1、中级财务管理-99 及答案解析(总分：100.01，做题时间：90 分钟)一、计算分析题(总题数：8，分数：100.00)1.某企业拟采购一批原材料，价值 10000 元，供应商规定的付款条件如下： (1)立即付款，价格 9630 元。 (2)第 20 天付款，价格 9750 元。 (3)第 40 天付款，价格 9870 元。 (4)第 60 天付款，价格 10000 元。 要求：假设银行短期贷款的利率为 23%，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和付款价格(一年按 360 天计算)。 （分数：10.00）_某企业 2011 年 A 产品销售收入为 4000 万元，
2、总成本为 3000 万元，其中固定成本为 600 万元。假设 2012年该企业变动成本率维持在 2011 年的水平，现有两种信用政策可供选用。 甲方案给予客户 45 天信用期限(n/45)，预计销售收入为 5000 万元，货款将于第 45 天收到，其收账费用为 20 万元，坏账损失率为货款的 2%。 乙方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为 5 400 万元，将有 30%的货款于第 10 天收到，20%的货款于第 20 天收到，其余 50%的货款于第 90 天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的 4%)，收账费用为 50 万元。 该企
3、业 A 产品销售额的相关范围为 3000 万元6000 万元，企业的资本成本率为 8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。 要求：（分数：15.00）(1).计算该企业 2011 年的下列指标： 变动成本总额。 以销售收入为基础计算的变动成本率。（分数：3.00）_(2).计算 2012 年甲、乙两方案的收益之差。（分数：3.00）_(3).计算 2012 年甲方案的应收账款相关成本。（分数：3.00）_(4).计算 2012 年乙方案的应收账款相关成本。（分数：3.00）_(5).在甲乙两个方案之间作出选择。（分数：3.00）_2.某公司计算年度耗用某种原材料 300000 千克，材料单价
4、 60 元，经济订货批量为 60000 千克，全年订货次数 5 次(300000/60000)，订货点为 1500 千克。单位材料年持有成本为材料单价的 25%，单位材料缺货损失 20 元。 在交货期内，生产需要量及其概率如表所示。 交货期内生产需要量及其概率 生产需要量(千克) 1300 1400 1500 1600 1700 概率 0.1 0.2 0.4 0.2 0.1 要求：请核算公司应保持多少保险储备才合适。 （分数：10.00）_某企业生产和销售甲产品，其单位变动成本为 27 元，变动成本总额为 324000 元，获得净利润 36000 元，单位变动成本与销售价格之比为 60%。 要
5、求：（分数：12.00）(1).确定该企业的盈亏平衡点的销售量和销售额。（分数：6.00）_(2).确定该企业的安全边际量和安全边际率。（分数：6.00）_某企业生产和销售甲、乙两种产品，产品的单位售价分别为 2 元和 10 元，边际贡献率分别是 20%和 10%，全年固定成本为 45000 元。 要求：（分数：13.00）(1).假设全年甲、乙两种产品预计分别销售 50000 件和 30000 件，试计算下列指标：用金额表现的保本点销售额；用实物单位表现的甲、乙两种产品的保本点销售量；用金额表现的安全边际；预计利润。（分数：6.50）_(2).如果增加广告费 5000 元可使甲产品产品销售量
6、增至 60000 件，而乙产品的销量会减少到 20000 件。试计算此时的保本点销量(用金额表现)，并说明采取这一广告措施是否合算。（分数：6.50）_某厂本月实际产量 400 件，使用工时 890 小时，实际发生变动制造费用 1958 元；变动制造费用标准成本为 4 元/件，即每件产品标准工时为 2 小时，标准的变动制造费用分配率为 2 元/小时。 要求：（分数：11.01）(1).计算变动制造费用耗费差异。（分数：3.67）_(2).计算变动制造费用效率差异。（分数：3.67）_(3).计算变动制造费用成本差异。（分数：3.67）_ABC 公司 2012 年的税后利润为 420 万元，所得
7、税税率为 25%，全年固定成本和利息费用总额共为 2350 万元，其中公司今年年初发行了一种债券，发行债券数量为 1 万张，债券年利息为当年利息总额的 40%，发行价格为 1050 元，发行费用占发行价格的 2%。预计下年的财务杠杆系数为 1.5。 要求：（分数：14.00）(1).计算 ABC 公司 2012 年的利息总额。（分数：3.50）_(2).计算 ABC 公司 2012 年的已获利息倍数。（分数：3.50）_(3).计算 ABC 公司下年的经营杠杆系数。（分数：3.50）_(4).计算 ABC 公司债券筹资的资本成本率(按一般模式计算)。（分数：3.50）_英达公司下设 A、B 两
8、个投资中心。A 投资中心的投资额为 200 万元，投资利润率为 15%；B 投资中心的投资利润率为 17%，剩余收益为 20 万元；英达公司要求的平均最低投资利润率为 12%。英达公司决定追加投资 100 万元，若投向 A 投资中心，每年可增加利润 20 万元；若投向 B 投资中心，每年可增加利润 15 万元。要求：（分数：15.00）(1).计算追加投资前 A 投资中心的剩余收益。（分数：3.00）_(2).计算追加投资前 B 投资中心的投资额。（分数：3.00）_(3).计算追加投资前英达公司的投资利润率。（分数：3.00）_(4).若 A 投资中心接受追加投资，计算其剩余收益。（分数：3
9、.00）_(5).若 B 投资中心接受追加投资，计算其投资利润率。（分数：3.00）_中级财务管理-99 答案解析(总分：100.01，做题时间：90 分钟)一、计算分析题(总题数：8，分数：100.00)1.某企业拟采购一批原材料，价值 10000 元，供应商规定的付款条件如下： (1)立即付款，价格 9630 元。 (2)第 20 天付款，价格 9750 元。 (3)第 40 天付款，价格 9870 元。 (4)第 60 天付款，价格 10000 元。 要求：假设银行短期贷款的利率为 23%，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和付款价格(一年按 360 天计算)
10、。 （分数：10.00）_正确答案：()解析：立即付款的现金折扣率=(10000-9630)/10000100%=3.7% 第 20 天付款现金折扣率=(10000-9750)/10000100%=2.5% 第 40 天付款现金折扣率=(10000-9870)/10000100%=1.3% 立即付款放弃现金折扣的成本=3.7%/(1-3.7%)360/(60-0)100%=23.05% 第 20 天付款放弃现金折扣的成本=2.5%/(1-2.5%)360/(60-20)100%=23.08% 第 40 天付款放弃现金折扣的成本=1.3%/(1-1.3%)360/(60-40)100%=23.7
11、1% 因为放弃现金折扣的成本大于银行短期贷款的利率，所以应选择享受折扣，并且应选择折扣收益最大的方案，所以应选择第 40 天付款，付款价格为 9870 元。 由于各种方案放弃折扣的信用成本率均高于借款利息率，因此初步结论是要取得现金折扣，应借入银行借款以偿还货款。 立即付款方案。得折扣 370 元，用资 9630 元，借款 60 天，利息 369.15 元(963023%60/360)，净收益0.85 元(370-369.15)； 20 天付款方案，得折扣 250 元，用资 9750 元，借款 40 天，利息 249.17 元(975023%40/360)，净收益 0.83 元(250-249
12、.17)； 40 天付款方案，得折扣 130 元，用资 9870 元，借款 20 天，利息 126.12 元(987023%20/360)，净收益 3.88 元(130-126.12)； 总结论：第 40 天付款是最佳方案，其净收益最大。某企业 2011 年 A 产品销售收入为 4000 万元，总成本为 3000 万元，其中固定成本为 600 万元。假设 2012年该企业变动成本率维持在 2011 年的水平，现有两种信用政策可供选用。 甲方案给予客户 45 天信用期限(n/45)，预计销售收入为 5000 万元，货款将于第 45 天收到，其收账费用为 20 万元，坏账损失率为货款的 2%。 乙
13、方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为 5 400 万元，将有 30%的货款于第 10 天收到，20%的货款于第 20 天收到，其余 50%的货款于第 90 天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的 4%)，收账费用为 50 万元。 该企业 A 产品销售额的相关范围为 3000 万元6000 万元，企业的资本成本率为 8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。 要求：（分数：15.00）(1).计算该企业 2011 年的下列指标： 变动成本总额。 以销售收入为基础计算的变动成本率。（分数：3.00）_正确答案：()解析：变动成本总额=3
14、000-600=2400(万元) 变动成本率=2400/4000100%=60%(2).计算 2012 年甲、乙两方案的收益之差。（分数：3.00）_正确答案：()解析：甲、乙两方案收益之差=5400(1-60%)-5000(1-60%)=160(万元)(3).计算 2012 年甲方案的应收账款相关成本。（分数：3.00）_正确答案：()解析：甲方案的应收账款相关成本： 应收账款应计利息=(500045)/36060%8%=30(万元) 坏账成本=50002%=100(万元) 收账费用为 20 万元 采用甲方案的应收账款相关成本=30+100+20=150(万元)(4).计算 2012 年乙方
15、案的应收账款相关成本。（分数：3.00）_正确答案：()解析：乙方案的应收账款相关成本： 平均收账天数=1030%+2020%+9050%=52(天) 应收账款应计利息=(540052)/36060%8%=37.44(万元) 坏账成本=540050%4%=108(万元) 现金折扣成本=540030%2%+540020%1%=43.2(万元) 收账费用为 50 万元 采用乙方案的应收账款相关成本=37.44+108+50+43.2=238.64(万元)(5).在甲乙两个方案之间作出选择。（分数：3.00）_正确答案：()解析：甲、乙两方案成本之差=238.64-150=88.64(万元) 因为乙
16、方案与甲方案相比增加的收益(160 万元)大于增加的成本(88.64 万元)，所以企业应选用乙方案。2.某公司计算年度耗用某种原材料 300000 千克，材料单价 60 元，经济订货批量为 60000 千克，全年订货次数 5 次(300000/60000)，订货点为 1500 千克。单位材料年持有成本为材料单价的 25%，单位材料缺货损失 20 元。 在交货期内，生产需要量及其概率如表所示。 交货期内生产需要量及其概率 生产需要量(千克) 1300 1400 1500 1600 1700 概率 0.1 0.2 0.4 0.2 0.1 要求：请核算公司应保持多少保险储备才合适。 （分数：10.0
17、0）_正确答案：()解析：当保险储备为 0 时，缺货损失期望值=51000.220+52000.120=4000(元) 保险储备的持有成本=0 与保险储备相关的总成本=4000+0=4000(元) 当保险储备为 100 千克时，缺货损失期望值=51000.120=1000(元) 保险储备的持有成本=100600.25=1500(元) 与保险储备相关的总成本=1000+1500=2500(元) 当保险储备为 200 千克时，缺货损失期望值=0 保险储备的持有成本=200600.25=3000(元) 从上面的计算可以看出，当保险储备为 100 千克时，缺货损失与持有成本之和最低。因此，该企业保险储
18、备量为 100 千克比较合适。某企业生产和销售甲产品，其单位变动成本为 27 元，变动成本总额为 324000 元，获得净利润 36000 元，单位变动成本与销售价格之比为 60%。 要求：（分数：12.00）(1).确定该企业的盈亏平衡点的销售量和销售额。（分数：6.00）_正确答案：()解析： 固定成本=1200045-324000-36000=180000(元) (2).确定该企业的安全边际量和安全边际率。（分数：6.00）_正确答案：()解析：安全边际量=12000-10000=2000(件) 某企业生产和销售甲、乙两种产品，产品的单位售价分别为 2 元和 10 元，边际贡献率分别是
19、20%和 10%，全年固定成本为 45000 元。 要求：（分数：13.00）(1).假设全年甲、乙两种产品预计分别销售 50000 件和 30000 件，试计算下列指标：用金额表现的保本点销售额；用实物单位表现的甲、乙两种产品的保本点销售量；用金额表现的安全边际；预计利润。（分数：6.50）_正确答案：()解析： 乙产品的销售比重=1-25%=75% 加权平均边际贡献率=25%20%+75%10%=12.5% (2).如果增加广告费 5000 元可使甲产品产品销售量增至 60000 件，而乙产品的销量会减少到 20000 件。试计算此时的保本点销量(用金额表现)，并说明采取这一广告措施是否合
20、算。（分数：6.50）_正确答案：()解析：某厂本月实际产量 400 件，使用工时 890 小时，实际发生变动制造费用 1958 元；变动制造费用标准成本为 4 元/件，即每件产品标准工时为 2 小时，标准的变动制造费用分配率为 2 元/小时。 要求：（分数：11.01）(1).计算变动制造费用耗费差异。（分数：3.67）_正确答案：()解析：(2).计算变动制造费用效率差异。（分数：3.67）_正确答案：()解析：变动制造费用效率差异=(890-4002)2=902=180(元)(3).计算变动制造费用成本差异。（分数：3.67）_正确答案：()解析：变动制造费用成本差异=实际变动制造费用-
21、标准变动制造费用=1958-4004=358(元) 验算：变动制造费用成本差异=变动制造费用耗费差异+变动制造费用效率差异=178+180=358(元)ABC 公司 2012 年的税后利润为 420 万元，所得税税率为 25%，全年固定成本和利息费用总额共为 2350 万元，其中公司今年年初发行了一种债券，发行债券数量为 1 万张，债券年利息为当年利息总额的 40%，发行价格为 1050 元，发行费用占发行价格的 2%。预计下年的财务杠杆系数为 1.5。 要求：（分数：14.00）(1).计算 ABC 公司 2012 年的利息总额。（分数：3.50）_正确答案：()解析：计算 2012 年的利
22、息总额： 因为：税前利 N=420/(1-25%)=560(万元) DFL=EBIT/(EBIT-I) 且 EBIT=税前利润+I 所以：1.5=(560+I)/560 即：利息 I=280(万元)(2).计算 ABC 公司 2012 年的已获利息倍数。（分数：3.50）_正确答案：()解析：计算 2012 年的已获利息倍数： 息税前利润总额=560+280=840(万元) 已获利息倍数=840/280=3(3).计算 ABC 公司下年的经营杠杆系数。（分数：3.50）_正确答案：()解析：计算下年的经营杠杆系数： 边际贡献=EBIT+固定成本 =840+(2350-280) =2910(万元
23、) 经营杠杆系数=2910/840=3.46(4).计算 ABC 公司债券筹资的资本成本率(按一般模式计算)。（分数：3.50）_正确答案：()解析：计算债券筹资的资本成本率： 债券年利息额=28040%=112(万元) 债券筹资的资本成本率112(1-25%)/1050(1-2%)100%=8.16%英达公司下设 A、B 两个投资中心。A 投资中心的投资额为 200 万元，投资利润率为 15%；B 投资中心的投资利润率为 17%，剩余收益为 20 万元；英达公司要求的平均最低投资利润率为 12%。英达公司决定追加投资 100 万元，若投向 A 投资中心，每年可增加利润 20 万元；若投向 B
24、 投资中心，每年可增加利润 15 万元。要求：（分数：15.00）(1).计算追加投资前 A 投资中心的剩余收益。（分数：3.00）_正确答案：()解析：计算追加投资前 A 投资中心的剩余收益： 剩余收益=20015%-20012%=6(万元)(2).计算追加投资前 B 投资中心的投资额。（分数：3.00）_正确答案：()解析：计算追加投资前 B 投资中心的投资额： 投资额=20/(17%-12%)=400(万元)(3).计算追加投资前英达公司的投资利润率。（分数：3.00）_正确答案：()解析：计算追加投资前英达公司的投资利润率： 投资利润率=(20015%+40017%)/(200+400)100%=16.33%(4).若 A 投资中心接受追加投资，计算其剩余收益。（分数：3.00）_正确答案：()解析：若 A 投资中心接受追加投资，计算其剩余收益： 剩余收益=(20015%+20)-(200+100)12%=14(万元)(5).若 B 投资中心接受追加投资，计算其投资利润率。（分数：3.00）_正确答案：()解析：若 B 投资中心接受追加投资，计算其投资利润率： 投资利润率=(40017%+15)/(400+100)100%=16.60%
