1、中级财务管理 98及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.当自行设定一个折现率 ic对一个项目进行折现时，下列各项有关净现值、现值指数和内部收益率之间的关系不正确的是( )。（分数：1.00）A.当 NPV0 时，PI1，IRRi cB.当 NPV=0时，PI=1，IRR=i cC.当 NPV0 时，PI1，IRRi cD.当 NPV0 时，PI1，IRRi c2.东方公司的钢材年需要量为 3600件，每次进货费用 30元，单位储存成本 6元，单位缺货成本 10元。则平均缺货量是( )件。（分数：1.00）A.90B.10
2、0C.240D.3603.环海公司资本总额为 300万元，自有资本占 50%，负债利率为 10%，当前销售额为 200 万元，息税前利润为 60万元，则财务杠杆系数为( )。（分数：1.00）A.1.33B.3C.1.5D.4.54.进行可转换债券投资时，较好的投资时机不包括( )。（分数：1.00）A.新的经济增长周期启动时B.利率下调时C.行业景气下降时D.转股价调整时5.广泛被运用于具体的标准成本的制定过程中的是( )。（分数：1.00）A.历史平均成本B.基本标准成本C.正常标准成本D.理想标准成本6.荣丰公司 2009年初购买了一支股票，该股票为固定成长股，成长率为 3%，预期第一年
3、后的股利为 4元，假定目前国库券利率为 13%，平均风险股票必要的收益率为 18%，股票的 系数为 1.2，则股票的价值为( )元。（分数：1.00）A.25B.20C.19D.307.华夏公司计划 2010年初进行一项投资，该投资的风险价值系数为 12%，标准离差率为 30%，若无风险收益率为 6%，则该投资项目的风险收益率应为( )。（分数：1.00）A.3.6%B.6%C.30%D.12%8.根据财务管理的规定，企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是( )。（分数：1.00）A.分期等额偿还本利和的方B.年内多次支付利息法C.贴现法D.收款法9.下列关于风险
4、偏好的说法中不正确的是( )。（分数：1.00）A.当预期收益率相同时，风险追求者会偏好于具有高风险的资产B.对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益的资产C.如果风险不同，则风险中立者要权衡风险和收益的关系D.当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产10.某投资项目的项目计算期为 5年，净现值为 10000万元，行业基准折现率 10%，5 年期、折现率为 10%的年金现值系数为 3.791，则该项目的年等额净回收额约为( )万元。（分数：1.00）A.2000B.2638C.37910D.5000011.企业大量增加速动资产可能导致的结果是( )。（分数：1.00）A
5、.减少财务风险B.增加资金的机会成本C.增加财务风险D.提高流动资产的收益率12.下列各项中不属于存货经济进货批量基本模式假设条件的是( )。（分数：1.00）A.一定时期的进货总量可以准确地予以预测B.存货的耗用是均衡的C.仓储条件不受限制D.可能出现缺货的情况13.下列说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数B.复利终值系数和复利现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数14.下列项目不属于内部控制基本要素中内部环境的有( )。（分数：1.00）A.内部审计机制B.企业文化C.人力资源政
6、策D.内部报告控制15.相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( )。（分数：1.00）A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值C.不能反映企业潜在的获利能力D.不能直接反映企业当前的获利水平16.在下列公司中，通常适合采用固定股利政策的是( )。（分数：1.00）A.收益显著增长的公司B.收益相对稳定的公司C.财务风险较高的公司D.投资机会较多的公司17.在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是 ( )。（分数：1.00）A.客户资信程度B.收账政策C.信用等级D.信用条件18.下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是( )。
7、（分数：1.00）A.非系统性风险B.公司特别风险C.可分散风险D.市场风险19.采用 ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是( )。（分数：1.00）A.数量较多的存货B.占用资金较多的存货C.品种较多的存货D.库存时间较长的存货20.在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是( )。（分数：1.00）A.企业向职工支付工资B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利21.在下列各项中，能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是( )。（分数：1.00）A.现金预算B.销售预算C.生产预算D.产
8、品成本预算22.下列不属于普通股评价模型的局限性的是( )。（分数：1.00）A.未来经济利益流入量的现值是决定股票价值的唯一因素B.模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强C.股利固定模型、股利固定增长模型的计算结果放大了不可靠因素的影响力D.折现率的选择有较大的主观随意性23.华夏公司发行面值为 1000元的债券，票面利率为 12%，5 年期，每年付息一次。债券以 1050元溢价发行，发行费率为 5%，所得税税率为 25%，则该债券的资金成本为 ( )。（分数：1.00）A.7%B.8%C.9%D.10%24.如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而
9、导致的杠杆效应属于( )。（分数：1.00）A.经营杠杆效应B.财务杠杆效应C.复合杠杆效应D.风险杠杆效应25.在财务管理中，将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为( )。（分数：1.00）A.投资总额B.现金流量C.建设投资D.原始投资二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)26.相对固定预算而言，弹性预算的优点有( )。（分数：2.00）A.预算成本低B.预算工作量小C.预算可比性强D.预算适用范围宽27.一个企业如果流动比率比较高，那么可能( )。（分数：2.00）A.存在闲置资金B.存在积压的存货C.应收账款周转率缓慢D.偿债能力强28
10、.下列各项中，需要利用内部转移价格在有关责任中心之间进行责任结转的有 ( )。（分数：2.00）A.因上一车间加工缺陷造成的下一车间超定额耗用成本B.因生产车间生产质量问题造成的销售部门降价损失C.因生产车间自身加工不当造成的超定额耗用成本D.因供应部门外购材料的质量问题造成的生产车间超定额耗用成本29.在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。（分数：2.00）A.银行借款B.长期债券C.优先股D.普通股30.下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有( )。（分数：2.00）A.偿还借款B.购买国库券C.支付股票股利D.利用商业信用31.递延年金是普通年金的特殊形式，凡
11、不是从第一期开始的年金都是递延年金，它的计算公式为：P=A(P/A，i，n)(P/F，i，m)。下列关于 n和 m的说法正确的是( )。（分数：2.00）A.n的数值是递延年金中“等额收付发生的次数”B.如果递延年金从第 4年年初开始发生，到第 8年年初为止，每年一次，则 n=8C.如果递延年金从第 4年年初开始发生，则 m=4-1=3D.n为期数，m 为递延期32.下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.从量的规定性来看，货币时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率B.年金现值系数的倒数可以把现值折算成年金，称为投资回收系数C.投资报酬率或资金利润率除包括时间价值以外
12、，还包括风险报酬率和通货膨胀附加率，在计算时间价值时，后两部分是不应包括在内的D.在现值和计息期数一定的情况下，利率越高，则复利终值越大33.关于风险收益率，以下叙述不正确的有( )。（分数：2.00）A.风险收益率大，则要求的收益越大B.风险收益率是 系数与方差的乘积C.风险收益率是必要收益率与无风险收益率之差D.风险收益率是 系数与市场风险溢酬的乘积34.在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有( )。（分数：2.00）A.企业举债过度B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长D.企业产品的生产质量不稳定35.投资利润率可以进一步分解为三个相对数指标之积，它们包括( )。（分数：
13、2.00）A.资本周转率B.销售成本率C.边际贡献率D.成本费用利润率三、B判断题/B(总题数：10，分数：10.00)36.经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性，它是来源于企业生产经营内部的诸多因素的影响。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.虽然资本资产定价模型是有条件的，但是，在实际使用时不会有偏差。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.在规定的时间内提前偿付货款的客户可按销售收入的一定比率享受现金折
14、扣，折扣比率越高，越能及时收回货款，减少坏账损失，所以企业应将现金折扣比率定得越高越好。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.在项目投资假设条件下，从投资企业的立场看，企业取得借款应视为现金流入，而归还借款和支付利息则应视为现金流出。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.成本中心的变动成本是可控成本，而固定成本是不可控成本， ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.资产负债率越小，对债权人越有利；资产负债率越大，对股东越有利。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.在评价投资项目的财务可行性时，如果静态投资回收期或投资收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生
15、矛盾，应当以净现值指标的结论为准。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.企业发放股票股利会引起每股利润的下降，从而导致每股市价有可能下跌，因而每位股东所持股票的市场价值总额也将随之下降。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.在作业成本法下，将间接费用和直接费用都视为产品消耗作业而付出的代价，但两者采用的分配标准不同。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、B计算题/B(总题数：4，分数：20.00)46.广发公司预计的年度赊销收入为 3000万元，信用条件是(3/10，2/20，n/45)，其变动成本率为 40%，资金成本率为 10%，收账费用为 120万元，坏账损失
16、率为 2.5%。预计占赊销额 60%的客户会利用 3%的现金折扣，占赊销额 18%的客户利用 2%的现金折扣。一年按 360天计算。 要求： (1)计算平均收账期； (2)计算应收账款平均余额和维持赊销业务所需的资金； (3)计算应收账款机会成本； (4)计算信用成本； (5)计算信用成本前收益； (6)计算信用成本后收益。（分数：5.00）_47.华夏公司的流动资产由速动资产和存货构成，存货年初数为 850万元，年末数为 1090万元，该公司产权比率为 0.86(按平均值计算)。假设该公司年初普通股股数为 200万股，包括上年 6月 25日新发行的100万股(一年按 360天计算，一月按 3
17、0天计算)，股利支付率为 60%，普通股每股市价为 46.8元。其他资料如下： 项目 年初数 年末数 本年数或平均数流动资产 长期资产 400 固定资产净值 1000 1200 总资产 流动负债(年利率为 5%) 600 700 长期负债(年利率为 10%) 300 800 流动比率 2 速动比率 0.8 流动资产周转率 8净利润(所得税税率 25%) 624假定企业不存在其他项目。要求：计算下列指标：(1)流动资产及总资产的年初数、年末数；(2)本年主营业务收入净额和总资产周转率；(3)主营业务净利率和净资产收益率(净资产按平均值)；(4)已获利息倍数和财务杠杆系数(利息按年末数进行计算)；
18、(5)每股收益、每股股利和市盈率。（分数：5.00）_48.华泰公司根据历史资料统计的业务量与资金需求量的有关情况如下： 项目 2007年 2008年 2009业务量/万件 15 18 23资金需求量/万元 130 144 156已知该公司 2010年预计的业务量为 29万件。要求：(1)采用高低点法预测该公司 2010年的资金需求量；(2)假设不变资金为 54万元，采用回归直线法预测该公司 2010年的资金需求量；(3)假设单位业务量(万件)所需变动资金为 5万元，采用回归直线法预测该公司 2010年的资金需求量。（分数：5.00）_49.环海公司全年销售商品 8万件，每件销售单价为 120
19、元，单位变动成本为 40元，全年固定经营成本为100万元。该公司资产总额为 600万元，负债占 55%，债务资金的平均利息率为 8%，每股净资产为 4.5元。该公司适用的所得税税率为 25%。 要求：根据题意计算： (1)单位边际贡献； (2)边际贡献总额； (3)息税前营业利润； (4)利润总额； (5)净利润； (6)每股收益； (7)全年的经营杠杆系数； (8)全年的财务杠杆系数； (9)全年的复合杠杆系数。（分数：5.00）_五、B综合题/B(总题数：2，分数：25.00)50.建海公司准备投资一个项目，为此投资项目计划按 40%的资产负债率融资，固定资产初始投资额为1300万元，当年
20、投资当年完工投产。负债资金通过发行公司债券筹集，期限为 5年，利息分期按年支付，本金到期偿还，发行价格为 100元/张，面值为 90元/张，票面年利率为 6%；权益资金通过发行普通股筹集。该项投资预计有 5年的使用年限，该方案投产后预计销售单价 50元，单位变动成本 35元，每年经营性固定付现成本 120万元，年销售量为 50万件。预计使用期满残值为 10万元，采用直线法提折旧。该公司适用的所得税税率为 25%，该公司股票的 9系数为 1.4，股票市场的平均收益率为 9.5%，无风险收益率为 6%。(折现率小数点保留到 1%) 要求： (1)计算债券年利息。 (2)计算每年的息税前利润。 (3
21、)计算每年的息前税后利润和净利润。 (4)计算该项目每年的现金净流量。 (5)计算该公司普通股的资金成本、债券的资金成本和加权平均资金成本(按账面价值权数计算)。 (6)计算该项目的净现值(以加权平均资金成本作为折现率)。（分数：15.00）_51.广丰公司计划进行一项投资活动，现有甲、乙两个方案可以选择，有关资料如下： (1)甲方案：固定资产原始投资 230万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期 1年。固定资产投资资金来源为银行借款，年利率为 8%，利息按年支付，项目结束时一次还本。该项目运营期 10年，到期残值收入 8万元。预计投产后每年营业收入 170万元，每年经营成本 60万元。 (
22、2)乙方案：固定资产原始投资 150万元，无形资产投资 25万元，流动资金投资 65万元。全部固定资产原始投资于建设起点一次投入。建设期 2年，运营期 5年，到期残值收入 8 万元。无形资产从投产年份起分 5年平均摊销，无形资产和流动资金投资于建设期期末投入，项目结束收回。该项目投产后预计年营业收入 170万元，年经营成本 80万元。 (3)该企业按直线法提折旧，所得税税率为 25%，该企业要求的最低投资回报率为 10%。 要求： (1)计算甲方案建设期资本化利息、运营期每年支付的利息和投资总额； (2)计算甲方案固定资产原值、项目计算期、运营期每年折旧、营运成本、息税前利润、息前税后利润和终
23、结点回收额； (3)计算乙方案的原始投资、项目计算期、运营期每年折旧、无形资产摊销额、息税前利润、息前税后利润和终结点回收额； (4)计算甲、乙方案的净现金流量； (5)计算甲、乙方案的静态投资回收期和净现值，并评价它们是否具备财务可行性；(6)计算甲、乙方案的年等额净回收额并进行决策； (7)根据最短计算期法对方案进行决策。（分数：10.00）_中级财务管理 98答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.当自行设定一个折现率 ic对一个项目进行折现时，下列各项有关净现值、现值指数和内部收益率之间的关系不正确的是( )。（分数
24、：1.00）A.当 NPV0 时，PI1，IRRi cB.当 NPV=0时，PI=1，IRR=i cC.当 NPV0 时，PI1，IRRi cD.当 NPV0 时，PI1，IRRi c 解析：解析 本题考核点是动态指标净现值、现值指数和内部收益率之间的关系。2.东方公司的钢材年需要量为 3600件，每次进货费用 30元，单位储存成本 6元，单位缺货成本 10元。则平均缺货量是( )件。（分数：1.00）A.90 B.100C.240D.360解析：解析 允许缺货情况下的经济订货量 平均缺货量3.环海公司资本总额为 300万元，自有资本占 50%，负债利率为 10%，当前销售额为 200 万元，
25、息税前利润为 60万元，则财务杠杆系数为( )。（分数：1.00）A.1.33 B.3C.1.5D.4.5解析：解析 利息=30050%10%=15 万元，财务杠杆系数=60/(60-15)=1.33。4.进行可转换债券投资时，较好的投资时机不包括( )。（分数：1.00）A.新的经济增长周期启动时B.利率下调时C.行业景气下降时 D.转股价调整时解析：解析 可转换债券较好的投资时机一般包括：新的经济增长周期启动时；利率下调时；行业景气回升时；转股价调整时。5.广泛被运用于具体的标准成本的制定过程中的是( )。（分数：1.00）A.历史平均成本B.基本标准成本C.正常标准成本 D.理想标准成本
26、解析：解析 正常标准成本，是指在正常情况下企业经过努力可以达到的成本标准，这一标准考虑了生产过程中不可避免的损失、故障和偏差。正常标准成本具有客观性、现实性、激励性和稳定性等特点，因此被广泛地运用于具体的标准成本的制定过程中。6.荣丰公司 2009年初购买了一支股票，该股票为固定成长股，成长率为 3%，预期第一年后的股利为 4元，假定目前国库券利率为 13%，平均风险股票必要的收益率为 18%，股票的 系数为 1.2，则股票的价值为( )元。（分数：1.00）A.25 B.20C.19D.30解析：解析 根据题意，必要报酬率=13%+1.2(18%-13%)=19%，股票的价值为 4/(19%
27、-3%)=25元。7.华夏公司计划 2010年初进行一项投资，该投资的风险价值系数为 12%，标准离差率为 30%，若无风险收益率为 6%，则该投资项目的风险收益率应为( )。（分数：1.00）A.3.6% B.6%C.30%D.12%解析：解析 风险收益率=12%30%=3.6%。8.根据财务管理的规定，企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是( )。（分数：1.00）A.分期等额偿还本利和的方B.年内多次支付利息法C.贴现法D.收款法 解析：解析 收款法，又称利随本清法，是指在借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利率等于其实际利率。而其他方法
28、都会使实际利率高于名义利率。9.下列关于风险偏好的说法中不正确的是( )。（分数：1.00）A.当预期收益率相同时，风险追求者会偏好于具有高风险的资产B.对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益的资产C.如果风险不同，则风险中立者要权衡风险和收益的关系 D.当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产解析：解析 风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益
29、相同的资产将给他们带来同样的效用。10.某投资项目的项目计算期为 5年，净现值为 10000万元，行业基准折现率 10%，5 年期、折现率为 10%的年金现值系数为 3.791，则该项目的年等额净回收额约为( )万元。（分数：1.00）A.2000B.2638 C.37910D.50000解析：解析 项目的年等额净回收额=项目的净现值/年金现值系数=10000/3.791=2638 万元。11.企业大量增加速动资产可能导致的结果是( )。（分数：1.00）A.减少财务风险B.增加资金的机会成本 C.增加财务风险D.提高流动资产的收益率解析：解析 企业大量增加速动资产可能导致现金和应收账款占用过
30、多而大大增加了资金的机会成本。12.下列各项中不属于存货经济进货批量基本模式假设条件的是( )。（分数：1.00）A.一定时期的进货总量可以准确地予以预测B.存货的耗用是均衡的C.仓储条件不受限制D.可能出现缺货的情况 解析：解析 存货经济进货批量基本模式的假设前提包括：企业一定时期的进货总量可以准确地予以预测；存货的耗用或者销售比较均衡；存货的价格稳定，且不存在数量折扣，进货日期完全由企业自行决定，并且每当存货量降为零时，下一批存货均能马上一次到位；仓储条件及所需现金不受限制；不允许出现缺货情形；所需存货市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。13.下列说法不正确的是( )。（分数
31、：1.00）A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数B.复利终值系数和复利现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数解析：解析 普通年金终值系数(F/A，i，n)=(F/P，i，n)-1/i，偿债基金系数(A/F，i，n)=i/(F/P，i，n)-1，普通年金现值系数(P/A，i，n)=1-(P/F，i，n)/i，资本回收系数(A/P，i，n)=i/1-(P/F，i，n)，复利终值系数(F/P，i，n)=(1+i) n，复利现值系数(P/F，i，n)=(1+i) -n。14.下列项目不属于内部控制基本要素中内部环境的有( )。（
32、分数：1.00）A.内部审计机制B.企业文化C.人力资源政策D.内部报告控制 解析：解析 内部环境主要包括治理结构、组织机构设置与权责分配、企业文化、人力资源政策、内部审计机制、反舞弊机制等内容。选项 D属于控制措施的内容。15.相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( )。（分数：1.00）A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值C.不能反映企业潜在的获利能力D.不能直接反映企业当前的获利水平 解析：解析 以企业价值最大化作为财务管理的目标存在问题，如对于股票上市企业，虽可通过价格的变动提示企业价值，但是股价是受多种因素影响的结果，特别在即期市场上的股价不一
33、定能够直接提示企业的获利能力。企业价值最大化目标考虑资金时间价值和投资的风险价值，能够反映企业潜在的获利能力。16.在下列公司中，通常适合采用固定股利政策的是( )。（分数：1.00）A.收益显著增长的公司B.收益相对稳定的公司 C.财务风险较高的公司D.投资机会较多的公司解析：解析 在固定股利政策下，公司在较长时期内都将分期支付固定的股利额，股利不随经营状况的变化而变动，除非公司预期未来收益将会有显著的、不可逆转的增长而提高股利发放额。采用这种政策的，大多数属于经营比较稳定或正处于成长期的企业。17.在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是 ( )。（分数：1
34、.00）A.客户资信程度B.收账政策C.信用等级D.信用条件 解析：解析 所谓信用条件就是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期及现金折扣率等。18.下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是( )。（分数：1.00）A.非系统性风险B.公司特别风险C.可分散风险D.市场风险 解析：解析 证券组合只能分散非系统性风险或公司特别风险或可分散风险，而不能分散市场风险，即系统性风险或不可分散风险。19.采用 ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是( )。（分数：1.00）A.数量较多的存货B.占用资金较多的存货 C.品种较多的存货D.库存时间较长的存货解析：解析 存货
35、ABC分类管理是指按照一定的标准，将企业的存货划分为 A、B、C 三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。分类的标准主要有两个：一是金额标准；二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。20.在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是( )。（分数：1.00）A.企业向职工支付工资B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利 解析：解析 企业与投资者之间的财务关系主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。21.在下列各项中，能够同时以实物
36、量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是( )。（分数：1.00）A.现金预算B.销售预算 C.生产预算D.产品成本预算解析：解析 选项 A，现金预算只能以价值量指标反映企业经营收入和相关现金收支，不能以实物量指标反映企业经营收入和相关现金收支；选项 C，生产预算只反映实物量预算，不反映价值量预算；选项D，产品成本预算只能反映现金支出。22.下列不属于普通股评价模型的局限性的是( )。（分数：1.00）A.未来经济利益流入量的现值是决定股票价值的唯一因素 B.模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强C.股利固定模型、股利固定增长模型的计算结果放大了不可靠因素的影响力D.折
37、现率的选择有较大的主观随意性解析：解析 普通股评价模型的局限性： 未来经济利益流入量的现值只是决定股票价值的基本因素而不是全部因素，其他很多因素(如投机行为等)可能会导致股票的市场价格大大偏离根据模型计算得出的价值； 模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强，而这些数据很难准确预测，股利固定不变、股利固定增长等假设与现实情况可能存在一定差距； 股利固定模型、股利固定增长模型的计算结果受 Do或 Dl的影响很大，而这两个数据可能具有人为性、短期性和偶然性，模型放大了这些不可靠因素的影响力； 折现率的选择有较大的主观随意性。23.华夏公司发行面值为 1000元的债券，票面利率为 12%，5 年期
38、，每年付息一次。债券以 1050元溢价发行，发行费率为 5%，所得税税率为 25%，则该债券的资金成本为 ( )。（分数：1.00）A.7%B.8%C.9% D.10%解析：解析 债券的资金成本 24.如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于( )。（分数：1.00）A.经营杠杆效应B.财务杠杆效应C.复合杠杆效应 D.风险杠杆效应解析：解析 企业一定期间内，如果固定生产成本不为零，则会产生经营杠杆效应，导致息税前利润变动率大于产销业务量的变动率；如果固定财务费用不为零，则会产生财务杠杆效应，导致企业每股利润的变动率大于息税前利润变动率；
39、如果两种杠杆共同起作用，那么销售额稍有变动就会使每股收益发生较大的变动，产生复合杠杆效应。25.在财务管理中，将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为( )。（分数：1.00）A.投资总额B.现金流量C.建设投资D.原始投资 解析：解析 在财务管理中，原始投资(又称初始投资)是反映企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)26.相对固定预算而言，弹性预算的优点有( )。（分数：2.00）A.预算成本低B.预算工作量小C.预算可比性强 D.预算适用范围宽 解析：解析 弹性预算又称变动预
40、算或滑动预算，是指为克服固定预算方法的缺点而设计的，以业务量、成本和利润之间的依存关系为依据，以预算期可预见的各种业务量水平为基础，编制能够适应多种情况预算的一种方法。与固定预算方法相比，弹性预算方法具有预算范围宽和可比性强的优点。27.一个企业如果流动比率比较高，那么可能( )。（分数：2.00）A.存在闲置资金 B.存在积压的存货 C.应收账款周转率缓慢 D.偿债能力强 解析：解析 ABC 都有可能造成企业流动比率比较高，在流动比率高的情况下，偿债能力比较强。注意本题是指可能的情况。28.下列各项中，需要利用内部转移价格在有关责任中心之间进行责任结转的有 ( )。（分数：2.00）A.因上
41、一车间加工缺陷造成的下一车间超定额耗用成本 B.因生产车间生产质量问题造成的销售部门降价损失 C.因生产车间自身加工不当造成的超定额耗用成本D.因供应部门外购材料的质量问题造成的生产车间超定额耗用成本 解析：解析 利用内部转移价格进行责任结转有两种情形。一是各责任中心之间由于责任成本发生的地点与应承担责任的地点往往不同，因而要进行责任转账。如因供应部门外购材料的质量问题造成的销售部门降价损失。二是责任成本在发生的地点显示不出来，需要在下道工序或环节才能发现，这也需要转账。如因上一车间加工缺陷造成的下一车间超定额耗用成本。29.在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。（分
42、数：2.00）A.银行借款 B.长期债券 C.优先股D.普通股解析：解析 根据财务管理的理论，由于负债筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算负债筹资的个别资金成本时须考虑所得税因素。30.下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有( )。（分数：2.00）A.偿还借款 B.购买国库券C.支付股票股利 D.利用商业信用 解析：解析 根据财务管理的理论，购买国库券属于企业投资引起的财务活动；偿还借款、支付股票股利和利用商业信用等均属于筹资引起的财务活动。31.递延年金是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的年金都是递延年金，它的计算公式为：P=A(P/A，i，n)(P/F，i，m)。下列关于 n和
43、m的说法正确的是( )。（分数：2.00）A.n的数值是递延年金中“等额收付发生的次数” B.如果递延年金从第 4年年初开始发生，到第 8年年初为止，每年一次，则 n=8C.如果递延年金从第 4年年初开始发生，则 m=4-1=3 D.n为期数，m 为递延期 解析：解析 在递延年金的公式中，n 为期数，也就是“等额收付发生的次数”，m 为递延期。如果递延年金从第 4年年初开始发生，到第 8年年初为止，每年一次，则 n=5，m=3。32.下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.从量的规定性来看，货币时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 B.年金现值系数的倒数可以把现值折
44、算成年金，称为投资回收系数 C.投资报酬率或资金利润率除包括时间价值以外，还包括风险报酬率和通货膨胀附加率，在计算时间价值时，后两部分是不应包括在内的 D.在现值和计息期数一定的情况下，利率越高，则复利终值越大 解析：解析 通常情况下，资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，因此 A项是正确的；投资回收额的计算是普通年金现值的逆运算，可以把现值折算成年金，其系数就是普通年金现值系数的倒数，因此 B项是正确的；资金利润率由三部分构成，分别是货币时间价值(利息率)、风险报酬率和通货膨胀补偿率，因此 C项是正确的；复利终值的计算公式为 F=P(1+i)n，由此可见，当现
45、值和利息期数一定的情况下，利率越高，复利终值越大，因此 D项是正确的。33.关于风险收益率，以下叙述不正确的有( )。（分数：2.00）A.风险收益率大，则要求的收益越大 B.风险收益率是 系数与方差的乘积 C.风险收益率是必要收益率与无风险收益率之差D.风险收益率是 系数与市场风险溢酬的乘积解析：解析 收益的大小取决于总风险的大小，还与无风险收益率有关，所以 A不正确。34.在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有( )。（分数：2.00）A.企业举债过度B.原材料价格发生变动 C.企业产品更新换代周期过长 D.企业产品的生产质量不稳定 解析：解析 在财务管理中，经营风险是指因生产经营方面
46、的原因给企业盈利带来的不确定性。比如：由于原材料供应地的政治经济情况变动，运输路线改变，原材料价格变动，新材料、新设备的出现等因素带来的供应方面的风险；由于产品生产方向不对头，产品更新时期掌握不好，生产质量不合格，新产品、新技术开发试验不成功，生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险；由于出现新的竞争对手，消费者爱好发生变化，销售决策失误，产品广告推销不力以及货款回收不及时等因素带来的销售方面的风险。企业举债过度会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险。35.投资利润率可以进一步分解为三个相对数指标之积，它们包括( )。（分数：2.00）A.资本周转率 B.销售成本率 C.边际贡献率D.成本费
47、用利润率 解析：解析 投资利润率可以进一步分解为资本周转率、销售成本率和成本费用利润率三个相对数指标之积。三、B判断题/B(总题数：10，分数：10.00)36.经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性，它是来源于企业生产经营内部的诸多因素的影响。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 经营风险因素不仅包括企业内部的，还包括企业外部的因素，如原料供应地的政治经济情况变动、设备供应方面、劳动力市场供应等。37.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值=年金 (F/A，i，n)，其中 n表示等额收付的次数(年金的个数)，显然其大小与递延期无关。38.虽然资本资产定价模型
