1、会计专业技术资格中级财务管理（收入与分配管理）模拟试卷 25 及答案解析(总分：88.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题本类题共 25 小题备选(总题数：10，分数：20.00)1.下列销售预测分析方法中，属于定量分析法的是( )。（分数：2.00）A.专家判断法B.营销员判断法C.因果预测分析法D.产品寿命周期分析法2.厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益存在公司内部去承担未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值，这种观点的理论依据是( )。（分数：2.00）A.代理理论B.信号传递理论C.所得税差异理论D.“手中鸟”理论3.下列净利润分配事项中，根
2、据相关法律法规和制度，应当最后进行的是( )。（分数：2.00）A.向股东分配股利B.提取任意公积金C.提取法定公积金D.弥补以前年度亏损4.下列销售预测方法中，属于因果预测分析的是( )。（分数：2.00）A.指数平衡法B.移动平均法C.专家小组法D.回归直线法5.企业的收益分配有狭义和广义之分，下列各项中，广义收益分配是指( )。（分数：2.00）A.企业收入的分配B.企业净利润的分配C.企业产品成本的分配D.企业职工薪酬的分配6.下列关于销售预测的移动平均法的表述中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.移动平均法是从 n 期销售中选取 m 期数据作为样本值，其中，m 数值固定，且 m
3、(n2)B.移动平均法适用于销售量略有波动的产品预测C.移动平均法代表性较差D.移动平均法假设预测值主要受最近 m 期销售量的影响7.某公司非常重视产品定价工作公司负责人强调，产品定价一定要正确反映企业产品的真实价值消耗和转移，保证企业简单再生产的继续进行。在下列定价方法中，该公司不宜采用的是( )。（分数：2.00）A.完全成本加成定价法B.制造成本定价法C.保本点定价法D.目标利润定价法8.某企业生产甲产品，本期计划销售量为 5 000 件，目标利润总额为 120 000 元，全部成本费用总额为260 000 元，适用的消费税税率为 5，则运用目标利润法测算的单位甲产品的价格为( )元。（
4、分数：2.00）A.722B.80C.724D.789.股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观点体现的股利理论是( )。（分数：2.00）A.股利无关理论B.信号传递理论C.“手中鸟”理论D.代理理论10.下列影响股利发放的因素中，不属于股东因素的是( )。（分数：2.00）A.规避风险考虑B.控制权考虑C.避税考虑D.现金流量充裕及稳定与否的考虑二、B多项选择题本类题共 10 小题备选(总题数：10，分数：20.00)11.纳税筹划可以利用的税收优惠政策包括( )。（分数：2.00）A.免税政策B.减税政策C.退税政策D.税收扣除政
5、策12.下列各项股利政策中，股利水平与当期盈利直接关联的有( )。（分数：2.00）A.固定股利政策B.稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策13.下列销售预测方法中，属于定性分析法的有( )。（分数：2.00）A.函询调查法B.推销员判断法C.因果预测分析法D.产品寿命周期分析法14.固定或持续增长的股利政策的优点包括( )。（分数：2.00）A.有利于稳定股价B.有利于吸引投资者C.有利于改善企业资本结构D.有利于树立公司良好的形象15.公司是否对股东派发股利以及比率的高低，主要取决于企业对下列( )因素的权衡。（分数：2.00）A.企业所处的成长周期及目前的投
6、资机会B.企业的再筹资能力及筹资成本C.企业的资本结构D.借款协议及法律限制16.股利政策的制定受多种因素的影响，包括( )。（分数：2.00）A.税法对股利和出售股票收益的不同处理B.未来公司的投资机会C.各种资金来源及其成本D.股东对当期收入的相对偏好17.采用低正常股利加额外股利政策的理由有( )。（分数：2.00）A.有利于保持最优资本结构B.使公司具有较大的灵活性C.使股利与盈利相联系D.使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分股东18.下列各项中，符合股利分配代理理论观点的有( )。（分数：2.00）A.可以保护外部投资者的利益B.股利政策相当于协调股东与管理者之间代
7、理关系的一种约束机制C.股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息D.可以抑制公司的管理者过度地扩大投资19.采用固定股利支付率政策的原因有( )。（分数：2.00）A.使公司增强财务弹性B.保持股利与盈利之间的一定比例关系C.体现投资风险与投资收益的对等D.促进股票价格的稳定与上扬20.下列关于股票回购的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.股票回购会使公司资产负债率上升B.股票回购会使每股收益提高C.股票回购会使公司股本减少D.股票回购会使流动比率下降三、B判断题本类题共 10 小题(总题数：10，分数：20.00)21.在股利支付程序中，除息日是指领取股利的权利与股票分离的日期
8、，在除息日购买股票的股东有权参与当次股利的分配。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误22.代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误23.为了改善企业形象，企业应采取固定股利支付率的股利政策。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误24.提取盈余公积的基数不是可供分配的利润，也不一定是本年的净利润。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误25.体现风险投资与风险收益相对等的股利政策是低正常股利加额外股利政策。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误26.对于盈余不稳定的公司而言，应较多采取低
9、股利政策。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误27.股东为防止控制权稀释，往往希望公司提高股利支付率。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误28.在公司稳定增长阶段，适宜采用低正常股利加额外股利政策。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误29.股票回购属于分配公司的超额现金，也会对公司产生未来的派现压力。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误30.正确处理投资者利益关系的关键是坚持投资与收益对等原则。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误四、B计算分析题本类题共 4 小题(总题数：3，分数：22.00)丙公司只生产销售 H 产品，其销售量预测相关资料如下表所示。 （分数：
10、6.00）(1).假设样本期为 3 期，使用移动平均法预测 2017 年 H 产品的销售量。（分数：2.00）_(2).使用修正的移动平均法预测 2017 年 H 产品的销售量。（分数：2.00）_(3).使用目标利润法确定 2017 年 H 产品的销售价格。（分数：2.00）_某公司 20092017 年的产品销售量资料如下： （分数：8.00）(1).根据以上相关资料，用算术平均法预测公司 2018 年的销售量。（分数：2.00）_(2).根据上述相关资料，用加权平均法预测公司 2018 年的销售量。（分数：2.00）_(3).要求分别用移动平均法和修正的移动平均法预测公司 2018 年的
11、销售量。(假设样本期为 4 期)（分数：2.00）_(4).若平滑指数 a=06，要求利用指数平滑法预测公司 2018 年的销售量。(假设移动平均样本期为 4 期)（分数：2.00）_B 公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下表所示。 （分数：8.00）(1).计算回购股票前、后该公司的每股收益。（分数：2.00）_(2).计算回购股票前、后该公司的股权价值、企业价值和每股价值。（分数：2.00）_(3).该公司应否发行债券并回购股票，为什么?（分数：2.00）_(4).假设 B 公司预期每年 500 000 元息税前利润的概率分布如表 2 所示。 （分数：2.00）_五、B综合题
12、本类题共 2 题(总题数：1，分数：6.00)F 公司为一家稳定成长的上市公司2016 年度公司实现净利润 8 000 万元。公司上市三年来一直执行稳定增长的现金股利政策，年增长率为 5，吸引了一批稳健的战略性机构投资者。公司投资者中个人投资者持股比例占 60。2015 年度每股派发 02 元的现金股利。公司 2017 年计划新增一投资项目，需要资金8 000 万元。公司目标资产负债率为 50。由于公司有良好的财务状况和成长能力，因此公司与多家银行保持着良好的合作关系。公司 2016 年 12 月 31 日资产负债表有关数据如下表所示。 （分数：6.00）(1).计算在维持稳定增长的股利分配政
13、策下，公司 201 6 年度应当分配的现金股利总额。（分数：2.00）_(2).分别计算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的个人所得税额。（分数：2.00）_(3).分别站在企业和投资者的角度，比较分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。（分数：2.00）_会计专业技术资格中级财务管理（收入与分配管理）模拟试卷 25 答案解析(总分：88.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题本类题共 25 小题备选(总题数：10，分数：20.00)1.下列销售预测分析方法中，属于定量分析法的是( )。（分数：2.00）A.专家判断法B.营销员判断法C.因果预测分析法
14、D.产品寿命周期分析法解析：解析：定量分析法一般包括趋势预测分析法和因果预测分析法两大类。选项 ABD 都属于定性分析法，排除。故选 C。2.厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益存在公司内部去承担未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值，这种观点的理论依据是( )。（分数：2.00）A.代理理论B.信号传递理论C.所得税差异理论D.“手中鸟”理论 解析：解析：“手中鸟”理论认为，用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步加大，因此，厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部，去承担未来的投资风
15、险。故选 D。3.下列净利润分配事项中，根据相关法律法规和制度，应当最后进行的是( )。（分数：2.00）A.向股东分配股利 B.提取任意公积金C.提取法定公积金D.弥补以前年度亏损解析：解析：净利润的分配顺序为弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向股东(投资者)分配股利(利润)，故本题的正确答案为选项 A。4.下列销售预测方法中，属于因果预测分析的是( )。（分数：2.00）A.指数平衡法B.移动平均法C.专家小组法D.回归直线法 解析：解析：因果预测分析法是指通过影响产品销售量(因变量)的相关因素(自变量)以及它们之间的函数关系，并利用这种函数关系进行产品销售预测的方法。因果
16、预测分析法最常用的是回归分析法，故本题的正确答案为选项 D。5.企业的收益分配有狭义和广义之分，下列各项中，广义收益分配是指( )。（分数：2.00）A.企业收入的分配 B.企业净利润的分配C.企业产品成本的分配D.企业职工薪酬的分配解析：解析：广义的收益分配包括两个层次的内容：第一层次是对企业收入的分配；第二层次是对企业净利润的分配。狭义的收益分配则仅仅是对企业净利润的分配。6.下列关于销售预测的移动平均法的表述中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.移动平均法是从 n 期销售中选取 m 期数据作为样本值，其中，m 数值固定，且 m(n2) B.移动平均法适用于销售量略有波动的产品预测C
17、.移动平均法代表性较差D.移动平均法假设预测值主要受最近 m 期销售量的影响解析：解析：移动平均法是从 n 期销售中选取 m 期(m 数值固定，且 m(n2)数据作为样本值，求其 m期的算术平均数，并不断向后移动计算其平均值，以最后一个 m 期的平均数作为未来第 n+1 期销售预测值的一种方法。7.某公司非常重视产品定价工作公司负责人强调，产品定价一定要正确反映企业产品的真实价值消耗和转移，保证企业简单再生产的继续进行。在下列定价方法中，该公司不宜采用的是( )。（分数：2.00）A.完全成本加成定价法B.制造成本定价法 C.保本点定价法D.目标利润定价法解析：解析：题目中强调“产品定价一定要
18、正确反映企业产品的真实价值消耗和转移，保证企业简单再生产的继续进行”，其含义是其价格应该包括全部成本(费用)。完全成本加成定价法、保本点定价法、目标利润定价法，其定价时考虑全部成本。而制造成本定价法，依据制造成本，即直接材料、直接人工、制造费用，显然没有包括销售费用、管理费用等，据此定价就不符合题意。8.某企业生产甲产品，本期计划销售量为 5 000 件，目标利润总额为 120 000 元，全部成本费用总额为260 000 元，适用的消费税税率为 5，则运用目标利润法测算的单位甲产品的价格为( )元。（分数：2.00）A.722B.80 C.724D.78解析：解析：9.股利的支付可减少管理层
19、可支配的自由现金流量，在一定程度上抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观点体现的股利理论是( )。（分数：2.00）A.股利无关理论B.信号传递理论C.“手中鸟”理论D.代理理论 解析：解析：代理理论认为股利政策有助于缓解管理者与股东之间的代理冲突。股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为(所以选项 D 的说法正确)，从而保护外部投资者的利益；其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便能通过资本市场的监督
20、减少了代理成本。10.下列影响股利发放的因素中，不属于股东因素的是( )。（分数：2.00）A.规避风险考虑B.控制权考虑C.避税考虑D.现金流量充裕及稳定与否的考虑 解析：解析：选项 D 属于影响股利分配的公司因素。二、B多项选择题本类题共 10 小题备选(总题数：10，分数：20.00)11.纳税筹划可以利用的税收优惠政策包括( )。（分数：2.00）A.免税政策 B.减税政策 C.退税政策 D.税收扣除政策 解析：解析：纳税筹划可以利用的税收优惠政策包括：利用免税政策：利用减税政策；利用退税政策；利用税收扣除政策；利用税率差异；利用分劈技术；利用税收抵免。12.下列各项股利政策中，股利水
21、平与当期盈利直接关联的有( )。（分数：2.00）A.固定股利政策B.稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 解析：解析：固定或稳定增长股利政策的缺点之一是股利的支付与企业的盈利相脱节。固定股利支付率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。低正常股利加额外股利政策，是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。故本题的正确答案为选项 C、D。13.下列销售预测方法中，属于定性分析法的有( )。（分数：2.00）A.函询调查法 B.推销员判断法 C.因果预测分析
22、法D.产品寿命周期分析法 解析：解析：销售预测的定性分析法包括：推销员判断法(或意见汇集法，选项 B)、专家判断法、产品寿命周期分析法(选项 D)。专家判断法又包括个别专家意见汇集法、专家小组法、德尔菲法(即函询调查法，选项 A)。因果预测分析法(选项 C)是销售预测的定量分析法。14.固定或持续增长的股利政策的优点包括( )。（分数：2.00）A.有利于稳定股价 B.有利于吸引投资者 C.有利于改善企业资本结构D.有利于树立公司良好的形象 解析：解析：固定或持续增长的股利政策并不能使公司资本结构保持最优，因为其股利是事先就确定的但在市场经济条件下公司的净利润却是波动的，因此，公司的保留盈余不
23、一定能满足保持公司最优资本结构的需要。15.公司是否对股东派发股利以及比率的高低，主要取决于企业对下列( )因素的权衡。（分数：2.00）A.企业所处的成长周期及目前的投资机会 B.企业的再筹资能力及筹资成本 C.企业的资本结构 D.借款协议及法律限制 解析：解析：公司是否对股东派发股利以及比率的高低取决于企业对下列因素的权衡：企业所处的成长周期；企业的投资机会；企业的筹资能力及筹资成本；企业的资本结构；股利的信号传递功能；借款协议及法律限制；股东偏好；通货膨胀因素。16.股利政策的制定受多种因素的影响，包括( )。（分数：2.00）A.税法对股利和出售股票收益的不同处理 B.未来公司的投资机
24、会 C.各种资金来源及其成本 D.股东对当期收入的相对偏好 解析：解析：公司的股利分配是在种种制约因素下进行的，包括法律因素、股东因素、公司因素和其他因素。本题中选项 A 属于法律因素，选项 B、C 属于公司因素，选项 D 属于股东因素。17.采用低正常股利加额外股利政策的理由有( )。（分数：2.00）A.有利于保持最优资本结构 B.使公司具有较大的灵活性 C.使股利与盈利相联系 D.使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分股东 解析：解析：低正常股利加额外股利政策是公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利，在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。固定的、
25、数额较低的股利，使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率，使公司的股利与盈利和资金需求紧密相联系，具有较大的灵活性有利于保持最优资本结构。18.下列各项中，符合股利分配代理理论观点的有( )。（分数：2.00）A.可以保护外部投资者的利益 B.股利政策相当于协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制 C.股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息D.可以抑制公司的管理者过度地扩大投资 解析：解析：代理理论认为，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。根据代理理论，在存在代理问题时，较多地派发现金股利至少有以下两点好处：一是可
26、以在一定程度上抑制管理者过度地扩大投资或进行特权消费；二是较多地派发现金股利，会导致企业进入资本市场寻求外部融资，从而经常接受资本市场的有效监督，实际上保护了外部投资者的利益，所以选项 A、B、D 对；选项 C 属于股利分配的信号传递理论的观点。19.采用固定股利支付率政策的原因有( )。（分数：2.00）A.使公司增强财务弹性B.保持股利与盈利之间的一定比例关系 C.体现投资风险与投资收益的对等 D.促进股票价格的稳定与上扬解析：解析：采用固定股利支付率政策使股利的分配比率事先就确定了，公司想多留或多分一部分比率就无法实现会使公司缺乏财务弹性；另外，虽然股利支付率是固定的，但公司净利润难免波
27、动从而造成股利的波动，会给外界一种公司不够稳定的感觉，从而不利于股票价格的稳定与上扬。20.下列关于股票回购的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.股票回购会使公司资产负债率上升 B.股票回购会使每股收益提高 C.股票回购会使公司股本减少 D.股票回购会使流动比率下降 解析：解析：公司拿现金购回流通在外的股票注销或作为库存股，会使公司资产减少，负债不变，资产负债率上升，所以选项 A 对；因流通在外的股数减少，净利润不变，所以每股收益提高，所以选项 B 对；股票回购后注销或作为库存股会减少公司股本，所以选项 C 对；公司拿现金购回流通在外的股票，会使现金及流动资产减少，流动负债不变，流动
28、比率下降，所以选项 D 对。三、B判断题本类题共 10 小题(总题数：10，分数：20.00)21.在股利支付程序中，除息日是指领取股利的权利与股票分离的日期，在除息日购买股票的股东有权参与当次股利的分配。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：除息日是指领取股利的权利与股票分离的日期。在除息日之前购买股票的股东才能领取本次股利，而在除息日当天或是以后购买股票的股东，则不能领取本次股利。22.代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。 ( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降
29、低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。该理论认为，最优资本结构是指代理成本和外部融资成本相等时的资本结构。23.为了改善企业形象，企业应采取固定股利支付率的股利政策。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：固定或稳定增长的股利政策会改善企业形象。固定股利支付率政策，在公司盈余有波动时，进而年度间股利波动较大，由于股利的信号传递作用，波动的股利很容易给投资者带来经营状况不稳、投资风险较大的不良印象，进而往往会影响企业形象。24.提取盈余公积的基数不是可供分配的利润，也不一定是本年的净利润。 ( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：提取盈余公积的基数不是
30、可供分配的利润，也不一定是本年的净利润，本年净利润需要先弥补以前年度超过税前弥补期尚未弥补的亏损。25.体现风险投资与风险收益相对等的股利政策是低正常股利加额外股利政策。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：体现风险投资与风险收益相对等的股利政策是固定股利支付率政策。26.对于盈余不稳定的公司而言，应较多采取低股利政策。 ( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：盈余不稳定的公司对未来盈余的把握小，不敢贸然采取多分股利的政策。27.股东为防止控制权稀释，往往希望公司提高股利支付率。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：公司支付较高的股利，会导致留
31、存收益减少，意味着将来发行新股的可能性加大而发行新股会引起公司控制权的稀释。因此股东为防止控制权稀释，往往希望公司降低股利支付率。28.在公司稳定增长阶段，适宜采用低正常股利加额外股利政策。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：在公司稳定增长阶段，销售收入稳定增长，公司市场竞争力增强，行业地位已经巩固，公司扩张资金需求减少，广告开支比例下降，净现金流入量稳步增长，每股净利呈上升态势，适宜采取固定或稳定增长型股利政策。29.股票回购属于分配公司的超额现金，也会对公司产生未来的派现压力。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：从公司管理层来说，派发现金股利会对公司
32、产生未来的派现压力，而回购股票属于分配公司的超额现金，是非常股利政策，不会对公司产生未来的派现压力。30.正确处理投资者利益关系的关键是坚持投资与收益对等原则。 ( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：企业分配收益应当体现“谁投资，谁收益”的原则，收益大小与投资比例相适应。四、B计算分析题本类题共 4 小题(总题数：3，分数：22.00)丙公司只生产销售 H 产品，其销售量预测相关资料如下表所示。 （分数：6.00）(1).假设样本期为 3 期，使用移动平均法预测 2017 年 H 产品的销售量。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：2017 年 H 产品的预测销售量=(1
33、050+1020+1 080)3=1 050(吨)解析：(2).使用修正的移动平均法预测 2017 年 H 产品的销售量。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：2017 年修正后的 H 产品预测销售量：1 050+(10 501 040)=1 060(吨)解析：(3).使用目标利润法确定 2017 年 H 产品的销售价格。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：单位产品价格=(307 700+800 000)1 060x(15)=1 100(元)。)解析：某公司 20092017 年的产品销售量资料如下： （分数：8.00）(1).根据以上相关资料，用算术平均法预测公司 2018 年的销
34、售量。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：算术平均法下，公司 2018 年的预测销售量 =(1 950+1 980+1 890+2 010+2 070+2 100+2 040+2 260+2 110)9=2 04556(吨)解析：(2).根据上述相关资料，用加权平均法预测公司 2018 年的销售量。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：加权平均法下，公司 2018 年预测销售量 =l 950003+1 980005+1 890007+2 010008+2 07001+2 100013+2 040015+2 260018+2 110021=2 0865(吨)解析：(3).要求分别用移动
35、平均法和修正的移动平均法预测公司 2018 年的销售量。(假设样本期为 4 期)（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：移动平均法： 移动平均法下，公司 2018 年预测销售量=(2 100+2 040+2 260+2 110)4=2 1275(吨) 公司 2017 年预测销售量=(2 070+2 100+2 040+2 260)4=2 1175(吨) 修正的移动平均法下：Y 2018 =Y 2048 +(Y 2018 一 Y 2017 )=2 1275+(2 12752 1175)=2 1375(吨)解析：(4).若平滑指数 a=06，要求利用指数平滑法预测公司 2018 年的销售量。(假
36、设移动平均样本期为 4 期)（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：指数平滑法下，公司 2018 年预测销售量=062 110+(106)2 1175=2 113(吨)解析：B 公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下表所示。 （分数：8.00）(1).计算回购股票前、后该公司的每股收益。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：回购股票前每股收益=500 000(140)200 000=15(元股) 回购股票股数=900 00015=60 000(股) 回购股票后每股收益=(500 000900 0007)(140)(200 00060 000)=262 200140 000=1
37、87(元股)解析：(2).计算回购股票前、后该公司的股权价值、企业价值和每股价值。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：回购股票前： 企业价值=股权价值=500 000x(140)10=3 000 000(元) 每股价值=3 000 000200 000=15(元股) 回购股票后： 股权价值=(500 000900 0007)(1-40)1 1=2 383 63636(元) 企业价值=2 383 63636+900 000=3 283 63636(元) 每股价值=2 383 63636(200 00060 000)=1703(元股)解析：(3).该公司应否发行债券并回购股票，为什么?（分数
38、：2.00）_正确答案：(正确答案：回购股票后，企业价值、每股价值和每股收益都增加了，因此应该发行债券并回购股票。)解析：(4).假设 B 公司预期每年 500 000 元息税前利润的概率分布如表 2 所示。 （分数：2.00）_正确答案：(正确答案：债券年利息=900 0007=63 000(元) 只有息税前利润为 60 000 元时，息税前利润才不足以支付债券利息因此息税前利润不 足支付债券利息的概率为 01。)解析：五、B综合题本类题共 2 题(总题数：1，分数：6.00)F 公司为一家稳定成长的上市公司2016 年度公司实现净利润 8 000 万元。公司上市三年来一直执行稳定增长的现金
39、股利政策，年增长率为 5，吸引了一批稳健的战略性机构投资者。公司投资者中个人投资者持股比例占 60。2015 年度每股派发 02 元的现金股利。公司 2017 年计划新增一投资项目，需要资金8 000 万元。公司目标资产负债率为 50。由于公司有良好的财务状况和成长能力，因此公司与多家银行保持着良好的合作关系。公司 2016 年 12 月 31 日资产负债表有关数据如下表所示。 （分数：6.00）(1).计算在维持稳定增长的股利分配政策下，公司 201 6 年度应当分配的现金股利总额。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：公司 2016 年度应当分配的现金股利总额=10 00002(1+5
40、)=2 100(万元)解析：(2).分别计算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的个人所得税额。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：甲董事提出的方案：个人所得税=0 乙董事提出的方案：个人所得税=10 00050602050=300(万元) 丙董事提出的方案：个人所得税=10 00002(1+5)602050=126(万元)解析：(3).分别站在企业和投资者的角度，比较分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：甲董事提出的方案： 从企业角度看，不分配股利的优点是不会导致现金流出。缺点是在企业资产负债率低于目标资产负债率且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，使用留存收益满足投资需要，将会提高公司的平均资本成本；作为一家稳定成长的上市公司，停止一直执行的稳定增长的现金股利政策，将会传递负面信息，降低公司价值。 从投资者角度看，不分配股利的缺点是不能满足投资者获得稳定收益的要求，影响投资者信心。 乙董事提出的方案： 从企业角度看，发放股票股利的优点是不会导致现金流出，能够降低股票价格，促进股票流通，传递公司未来发展信号。缺点是在企业资产负债率低于目标资产负债率且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，使用留存收益满足投资需要，将会提高
