1、中级财务管理-跨章节综合题演练(三)-2 及答案解析(总分：100.08，做题时间：90 分钟)一、B综合题/B(总题数：6，分数：100.00)A公司生产和销售甲产品，该公司目前正在编制 2015年的全面预算，有关资料如下：资料一：2015 年 4个季度的预计销售量分别为：800 件、1000 件、1200 件和 1000件，预计销售单价前 3个季度为 65元，第 4个季度为 70元。资料二：上年末应收账款余额为 20000元，每季的销售中有 60%能在当季收到现金，其余 40%要到下季收讫。资料三：预计 2015年度甲产品期初存货量为 80件，年末存货量为 100件，无在产品存货。预计期末
2、甲产品存货量占下期销售量的比例为 10%。资料四：生产甲产品只消耗 A材料，消耗定额为 3千克/件，材料采购单价为 4元。A 材料年初存货量为700千克，年末存货量为 800千克，预计期末存货量占下期生产需用量的比例为 20%。年初应付账款为3000元，材料采购的付现率为首期 60%，二期 40%。资料五：预计 2015年生产甲产品的单位直接人工成本为 7.25元/件，单位变动制造费用为 5元/件，单位变动销售及管理费用为 6元/件，固定制造费用 30800元，固定销售及管理费用 70000元。要求(计算过程保留整数)：（分数：20.02）(1).编制 2015年销售预算； B销售预算表/B
3、单位：元季度 1 2 3 4 全年销售单价预计销售量(件)预计销售收入（分数：2.86）_(2).编制 2015年经营现金收入预算； 单位：元季度 1 2 3 4 全年预计销售收入期初应收账款第一季度经营现金收入第二季度经营现金收入第三季度经营现金收入第四季度经营现金收入经营现金收入合计（分数：2.86）_(3).编制 2015年度生产预算； 单位：件季度 1 2 3 4 全年预计销售量预计期末存货量预计期初存货量预计生产量（分数：2.86）_(4).编制 2015年直接材料需用量预算； 季度 1 2 3 4 全年 材料单耗(千克/件)预计生产量(件)预计材料生产需用量(千克)（分数：2.86
4、）_(5).编制 2015年直接材料采购预算； 季度 l 2 3 4 全年材料采购单价(元)预计材料生产需用量(千克)预计期末材料存量(千克)预计期初材料存量(千克)预计本期采购量(千克)材料采购成本(元)（分数：2.86）_(6).编制 2015年直接材料采购现金支出预算； 单位：元季度 1 2 3 4 全年预计采购金额期初应付账款第一季度采购现金支出第二季度采购现金支出第三季度采购现金支出第四季度采购现金支出现金支出合计（分数：2.86）_(7).测算生产甲产品的保本点及 2015年的息税前利润。（分数：2.86）_B企业生产销售甲产品，现着手编制 2015年 7月份的现金收支计划。有关资
5、料如下： (1)2015年二季度中，实际销售价格和销售数量如表所示： 项 目 4月 5月 6月销售价格(元) 750 800 780销售数量(件) 385933783558(2)201 5年 6月份预测销售量为 4663件，平滑指数 a=0.6； (3)预计本月月仞现金余额为 80000元，月初应收账款 400000元，预计月内可收回 80%； (4)预计本月销货收入月内收款比例为 50%； (5)预计本月采购材料 800000元，月内付款 70%； (6)月初应付账款余额 500000元需在月内全部付清： (7)月内以现金支付工资 840000元； (8)本月制造费用等问接费用付现 1600
6、000元，其他经营性现金支出 90000元； (9)购买设备支付现金 1000000元； (10)企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为 100000元的倍数；现金多余时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于 50000元。 要求：（分数：20.02）(1).用指数平滑法预测企业 7月份的销售量；（分数：2.86）_(2).用需求价格弹性系数定价法预测 7月份甲产品的销售价格；（分数：2.86）_(3).计算 7月份经营现金收入；（分数：2.86）_(4).计算 7月份经营现金支出；（分数：2.86）_(5).计算现金余缺；（分数：2.86）_(6).确定最佳现金筹措或运用数额；（分数：2.
7、86）_(7).确定 7月份现金月末余额。（分数：2.86）_D公司 2014年销售收入为 5000万元，销售净利率为 10%，股利支付率为70%，2014 年 12月 31日的资产负债表(简表)如下： B资产负债表/B2011 年 12月 31日 单位：万元资产 期末数 负债及所有者权益 期末数货币资金应收账款存货同定资产净值无形资产800700150020001000应付账款应付票据长期借款股本(每股面值 1元)资本公积留存收益800600120010001800600资产总计 6000 负债及所有者权益总计 6000公司现有生产能力已经达到饱和，2015 年计划销售收入达到 6000万元
8、，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要 200万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债各项目随销售额同比率增减。假定 2015年销售净利率和股利支付率与上年保持一致，适用的企业所得税税率为 20%。2014 年长期借款的平均年利率为 4%(无手续费)，权益资本成本为 15%。 要求：（分数：20.02）(1).计算 2015年需增加的营运资金；（分数：2.86）_(2).计算 2015年需增加的资金数额；（分数：2.86）_(3).计算 2015年需要对外筹集的资金量；（分数：2.86）_(4).假设 2015年对外筹集的资金是通过发行普通股解决，普通股发行价格为 8元/股，发
9、行费用为发行价格的 15%，计算普通股的筹资总额以及发行的普通股股数；（分数：2.86）_(5).假设 2015年对外筹集的资金是通过按溢价 20%发行、期限为 5年、年利率为 10%、面值为 1000元、每年年末付息的公司债券解决，发行费率为 5%。在考虑资金时间价值的情况下，计算发行债券的资本成本(介于 4%5%)；（分数：2.86）_(6).如果预计 2015年公司的息税前利润为 800万元，采用每股收益分析法确定应该采用哪种筹资方式；（分数：2.86）_(7).如果发行公司债券会使得权益资本成本提高 5个百分点；而增发普通股时，权益资本成本仍然为15%。根据筹资后的平均资本成本确定应该
10、采用哪种筹资方式。 已知：(P/A，4%，5)=4.4518，(P/A，5%，5)=4.3295，(P/F，4%，5)=0.8219，(P/F，5%，5)=0.7835（分数：2.86）_E公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为 25%。对于明年的预算出现三种意见：第一种方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售 45000件，售价为 240元/件，单位变动成本为 200元，固定成本为 120万元。公司的资本结构为 400万元负债(利率为 5%)，普通股 20万股。第二种方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资 600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本
11、将降低至 180元/件，固定成本将增加至 150万元。借款筹资 600万元，预计新增借款的利率为6.25%。第三种方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二种方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股 30元，需要发行 20万股，以筹集 600万元资金。要求：（分数：20.00）(1).计算三种方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；（分数：5.00）_(2).计算第二种方案和第三种方案每股收益相等的销售量；（分数：5.00）_(3).计算三种方案下，每股收益为零的销售量；（分数：5.00）_(4).根据上述结果分析：哪个方案的风险最大?哪个方案的报
12、酬最高?如果公司销售量下降至 30000件，第二种和第三种方案哪一个更好些? 请分别说明理由。（分数：5.00）_资料 1： F企业过去 5年的有关资料如下： 年份 销售量(万件) 资金占用额(万元)20107.2 24420117 24620127.5 25020138 260201410 300资料 2：F 企业 2014年产品单位售价为 100元，变动成本率为 60%，固定性经营成本总额为 150万元，利息费用为 50万元。 资料 3：F 企业 2015年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定性经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为 25%(与去年一致)，预计销售量将增加40%，股利支
13、付率为 90%。 资料 4：目前的资本结构为债务资本占 40%，权益资本占 60%，300 万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为 3.5%。 资料 5：如果需要外部筹资，则发行股票，F 企业股票的 系数为 1.6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为 14%，无风险报酬率为 2%。 要求：（分数：10.02）(1).计算 F企业 2015年息税前利润、净利润以及 DOL、DFL、DTL；（分数：1.67）_(2).计算 F企业 2015年的息税前利润变动率；（分数：1.67）_(3).采用高低点法预测 F企业 2015年的资金占用量；（分数：1.67）_(
14、4).预测 F企业 2015年需要的外部筹资额；（分数：1.67）_(5).计算 F企业的权益资本成本；（分数：1.67）_(6).计算 2015年末的平均资本成本。（分数：1.67）_G公司适用的所得税税率为 25%，2014 年的普通股均发行在外，普通股股数一直为 300万股，债务资本为2400万元，利息费用为 240万元，销售收入为 8000万元，变动成本率为 70%，固定性经营成本为 800万元。该公司股票的 系数为 0.5，无风险收益率为 6%，市场平均报酬率为 19.5%。要求：（分数：10.00）(1).计算 G公司 2014年的息税前利润以及每股收益；（分数：2.50）_(2)
15、.假设债务资本的市场价值等于其面值，税前利率为 10%，各期的息税前利润保持不变，计算此时 G公司的企业价值和平均资本成本；（分数：2.50）_(3).2015年 G公司拟投产新产品，预计增加资金 500万元，预计新产品投产后增加息税前利润 60万元。可供选择的筹资方案(不考虑筹资费用)如下：方案一，以 10%的年利率平价发行债券；方案二，以每股 10元的价格增发普通股。计算两个筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润，并判断 G公司应该采州哪个筹资方案；（分数：2.50）_(4).假设单位变动成本为 4元，预测销售量为 830万件，适用的消费税税率为 5%，为保证 2015年 1660万元的目
16、标利润，产品的销售价格应为多少?（分数：2.50）_中级财务管理-跨章节综合题演练(三)-2 答案解析(总分：100.08，做题时间：90 分钟)一、B综合题/B(总题数：6，分数：100.00)A公司生产和销售甲产品，该公司目前正在编制 2015年的全面预算，有关资料如下：资料一：2015 年 4个季度的预计销售量分别为：800 件、1000 件、1200 件和 1000件，预计销售单价前 3个季度为 65元，第 4个季度为 70元。资料二：上年末应收账款余额为 20000元，每季的销售中有 60%能在当季收到现金，其余 40%要到下季收讫。资料三：预计 2015年度甲产品期初存货量为 80
17、件，年末存货量为 100件，无在产品存货。预计期末甲产品存货量占下期销售量的比例为 10%。资料四：生产甲产品只消耗 A材料，消耗定额为 3千克/件，材料采购单价为 4元。A 材料年初存货量为700千克，年末存货量为 800千克，预计期末存货量占下期生产需用量的比例为 20%。年初应付账款为3000元，材料采购的付现率为首期 60%，二期 40%。资料五：预计 2015年生产甲产品的单位直接人工成本为 7.25元/件，单位变动制造费用为 5元/件，单位变动销售及管理费用为 6元/件，固定制造费用 30800元，固定销售及管理费用 70000元。要求(计算过程保留整数)：（分数：20.02）(1
18、).编制 2015年销售预算； B销售预算表/B 单位：元季度 1 2 3 4 全年销售单价预计销售量(件)预计销售收入（分数：2.86）_正确答案：(编制 2015年销售预算 B销售预算表/B 单位：元季度 1 2 3 4 全年销售单价 65 65 65 70 66.25预计销售量(件) 800 1000 1200 1000 4000预计销售收入 52000650007800070000265000)解析：(2).编制 2015年经营现金收入预算； 单位：元季度 1 2 3 4 全年预计销售收入期初应收账款第一季度经营现金收入第二季度经营现金收入第三季度经营现金收入第四季度经营现金收入经营现
19、金收入合计（分数：2.86）_正确答案：(编制 2015年经营现金收入预算 单位：元季度 1 2 3 4 全年预计销售收入 52000650007800070000265000期初应收账款 20000 20000第一季度经营现金收入 3120020800 52000第二季度经营现金收入 3900026000 65000第三季度经营现金收入 468003120078000第四季度经营现金收入 4200042000经营现金收入合计 51200598007280073200257000)解析：(3).编制 2015年度生产预算； 单位：件季度 1 2 3 4 全年预计销售量预计期末存货量预计期初存货
20、量预计生产量（分数：2.86）_正确答案：(编制 2015年度生产预算 单位：件季度 1 2 3 4 全年预计销售量 8001000120010004000预计期末存货量 100120 100 100 100预计期初存货量 80 100 120 100 80预计生产量 8201020118010004020)解析：(4).编制 2015年直接材料需用量预算； 季度 1 2 3 4 全年 材料单耗(千克/件)预计生产量(件)预计材料生产需用量(千克)（分数：2.86）_正确答案：(编制 2015年直接材料需用量预算 季度 1 2 3 4 全年材料单耗(千克/件) 3 3 3 3 3预计生产量(件
21、) 820 1020118010004020预计材料生产需用量(千克) 246030603540300012060)解析：(5).编制 2015年直接材料采购预算； 季度 l 2 3 4 全年材料采购单价(元)预计材料生产需用量(千克)预计期末材料存量(千克)预计期初材料存量(千克)预计本期采购量(千克)材料采购成本(元)（分数：2.86）_正确答案：(编制 2015年盲接材料采购预算 季度 1 2 3 4全年材料采购单价(元)4 4 4 4 4预计材料生产需用量(千克)246030603540300012060预计 612 708 600 800 800期末材料存量(千克)预计期初材料存量(
22、千克)700 612 708 600 700预计本期采购量(千克)237231563432320012160材料采购成本(元)948812624137281280048640)解析：(6).编制 2015年直接材料采购现金支出预算； 单位：元季度 1 2 3 4全年预计采购金额期初应付账款第一季度采购现金支出第二季度采购现金支出第三季度采购现金支出第四季度采购现金支出现金支出合计（分数：2.86）_正确答案：(编制 2015年直接材料采购现金支出预算 单位：元季度 1234全年预计采购金额948812624137281280048640期初应付账款30003000第一季度采购现金支出56933
23、7959488第二季757505126度采购现金支出40 24第三季度采购现金支出8237549113728第四季度采购现金支出76807680现金支出合计869311369132871317146520)解析：(7).测算生产甲产品的保本点及 2015年的息税前利润。（分数：2.86）_正确答案：(单位变动成本 =34+7.25+5+6=30.25(元/件) 固定成本=30800+70000=100800(元) 保本销售量 =100800/(66.25-30.25)=2800(件) 保本销售额=280066.25=185500(元) 2015 年息税前利润=(66.25-30.25)4000
24、-100800=43200(元)解析：B企业生产销售甲产品，现着手编制 2015年 7月份的现金收支计划。有关资料如下： (1)2015年二季度中，实际销售价格和销售数量如表所示： 项 目 4月 5月 6月销售价格(元)750 800 780销售数量(件)385933783558(2)201 5年 6月份预测销售量为 4663件，平滑指数 a=0.6； (3)预计本月月仞现金余额为 80000元，月初应收账款 400000元，预计月内可收回 80%； (4)预计本月销货收入月内收款比例为 50%； (5)预计本月采购材料 800000元，月内付款 70%； (6)月初应付账款余额 500000
25、元需在月内全部付清： (7)月内以现金支付工资 840000元； (8)本月制造费用等问接费用付现 1600000元，其他经营性现金支出 90000元； (9)购买设备支付现金 1000000元； (10)企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为 100000元的倍数；现金多余时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于 50000元。 要求：（分数：20.02）(1).用指数平滑法预测企业 7月份的销售量；（分数：2.86）_正确答案：(7 月份的销售量=0.63558+(1-0.6)4663=4000(件)解析：(2).用需求价格弹性系数定价法预测 7月份甲产品的销售价格；（分数：2.86）_
26、正确答案：(根据上述资料，甲产品的销售价格的计算过程为：E1=(3378-3859)/3859/(800-750)/750=-0.1246/0.0667=-1.87E2=(3558-3378)/3378/(780-800)/800=0.0533/(-0.025)=-2.13E=(E1+E2)/2=(-1.87-2.13)/2=-2|E|=2P=P0Q0(1/|E|)/Q(1/|E|)=7803558(1/2)/4000(1/2)=735.64(元)即 7月份要完成 4000件的销售任务，其单位产品的销售价格为 735.64元。)解析：(3).计算 7月份经营现金收入；（分数：2.86）_正确答
27、案：(7 月份的销售收入 =4000735.64=2942560(元) 7 月份的经营现金收入 =40000080%+294256050% =1791280(元)解析：(4).计算 7月份经营现金支出；（分数：2.86）_正确答案：(7 月份的经营现金支出：80000070%+500000+840000+1600000+90000=3590000(元)解析：(5).计算现金余缺；（分数：2.86）_正确答案：(现金余缺=80000+1791280-(3590000+1000000)=-2718720(元)解析：(6).确定最佳现金筹措或运用数额；（分数：2.86）_正确答案：(最低筹资额 =5
28、0000+2718720=2768720(元) 最佳银行借款数额=2800000(元)解析：(7).确定 7月份现金月末余额。（分数：2.86）_正确答案：(7 月份现金月末余额 =2800000-2718720=81280(元)解析：D公司 2014年销售收入为 5000万元，销售净利率为 10%，股利支付率为70%，2014 年 12月 31日的资产负债表(简表)如下： B资产负债表/B2011年12月 31日 单位：万元资产期末数负债及所有者权益期末数货币资金应80070应付账款应80060收账款存货同定资产净值无形资产0150020001000付票据长期借款股本(每股面值1元)资本公积
29、留存收益0120010001800600资产总计6000负债及所有者权益总计6000公司现有生产能力已经达到饱和，2015 年计划销售收入达到 6000万元，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要 200万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债各项目随销售额同比率增减。假定 2015年销售净利率和股利支付率与上年保持一致，适用的企业所得税税率为 20%。2014 年长期借款的平均年利率为 4%(无手续费)，权益资本成本为 15%。 要求：（分数：20.02）(1).计算 2015年需增加的营运资金；（分数：2.86）_正确答案：(2015 年的流动资产增长率=流动负债增长率=销售
30、收入增长率 =(6000-5000)/5000100%=20% 2015年增加的营运资金=增加的流动资产-增加的流动负债 =(800+700+1500)20%-(800+600)20%=320(万元)解析：(2).计算 2015年需增加的资金数额；（分数：2.86）_正确答案：(2015 年需增加的资金数额 =320+200=520(万元)解析：(3).计算 2015年需要对外筹集的资金量；（分数：2.86）_正确答案：(2015 年需要对外筹集的资金量 =520-600010%(1-70%)=340(万元)解析：(4).假设 2015年对外筹集的资金是通过发行普通股解决，普通股发行价格为 8
31、元/股，发行费用为发行价格的 15%，计算普通股的筹资总额以及发行的普通股股数；（分数：2.86）_正确答案：(普通股筹资总额=340/(1-15%)=400(万元)；发行普通股股数=400/8=50(万股)解析：(5).假设 2015年对外筹集的资金是通过按溢价 20%发行、期限为 5年、年利率为 10%、面值为 1000元、每年年末付息的公司债券解决，发行费率为 5%。在考虑资金时间价值的情况下，计算发行债券的资本成本(介于 4%5%)；（分数：2.86）_正确答案：(1000(1+20%)(1-5%)=100010%(1-20%)(P/A，K b，5)+1000(P/F，K b，5)=1
32、140当 Kb=4%时，80(P/A，4%，5)+1000(P/F，4%，5)=1178.044当 Kb=5%时，80(P/A，5%，5)+1000(P/F，5%，5)=1129.86利用插值法，解得：K b=4.79%)解析：(6).如果预计 2015年公司的息税前利润为 800万元，采用每股收益分析法确定应该采用哪种筹资方式；（分数：2.86）_正确答案：(若 2015年对外筹集的资金是通过发行普通股解决：每股收益 EPS1=(EBIT-12004%)(1-20%)/(1000+50)若 2015年对外筹集的资金是通过发行公司债券解决：每股收益 EPS2=EBIT-12004%-340/(95%120%)10%(1-20%)/1000令 EPS1=EPS2，求得每股收益无差别点的息税前利润=674.22(万元)因为预计的息税前利润 800万元大于每股收益无差别点的息税前利润 674.22万元。所以，应该采用发行公司债券的筹资方式。)解析：(7).如果发行公司债券会使得权益资本成本提高 5个百分点；而增发普通股时，权益资本成本仍然为15%。根据筹资后的平均资本成本确定应该采用哪种筹资方式。 已知：(P/A，4%，5)=4.4518，(P/A，5%，5)=4.3295，(P/F，4%，5)=0.8219，(P/F，5%，5)=0.7835（分数：2.86）_
