1、中级财务管理-95 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、计算分析题(总题数：7，分数：100.00)某公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如下： (1)甲方案需固定资产投资 30000 元，建设期为零，设备使用寿命 5 年，采用直线法计提折旧，5 年后设备无残值，5 年中每年销售收入为 15000 元，每年的经营成本为 5000 元。 (2)乙方案需固定资产投资 36000 元，建设期为零，采用直线法计提折旧，使用寿命也是 5 年，5 年后有残值收入 6000 元，5 年中每年销售收入为 17000 元，经营成本第一年为 6000 元，
2、以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费 300 元，投产时另需垫付营运资金 3000 元。 (3)该公司适用的所得税税率为 25%，资本成本率为 10%。 要求：（分数：15.00）(1).计算两个方案的所得税后净现金流量。（分数：5.00）_(2).计算两个方案的净现值。（分数：5.00）_(3).计算两个方案的静态投资回收期。（分数：5.00）_B 公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为 60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为 n/60。如果继续采用 n/60 的信用条件，预计 2011 年赊销收入净额为 1000 万元，坏账损失为 20 万元，收账费用为12 万元。 为扩大产品的销售
3、量，B 公司拟将信用条件变更为 n/90。在其他条件不变的情况下，预计 2011 年赊销收入净额为 1100 万元，坏账损失为 25 万元，收账费用为 15 万元。假定风险投资最低报酬率为 10%，一年按 360 天计算，所有客户均于信用期满付款。 要求：（分数：15.00）(1).计算信用条件改变后 B 公司收益的增加额。（分数：5.00）_(2).计算信用条件改变后 B 公司应收账款成本增加额。（分数：5.00）_(3).为 B 公司作出是否应改变信用条件的决策并说明理由。（分数：5.00）_1.某企业从银行取得借款 1000 万元(名义借款额)，期限一年。银行给出了以下几种付息方式： (
4、1)年利率 10%，采用收款法付息。 (2)年利率 9%，采用贴现法付息。 (3)年利率 8.5%，银行规定补偿性余额为 20%，并按收款法付息。 (4)年利率 8%，银行规定补偿性余额为 12%，并按贴现法付息。 要求：请简述如果你是公司财务经理，你会选择哪种付息方式。 （分数：10.00）_已知 ABC 公司与库存有关的资料如下： (1)年需求量为 30000 单位(假设每年 360 天)。 (2)购买价格每单位 100 元。 (3)单位库存持有成本为商品购买单价的 3%。 (4)每次订货费用是 200 元。 要求：（分数：15.00）(1).计算最佳经济订货批量。（分数：3.00）_(2
5、).计算最小存货成本。（分数：3.00）_(3).计算经济订货批量平均占用资金。（分数：3.00）_(4).计算年度最佳订货批次。（分数：3.00）_(5).计算最佳订货周期。（分数：3.00）_某企业只生产销售一种产品，每年赊销额为 240 万元，该企业产品变动成本率为 80%，资金利润率为25%。企业现有甲、乙两种收账政策可供选用。有关资料如下表所示。 有关资料数据 项目 甲政策 乙政策 平均收账期(天) 60 45 坏账损失率(%) 3 2 应收账款平均余额(万元) 收款成本 XXX XXX 应收账款占用资金应计利息(万元) 坏账损失(万元) 年收账费用(万元) 1.8 7 成本合计 要
6、求：（分数：15.00）(1).计算填列表中的空白部分(一年按 360 天计算)。（分数：5.00）_(2).对上述收账政策进行决策。（分数：5.00）_(3).若企业倾向于选择乙政策，判断在其他条件不变的情况下，乙政策的收账费用上限。（分数：5.00）_2.某公司的年赊销收入为 720 万元，平均收账期为 60 天，坏账损失为赊销额的 10%，年收账费用为 5 万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为 50 天，坏账损失降为赊销额的 7%。假设公司的资本成本率为 6%，变动成本率为 50%。 要求：为使上述变更经济合理，计算新增收账费用的上限(每年按 360 天计算)。
7、（分数：15.00）_某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为 145 万元，年初应收账款为 125 万元，年末流动比率为 3，年末速动比率为 1.5，存货周转率为 4 次，年末流动资产余额为 270 万元。一年按 360 天计算。 要求：（分数：15.00）(1).计算该公司流动负债年末余额。（分数：3.75）_(2).计算该公司存货年末余额和年平均余额。（分数：3.75）_(3).计算该公司本年销货成本。（分数：3.75）_(4).假定本年赊销净额为 960 万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。（分数：3.75）_中级财务管理-95 答案解析(总分：1
8、00.00，做题时间：90 分钟)一、计算分析题(总题数：7，分数：100.00)某公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如下： (1)甲方案需固定资产投资 30000 元，建设期为零，设备使用寿命 5 年，采用直线法计提折旧，5 年后设备无残值，5 年中每年销售收入为 15000 元，每年的经营成本为 5000 元。 (2)乙方案需固定资产投资 36000 元，建设期为零，采用直线法计提折旧，使用寿命也是 5 年，5 年后有残值收入 6000 元，5 年中每年销售收入为 17000 元，经营成本第一年为 6000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费 30
9、0 元，投产时另需垫付营运资金 3000 元。 (3)该公司适用的所得税税率为 25%，资本成本率为 10%。 要求：（分数：15.00）(1).计算两个方案的所得税后净现金流量。（分数：5.00）_正确答案：()解析：甲方案所得税后净现金流量： 固定资产年折旧额=30000/5=6000(元) NCF 0 =-30000(元) NCF 15 =(15000-5000-6000)(1-25%)+6000=9000(元) 乙方案所得税后净现金流量： 固定资产年折旧额=(36000-6000)/5=6000(元) NCF 0 =-36000-3000=-39000(元) NCF 1 =(17000
10、-6000-6000)(1-25%)+6000=9750(元) NCF 2 =(17000-6300-6000)(1-25%)+6000=9525(元) NCF 3 =(17000-6600-6000)(1-25%)+6000=9300(元) NCF 4 =(17000-6900-6000)(1-25%)+6000=9075(元) NCF 5 =(17000-7200-6000)(1-25%)+6000+3000+6000=17850(元)(2).计算两个方案的净现值。（分数：5.00）_正确答案：()解析：甲方案净现值：NPV=90003.791-30000=4119(元) 乙方案净现值：
11、NPV=97500.909+95250.826+93000.751+90750.683+178500.621-39000=1997.78(元)(3).计算两个方案的静态投资回收期。（分数：5.00）_正确答案：()解析：甲方案静态投资回收期=30000/9000=3.33(年) 乙方案静态投资回收期=4+(39000-9750-9525-9300-9075)/17850=4.08(年)B 公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为 60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为 n/60。如果继续采用 n/60 的信用条件，预计 2011 年赊销收入净额为 1000 万元，坏账损失为 20 万元，
12、收账费用为12 万元。 为扩大产品的销售量，B 公司拟将信用条件变更为 n/90。在其他条件不变的情况下，预计 2011 年赊销收入净额为 1100 万元，坏账损失为 25 万元，收账费用为 15 万元。假定风险投资最低报酬率为 10%，一年按 360 天计算，所有客户均于信用期满付款。 要求：（分数：15.00）(1).计算信用条件改变后 B 公司收益的增加额。（分数：5.00）_正确答案：()解析：收益增加额=(1100-1000)(1-60%)=40(万元)(2).计算信用条件改变后 B 公司应收账款成本增加额。（分数：5.00）_正确答案：()解析：应收账款成本增加额=(1100/36
13、090-1000/36060)60%10%=6.5(万元)(3).为 B 公司作出是否应改变信用条件的决策并说明理由。（分数：5.00）_正确答案：()解析：税前损益增加额=40-6.5-(25-20)-(15-12)=25.5(万元) 结论：由于税前损益增加额大于 0，所以应该改变信用条件。1.某企业从银行取得借款 1000 万元(名义借款额)，期限一年。银行给出了以下几种付息方式： (1)年利率 10%，采用收款法付息。 (2)年利率 9%，采用贴现法付息。 (3)年利率 8.5%，银行规定补偿性余额为 20%，并按收款法付息。 (4)年利率 8%，银行规定补偿性余额为 12%，并按贴现法
14、付息。 要求：请简述如果你是公司财务经理，你会选择哪种付息方式。 （分数：10.00）_正确答案：()解析：(1)实际利率=名义利率=10% (2)实际利率=9%/(1-9%)=9.89% (3)实际利率=8.5%/(1-20%)=10.625% (4)实际利率=8%/(1-8%-12%)=10% 因为采用年利率 9%，贴现法付息方式实际利率最低，所以应该采用此种方式付息。已知 ABC 公司与库存有关的资料如下： (1)年需求量为 30000 单位(假设每年 360 天)。 (2)购买价格每单位 100 元。 (3)单位库存持有成本为商品购买单价的 3%。 (4)每次订货费用是 200 元。
15、要求：（分数：15.00）(1).计算最佳经济订货批量。（分数：3.00）_正确答案：()解析：(2).计算最小存货成本。（分数：3.00）_正确答案：()解析：(3).计算经济订货批量平均占用资金。（分数：3.00）_正确答案：()解析：经济订货批量平均占用资金=2000/2100=100000(元)(4).计算年度最佳订货批次。（分数：3.00）_正确答案：()解析：年度最佳订货批次=30000/2000=15(次)(5).计算最佳订货周期。（分数：3.00）_正确答案：()解析：最佳订货周期=360/15=24(天)某企业只生产销售一种产品，每年赊销额为 240 万元，该企业产品变动成本
16、率为 80%，资金利润率为25%。企业现有甲、乙两种收账政策可供选用。有关资料如下表所示。 有关资料数据 项目 甲政策 乙政策 平均收账期(天) 60 45 坏账损失率(%) 3 2 应收账款平均余额(万元) 收款成本 XXX XXX 应收账款占用资金应计利息(万元) 坏账损失(万元) 年收账费用(万元) 1.8 7 成本合计 要求：（分数：15.00）(1).计算填列表中的空白部分(一年按 360 天计算)。（分数：5.00）_正确答案：()解析：有关资料数据 项目 甲政策 乙政策 平均收账期(天) 60 45 坏账损失率(%) 3 2 应收账款平均余额(万元) (240/360)60=40
17、 (240/360)45=30 收款成本 XXX XXX 应收账款占用资金应计利息(万元) 4080%25%=8 3080%25%=6 坏账损失(万元) 2403%=7.2 2402%=4.8 年收账费用(万元) 1.8 7 成本合计 8+7.2+1.8=17 6+4.8+7=17.8 (2).对上述收账政策进行决策。（分数：5.00）_正确答案：()解析：计算表明，甲政策的收账成本较乙政策低，故应选用甲政策。(3).若企业倾向于选择乙政策，判断在其他条件不变的情况下，乙政策的收账费用上限。（分数：5.00）_正确答案：()解析：乙政策收账费用上限=17-6-4.8=6.2(万元)2.某公司的
18、年赊销收入为 720 万元，平均收账期为 60 天，坏账损失为赊销额的 10%，年收账费用为 5 万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为 50 天，坏账损失降为赊销额的 7%。假设公司的资本成本率为 6%，变动成本率为 50%。 要求：为使上述变更经济合理，计算新增收账费用的上限(每年按 360 天计算)。 （分数：15.00）_正确答案：()解析：要使变更经济合理，则： 新方案的信用成本原方案信用成本，即： 72050/36050%6%+7207%+新方案的收账费用72060/36050%6%+72010%+5 新方案的收账费用27.2(万元) 新增收账费用上限=27.
19、2-5=22.2(万元) 故采用新收账措施增加的收账费用不应超过 22.2 万元。某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为 145 万元，年初应收账款为 125 万元，年末流动比率为 3，年末速动比率为 1.5，存货周转率为 4 次，年末流动资产余额为 270 万元。一年按 360 天计算。 要求：（分数：15.00）(1).计算该公司流动负债年末余额。（分数：3.75）_正确答案：()解析：流动负债年末余额=270/3=90(万元)(2).计算该公司存货年末余额和年平均余额。（分数：3.75）_正确答案：()解析：存货年末余额=270-901.5=135(万元) 存货平均余额=(135+145)/2=140(万元)(3).计算该公司本年销货成本。（分数：3.75）_正确答案：()解析：本年销货成本=1404=560(万元)(4).假定本年赊销净额为 960 万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。（分数：3.75）_正确答案：()解析：应收账款年末余额=270-135=135(万元) 应收账款平均余额=(135+125)/2=130(万元) 应收账款周转期=(130360)/960=48.75(天)
