总题数：8，分数：16.00)13.可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为可转换债券具有买入期权的性质。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误14.经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误15.在采用资金习性预测法预测资金需要量时，一般情况下，原材料的保险储备占用的资金应属于半变动资金。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误16.计算边际资金成本时的权数有账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数等。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误17.资本结构优
6、化的目标，是降低平均资本成本率。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误18.企业在确定资本结构时，需要计算边际资金成本。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误19.经营杠杆系数越大，则复合风险一定也越大。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误20.企业最优资金结构是指在一定条件下使企业负债资金成本最低的资金结构。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误三、B计算分析题本类题共 4小题(总题数：2，分数：18.00)某企业只生产和销售 A产品，总成本习性模型为 Y=10 000+3X。假定该企业 2017年度 A产品销售量为 10 000件，每件售价为 5元；按市场预测 2018年
7、 A产品的销售数量将增长 10。要求：（分数：10.00）(1).计算 2017年该企业的边际贡献总额。（分数：2.00）_(2).计算 2017年该企业的息税前利润。（分数：2.00）_(3).计算销售量为 10 000件时的经营杠杆系数。（分数：2.00）_(4).计算 2018年息税前利润增长率。（分数：2.00）_(5).假定企业 2017年发生负债利息 5 000元，且无优先股股息，计算总杠杆系数。（分数：2.00）_某公司拟筹集资金 6 000万元，其中：按面值发行债券 2 000万元，票面年利率 10，筹资费率 2；按面值发行优先股 1 000万元，年股利率为 12，筹资费率为
8、3；发行普通股 3 000万元，筹资费率4，预计第一年股利率为 12，以后每年增长 3，所得税税率为 25。要求：（分数：8.00）(1).计算债券资金成本。（分数：2.00）_(2).计算优先股资金成本。（分数：2.00）_(3).普通股资金成本。（分数：2.00）_(4).加权平均资金成本。(资本权重按计划筹得计算)（分数：2.00）_四、B综合题本类题共 2题(总题数：3，分数：28.00)赤诚公司 20132017年各年产品销售收入分别为 2 000万元、2 400 万元、2 600 万元、2 800 万元和 3 000万元；各年年末现金余额分别为 110万元、130 万元、140 万
9、元、150 万元和 160万元。在年度销售收入不高于 5 000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如表1所示。 （分数：12.00）(1).计算 2017年净利润及应向投资者分配的利润。（分数：2.00）_(2).采用高低点法计算每万元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金。（分数：2.00）_(3).按 Y=a+bX的方程建立资金预测模型。（分数：2.00）_(4).预测该公司 2018年资金需要总量及需要新增加的资金量。（分数：2.00）_(5).计算债券发行总额和债券成本率。（分数：2.00）_(6).计算填列 201 8年预计资产负债表(见表
10、 2)中用字母表示的项目。 （分数：2.00）_已知：某公司 2017年销售收入为 20 000万元，销售净利润率为 12，按净利润的 60分配给投资者。2017年 12月 31日的资产负债表(简表)如下表所示。 （分数：4.00）(1).计算 2018年公司需增加的营运资金。（分数：2.00）_(2).预测 2018年需要对外筹集的资金量。（分数：2.00）_F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美。2017 年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：资料一：2016 年
11、 F公司营业收入为 37 500万元，净利润为 3 000万元。该公司 2016年简化的资产负债表如表 1所示。 资料二：预计 F公司 2017年营业收入会下降 20。销售净利率会下降 5股利支付率为 50。资料三：F 公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下。(1)F 公司近 5年现金与营业收入之间的关系如表 2所示。 (2)根据对 F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为 40，应付账款与营业收入的比例为 20，预计 2017年上述比例保持不变。资料四：2017 年F 公司将丙产品线按固定资产账面净值 8 000万元出售
12、，假设 2017年全年计提折旧 600万元。资料五：F 公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资 15 000万元，其中 2017年年初投资 10 000万元，2018 年年初投资 5 000万元，项目建设期为 2年，运营期为 10年，运营期各年净现金流量均为 4 000万元。项目终结时可收回净残值 750万元。假设基准折现率为 10，相关货币时间价值系数如表 3所示。 （分数：12.00）(1).运用高低点法测算 F公司现金需要量：单位变动资金(b)；不变资金(a)；2017 年现金需要量。（分数：2.00）_(2).运用销售百分比法测算 F公司的下列指标：2017 年存货资金需要
13、量；2017 年应付账款需要量。（分数：2.00）_(3).测算 F公司 2017年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。（分数：2.00）_(4).测算 F公司 2017年留存收益增加额。（分数：2.00）_(5).进行丁产品生产线投资项目可行性分析：计算包括项目建设期的静态回收期；计算项目净现值：评价项目投资可行性并说明理由。（分数：2.00）_(6).计算 F公司拟发行债券的资本成本。（分数：2.00）_会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷 11答案解析(总分：86.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题本类题共 25小题备选(总题数：12，分数：24.00)1
14、.根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是( )。（分数：2.00）A.应付票据 B.长期负债C.短期借款D.短期融资券解析：解析：在销售百分比下，设定企业资金周转的运营效率保持不变，经营性资产项目和经营性负债项目将会随销售额的变动而呈正比例变动。经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。故选 A。2.下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是( )。（分数：2.00）A.杠杆分析法B.公司价值分析法 C.每股收益分析法D.利润敏感性分析法解析：解析：选项 AD不属于资本机构优化分析的
15、方法，排除。选项 C没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素，排除。公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。故选 B。3.下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是( )。（分数：2.00）A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本 C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润D.留存收益筹资有企业的主动选择也有法律的强制要求解析：解析：本题涉及留存收益的性质、筹资途径和筹资特点三个方面。与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低，其资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，所以是有
16、资本成本的，选项 B错误。故本题正确答案为选项 B。4.某企业发行了期限 5年的长期债券 10 000万元，年利率为 8，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费用率为 15，企业所得税税率为 25，该债券的资本成本率为( )。（分数：2.00）A.6B.609 C.8D.812解析：解析：该债券的资本成本率=5.如果用认股权证购买普通股，则股票的购买价格一般( )。（分数：2.00）A.高于普通股市价B.低于普通股市价 C.等于普通股市价D.等于普通股价值解析：解析：用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价，因此股份公司发行认股权证可增加其所发行股票对投资者的吸引力。6.某公司 EBIT
17、=100万元，本年度利息为 0，则该公司 DFL为( )。（分数：2.00）A.0B.1 C.2D.3解析：解析：DFI=EBIT(EBIT1)=100(100 一 0)=1。7.某公司的经营杠杆系数为 18，财务杠杆系数为 15，则该公司销售额每增长 1倍，就会造成每股收益增加( )倍。（分数：2.00）A.12B.15C.03D.27 解析：解析：DTL=DOLDFL=1815=27。8.某公司年营业收入为 500万元，变动成本率为 40，经营杠杆系数为 15，财务杠杆系数为 2。如果固定成本增加 50万元，那么，总杠杆系数将变化为( )。（分数：2.00）A.27B.3C.45D.6 解
18、析：解析：根据经营杠杆系数公式，则有： 则有 F=100万元若固定成本增加 50万元。则9.下列各项费用中，( )属于用资费用。（分数：2.00）A.向股东支付的股利 B.借款手续费C.股票的发行费D.发行债券的广告费解析：解析：用资费用是指因使用资金而付出的代价，比如向股东支付的股利或向债权人支付的利息等。选项 B、C、D 均属于筹资费用。10.下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是( )。（分数：2.00）A.通货膨胀加剧B.投资风险上升C.经济持续过热D.证券市场流动性增强 解析：解析：如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本
19、成本就高，而选项 A、B、C 均会导致企业资本成本增加。通常情况下，证券市场流动性增强，投资者的投资风险会变小，要求的预期报酬率会降低，企业通过资本市场融通的资本其成本水平会降低，所以，选项 D是答案。11.甲企业 2013年的财务杠杆系数为 25，息税前利润(EBIT)的计划增长率为 12，假定其他因素不变，则该年普通股每股盈余增长率为( )。（分数：2.00）A.24B.26C.28D.30 解析：解析：因为财务杠杆系数=每股盈余变动率息税前利润变动率=每股盈余变动率12=25所以每股盈余增长率=30。12.甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为 1 000万元，借款利率为
20、6，承诺费率为 05，甲公司需按照实际借款额维持 10的补偿性余额。甲公司年度内使用借款 600万元，则该笔借款的实际税前资本成本是( )。（分数：2.00）A.6B.633C.667D.704 解析：解析：该笔借款的实际税前资本成本=该笔借款的实际利息率=(6006+40005)600(110)100=704。二、B判断题本类题共 10小题(总题数：8，分数：16.00)13.可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为可转换债券具有买入期权的性质。 ( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为
21、可转换债券具有买入期权的性质。14.经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。 ( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，所以经营风险很大，因此，为了控制总风险，企业应该降低财务风险，即企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。15.在采用资金习性预测法预测资金需要量时，一般情况下，原材料的保险储备占用的资金应属于半变动资金。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。这部分资金包括：为维持营业而占
22、用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。16.计算边际资金成本时的权数有账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数等。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：计算边际资本成本时的权数使用目标价值权数，而在计算加权资本成本时才采用账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数等。17.资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。18.企业在确定资本结构时，需要计算边际资金成本。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析
23、：解析：企业在确定资本结构时，需要计算资金的加权平均成本。19.经营杠杆系数越大，则复合风险一定也越大。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：DOL=DOLDFL，由公式可知，影响 DTL的因素是由 DFL和 DOL共同作用的结果。20.企业最优资金结构是指在一定条件下使企业负债资金成本最低的资金结构。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构。三、B计算分析题本类题共 4小题(总题数：2，分数：18.00)某企业只生产和销售 A产品，总成本习性模型为 Y=10 000+3X。假定该企
24、业 2017年度 A产品销售量为 10 000件，每件售价为 5元；按市场预测 2018年 A产品的销售数量将增长 10。要求：（分数：10.00）(1).计算 2017年该企业的边际贡献总额。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：2017 年的企业边际贡献总额=(PV)Q=(53)10000=20 000(元)。)解析：(2).计算 2017年该企业的息税前利润。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：2017 年企业的息税前利润=边际贡献总额一固定成本=20 000 一 10 000=10 000(元)。)解析：(3).计算销售量为 10 000件时的经营杠杆系数。（分数：2.00）
25、_正确答案：(正确答案：销售量为 10 000件时的经营杠杆系数= )解析：(4).计算 2018年息税前利润增长率。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：2018 年息税前利润=10 000(1+10)(53)一 10 000=12 000(元)，2018 年息税前利润增长率=(12 000 一 10 000)10 000=20。)解析：(5).假定企业 2017年发生负债利息 5 000元，且无优先股股息，计算总杠杆系数。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：总杠杆系数= )解析：某公司拟筹集资金 6 000万元，其中：按面值发行债券 2 000万元，票面年利率 10，筹资费率 2
26、；按面值发行优先股 1 000万元，年股利率为 12，筹资费率为 3；发行普通股 3 000万元，筹资费率4，预计第一年股利率为 12，以后每年增长 3，所得税税率为 25。要求：（分数：8.00）(1).计算债券资金成本。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：债券资金成本= )解析：(2).计算优先股资金成本。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：优先股资金成本= )解析：(3).普通股资金成本。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：普通股成本= )解析：(4).加权平均资金成本。(资本权重按计划筹得计算)（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：加权平均权重分别为 333、16
27、7、50，加权平均资金成本率=765333+1237167+15550=1236。)解析：四、B综合题本类题共 2题(总题数：3，分数：28.00)赤诚公司 20132017年各年产品销售收入分别为 2 000万元、2 400 万元、2 600 万元、2 800 万元和 3 000万元；各年年末现金余额分别为 110万元、130 万元、140 万元、150 万元和 160万元。在年度销售收入不高于 5 000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如表1所示。 （分数：12.00）(1).计算 2017年净利润及应向投资者分配的利润。（分数：2.00）_正确答
28、案：(正确答案：计算 2017年净利润及应向投资者分配的利润： 净利润=3 00010=300(万元) 向投资者分配利润=1 00002=200(万元)解析：(2).采用高低点法计算每万元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金： 每万元销售收入的变动资金=(1601 10)(3 0002 000)=005(万元) 不变资金=1600053000=10(万元)解析：(3).按 Y=a+bX的方程建立资金预测模型。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：按 Y=a+bX的方程建立资金预
29、测模型： a=10+60+100 一(60+20)+5 10=600(万元) b=005+014+022 一(010+001)=030(万元) Y=600+03X)解析：(4).预测该公司 2018年资金需要总量及需要新增加的资金量。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：预测该公司 2018年资金需要总量及需要新增加的资金量： 资金需要量=600+033 000(1+40)=1 860(万元) 需新增资金=3 0004003=360(万元)解析：(5).计算债券发行总额和债券成本率。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：计算债券发行总额和债券成本率： 2018 年的利润=300(1+4
30、0)=420(万元) 向投资者分配利润=1 00002=200(万元) 债券发行总额=360 一(420200)=140(万元) )解析：(6).计算填列 201 8年预计资产负债表(见表 2)中用字母表示的项目。 （分数：2.00）_正确答案：(正确答案：计算填列该公司 2018年预计资产负债表中用字母表示的项目： A=10+0053 000(1+40)=220(万元) B=220+648+1 024+5 10=2 402(万元) D=360 一(420200)=140(万元) C=2 402一(480+62+140+1 000)=720(万元) )解析：已知：某公司 2017年销售收入为
31、20 000万元，销售净利润率为 12，按净利润的 60分配给投资者。2017年 12月 31日的资产负债表(简表)如下表所示。 （分数：4.00）(1).计算 2018年公司需增加的营运资金。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：2018 年公司需增加的营运资金= )解析：(2).预测 2018年需要对外筹集的资金量。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：2018 年需要对外筹集的资金量=(2 100+148)一 20 000(1+30)12(160)=2 2481 248=1 000(万元)。)解析：F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美。2017 年该公司面临市场和成
32、本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：资料一：2016 年 F公司营业收入为 37 500万元，净利润为 3 000万元。该公司 2016年简化的资产负债表如表 1所示。 资料二：预计 F公司 2017年营业收入会下降 20。销售净利率会下降 5股利支付率为 50。资料三：F 公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下。(1)F 公司近 5年现金与营业收入之间的关系如表 2所示。 (2)根据对 F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例
33、为 40，应付账款与营业收入的比例为 20，预计 2017年上述比例保持不变。资料四：2017 年F 公司将丙产品线按固定资产账面净值 8 000万元出售，假设 2017年全年计提折旧 600万元。资料五：F 公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资 15 000万元，其中 2017年年初投资 10 000万元，2018 年年初投资 5 000万元，项目建设期为 2年，运营期为 10年，运营期各年净现金流量均为 4 000万元。项目终结时可收回净残值 750万元。假设基准折现率为 10，相关货币时间价值系数如表 3所示。 （分数：12.00）(1).运用高低点法测算 F公司现金需要量
34、：单位变动资金(b)；不变资金(a)；2017 年现金需要量。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：单位变动资金(b)=(5 1004 140)(38 00026 000)=008(万元) 不变资金(a)=4 14026 000008=2 060(万元)；或者不变资金(a)=5 10038 000008=2 060(万元) 现金占用模型：y=2 060+008x 2017 年现金需要量=2 060+00837 500(120)=4 460(万元)。)解析：(2).运用销售百分比法测算 F公司的下列指标：2017 年存货资金需要量；2017 年应付账款需要量。（分数：2.00）_正确答案：(
35、正确答案：2017 年存货资金需要量=37 500(120)40=12 000(万元)。 2017 年应付账款需要量=37 500(120)20=6 000(万元)。)解析：(3).测算 F公司 2017年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：固定资产账面净值=20 0008 000600=1 1 400(万元)。 在建工程期末余额=0+10 000=10 000(万元)。)解析：(4).测算 F公司 2017年留存收益增加额。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：2017 年销售净利率=(3 0003 7500)(1-5)100=76 2017 年留存收益增加额=37 500(120)76(150)=1 140(万元)。)解析：(5).进行丁产品生产线投资项目可行性分析：计算包括项目建设期的静态回收期；计算项目净现值：评价项目投资可行性并说明理由。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：丁项目各年净现金流量： NCF 0 =一 10 000(万元
