1、中级财务管理-94 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、计算分析题(总题数：9，分数：100.00)甲公司拟投资 100 万元购置一台新设备，年初购入时支付 20%的款项，剩余 80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为 5 年，预计净残值为 5 万元(与税法规定的净残值相同)，按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金 10 万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润 11 万元。该项投资要求的必要报酬率为 12%。相关货币时间价值系数如下表所示。 货币时间价值系数表 年份(n) 1 2 3 4 5 (P/F，12%，n)
2、 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 (P/A，12%，n) 0.8929 1.6901 2.4018 3.0373 3.6048 要求：（分数：20.00）(1).计算新设备每年折旧额。（分数：4.00）_(2).计算新设备投入使用后第 1第 4 年营业现金净流量(NCF 1-4 )。（分数：4.00）_(3).计算新设备投入使用后第 5 年现金净流量(NCF 5 )。（分数：4.00）_(4).计算原始投资额。（分数：4.00）_(5).计算新设备购置项目的净现值(NPV)。（分数：4.00）_丙公司是一家上市公司，管理层要求财务部门对公司的财务状况和经营
3、成本进行评价。财务部门根据公司2013 年和 2014 年的年报整理出用于评价的部分财务数据，如下表所示。 丙公司部分财务数据 单位：万元 资产负债表项目 2014 年期末余额 2013 年期末余额 应收账款 65000 55000 流动资产合计 200000 220000 流动负债合计 120000 110000 负债合计 300000 300000 资产总计 800000 700000 利润表项目 2014 年度 2013 年度 营业收入 420000 400000 净利润 67500 55000 要求：（分数：8.00）(1).计算 2014 年年末的下列财务指标：营运资金；权益乘数。（
4、分数：4.00）_(2).计算 2014 年度的下列财务指标：应收账款周转率；净资产收益率；资本保值增值率。（分数：4.00）_1.某公司预算 2012 年度的简略销售情况如下表所示。若销售当季度收回货款 60%，次季度收回货款 35%，第三季度收回货款 5%，预算年度期初应收账款金额为 22000 元，其中，包括上年第三季度销售的应收账款 4000 元，第四季度销售的应收账款 18000 元。 2012 年度销售情况 单位：元 季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计 预计销售量(件) 2500 3750 4500 3000 13750 销售单价(元) 20 20 20 20 20
5、 要求：根据上述资料编制预算年度销售预算(不考虑流转税)。 （分数：5.00）_C 公司为增值税一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为 17%，只生产一种产品。相关预算资料如下： 资料一：预计每个季度实现的销售收入(含增值税)均以赊销方式售出，其中 60%在本季度内收到现金，其余 40%要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表 1 所示。 表 1 部分与销售预算有关的数据 单位：元 季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 预计销售收入 100000 110000 增值税销项税额 17000 (D) 预计含税销售收入 117000 (B) 128700 期初应收账
6、款 20800 第一季度销售当期收款额 (A) 第二季度销售当期收款额 (C) 第三季度销售当期收款额 第四季度销售当期收款额 (E) 经营现金收入合计 117000 124020 128700 说明：表中“”表示省略的数据。 资料二：预计每个季度所需要的直接材料(含增值税)均以赊购方式采购，其中 50%于本季度内支付现金，其余 50%需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表 2 所示。 表 2 部分与直接材料采购预算有关的数据 单位：元 季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 预计材料采购成本 60000 65000 增值税
7、进项税额 (G) 11050 预计含税采购金额合计 (F) 70200 76050 77220 期初应付账款 10000 35100 (H) 第一季度采购当期支出额 第二季度采购当期支出额 38025 第三季度采购当期支出额 第四季度采购当期支出额 材料采购现金支出额合计 45100 说明：上表中“”表示省略的数据。 要求：（分数：12.00）(1).根据资料一，确定表 1 中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。（分数：4.00）_(2).根据资料二，确定表 2 中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。（分数：4.00）_(3).根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余
8、额。（分数：4.00）_2.某企业 2012 年现金预算(简表)如下表所示。假定企业发生现金余缺均由归还或取得流动资金借款解决，且流动资金借款利息可以忽略不计。除表中所列项目外，企业没有有价证券，也没有发生其他现金收支业务。预计 2012 年年末流动负债为 4000 万元，需要保证的年末现金占流动负债的比率为 50%。 要求：根据所列资料，计算填列表中用字母表示的项目。 2012 年现金预算(简表) 单位：万元 项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 期初现金余额 1000 2500 本期现金收入 31000 33500 E 36500 本期现金收入 30000 C 37000 4000
9、0 现金余缺 A 1000 3000 G 资金筹措与运用 -500 1000 F I 取得流动资金借款 1000 归还流动资金借款 -500 期末现金余额 B D 2500 H （分数：9.00）_3.A 公司是一家小型玩具制造商，2011 年 11 月份的销售额为 40 万元，12 月份销售额为 45 万元。根据公司市场部的销售预测，预计 2012 年第一季度 13 月份的月销售额分别为 50 万元、75 万元和 90 万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当月收款 60%，次月收款 30%，第 3 个月收款 10%。公司预计 2012 年 3 月份有 30 万元的资
10、金缺口，为筹措所需资金，公司决定将 3 月份全部应收账款进行保理，保理资金回收比率为 80%。 要求： (1)测算 2012 年 2 月份的现金收入合计。 (2)测算 2012 年 3 月份应收账款保理资金回收额。 (3)测算 2012 年 3 月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。 （分数：8.00）_A 公司 2012 年 1 月 31 日的资产负债表部分数据如下表所示。 表 1 资产负债表部分数据 单位：元 项目 金额 现金 40000 应收账款 80000 减：坏账准备 400 应收账款净额 79600 存货 160000 固定资产 320000 资产总额 599600 补充
11、资料如下： (1)2012 年 2 月份预计销售收入为 120000 元，3 月份预计销售收入为 140000 元。 (2)预计销售当月可收回货款 60%，次月收回 39.8%，其余的 0.2%收不回来。 (3)毛利为销售额的 30%，每月进货为下月计划销售额的 70%，且当月全部支付现金。 (4)每月用现金支付的其他费用为 20000 元，每月折旧为 6000 元。 要求：（分数：12.00）(1).确定 2012 年 2 月份预算的现金期末余额。（分数：4.00）_(2).计算 2012 年 2 月份预计利润总额。（分数：4.00）_(3).计算 2012 年 2 月末应收账款的计划净额。
12、（分数：4.00）_4.某公司 2011 年度的销售收入为 1000 万元，利息费用 60 万元，实现净利润 105 万元，2011 年发行在外普通股加权平均股数为 200 万股，不存在优先股。2012 年公司为了使销售收入达到 1500 万元，需要增加资金 300 万元。这些资金有两种筹集方案。 方案 1：通过增加借款取得，利息率为 10%。 方案 2：通过增发普通股股票取得，预计发行价格为 10 元/股。 假设固定生产经营成本可以维持在 2011 年 200 万元/年的水平，变动成本率也可以维持 2011 年的水平，该公司所得税税率为 25%，不考虑筹资费用。 要求：计算每股收益无差别点时
13、的销售收入。 （分数：6.00）_某企业拟采用融资租赁方式于 2012 年 1 月 1 日从租赁公司租入一台设备，设备价款为 50000 元，租期为5 年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采用后付等额租金方式付款，则折现率为 16%；如果采用先付等额租金方式付款，则折现率为 14%。企业的资本成本率为 10%。 要求：（分数：20.00）(1).计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。（分数：4.00）_(2).计算后付等额租金方式下的 5 年租金终值。（分数：4.00）_(3).计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。（分数：4.00）_(4).计算先付等额租金方式下的 5 年租金终值。
14、（分数：4.00）_(5).比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。(以上计算结果均保留整数)（分数：4.00）_中级财务管理-94 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、计算分析题(总题数：9，分数：100.00)甲公司拟投资 100 万元购置一台新设备，年初购入时支付 20%的款项，剩余 80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为 5 年，预计净残值为 5 万元(与税法规定的净残值相同)，按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金 10 万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润 11 万元
15、。该项投资要求的必要报酬率为 12%。相关货币时间价值系数如下表所示。 货币时间价值系数表 年份(n) 1 2 3 4 5 (P/F，12%，n) 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 (P/A，12%，n) 0.8929 1.6901 2.4018 3.0373 3.6048 要求：（分数：20.00）(1).计算新设备每年折旧额。（分数：4.00）_正确答案：()解析：年折旧额=(100-5)/5=19(万元)(2).计算新设备投入使用后第 1第 4 年营业现金净流量(NCF 1-4 )。（分数：4.00）_正确答案：()解析：NCF 1-4 =11+19=
16、30(万元)(3).计算新设备投入使用后第 5 年现金净流量(NCF 5 )。（分数：4.00）_正确答案：()解析：NCF 5 =30+5+10=45(万元)(4).计算原始投资额。（分数：4.00）_正确答案：()解析：原始投资额=100+10=110(万元)(5).计算新设备购置项目的净现值(NPV)。（分数：4.00）_正确答案：()解析：净现值=30(P/A，12%，4)+45(P/F，12%，5)-10020%-10-10080%(P/F，12%，1)=303.0373+450.5674-20-10-800.8929=15.22(万元)。丙公司是一家上市公司，管理层要求财务部门对公
17、司的财务状况和经营成本进行评价。财务部门根据公司2013 年和 2014 年的年报整理出用于评价的部分财务数据，如下表所示。 丙公司部分财务数据 单位：万元 资产负债表项目 2014 年期末余额 2013 年期末余额 应收账款 65000 55000 流动资产合计 200000 220000 流动负债合计 120000 110000 负债合计 300000 300000 资产总计 800000 700000 利润表项目 2014 年度 2013 年度 营业收入 420000 400000 净利润 67500 55000 要求：（分数：8.00）(1).计算 2014 年年末的下列财务指标：营运
18、资金；权益乘数。（分数：4.00）_正确答案：()解析：营运资金=200000-120000=80000(万元) 权益乘数=800000/(800000-300000)=1.6(2).计算 2014 年度的下列财务指标：应收账款周转率；净资产收益率；资本保值增值率。（分数：4.00）_正确答案：()解析：应收账款周转率=420000/(65000+55000)/2=7 2013 年末所有者权益=700000-300000=400000(万元) 2014 年末所有者权益=800000-300000=500000(万元) 净资产收益率=67500/(500000+40000)/2100%=15%
19、资本保值增值率=500000/400000100%=125%。1.某公司预算 2012 年度的简略销售情况如下表所示。若销售当季度收回货款 60%，次季度收回货款 35%，第三季度收回货款 5%，预算年度期初应收账款金额为 22000 元，其中，包括上年第三季度销售的应收账款 4000 元，第四季度销售的应收账款 18000 元。 2012 年度销售情况 单位：元 季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计 预计销售量(件) 2500 3750 4500 3000 13750 销售单价(元) 20 20 20 20 20 要求：根据上述资料编制预算年度销售预算(不考虑流转税)。 （分数
20、：5.00）_正确答案：()解析：销售预算(2012 年) 单位：元 项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计 销售量(件) 2500 3750 4 500 3000 13750 单价 20 20 20 20 20 销售收入 50000 75000 90000 60000 275000 现销收入 30000 45000 54000 36000 165000 回收上季度应收账款 15750 17500 26250 31500 91000 回收上上季度应收账款 4000 2250 2500 3750 12500 现金收入 49750 64750 82750 71250 268500 说明
21、第一季度回收前期应收账款分析如下： 期初应收账款中有上年第三季度销售的应收账款 4000 元，应在本年第一季度收回；上年第四季度销售额为 18000/0.4=45000(元)，其中 35%应在本年第一季度收回，即 15750 元。 第二季度回收前期应收账款分析如下： 上年第四季度销售额 45000 元中有 5%于本季度收回，即 2250 元； 本年第一季度销售额 50000 元中有 35%于本季度收回，即 17500 元。 第三、第四季度以此类推。C 公司为增值税一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为 17%，只生产一种产品。相关预算资料如下： 资料一：预计每个季度实现的销售收入(含增值税)均
22、以赊销方式售出，其中 60%在本季度内收到现金，其余 40%要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表 1 所示。 表 1 部分与销售预算有关的数据 单位：元 季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 预计销售收入 100000 110000 增值税销项税额 17000 (D) 预计含税销售收入 117000 (B) 128700 期初应收账款 20800 第一季度销售当期收款额 (A) 第二季度销售当期收款额 (C) 第三季度销售当期收款额 第四季度销售当期收款额 (E) 经营现金收入合计 117000 124020 128700 说明：表中“”表示省略的数据。
23、资料二：预计每个季度所需要的直接材料(含增值税)均以赊购方式采购，其中 50%于本季度内支付现金，其余 50%需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表 2 所示。 表 2 部分与直接材料采购预算有关的数据 单位：元 季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 预计材料采购成本 60000 65000 增值税进项税额 (G) 11050 预计含税采购金额合计 (F) 70200 76050 77220 期初应付账款 10000 35100 (H) 第一季度采购当期支出额 第二季度采购当期支出额 38025 第三季度采购当期支出额 第
24、四季度采购当期支出额 材料采购现金支出额合计 45100 说明：上表中“”表示省略的数据。 要求：（分数：12.00）(1).根据资料一，确定表 1 中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。（分数：4.00）_正确答案：()解析：A=70200(元)，B=117000(元)，C=70200(元)，D=18700(元)，E=77220(元)(2).根据资料二，确定表 2 中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。（分数：4.00）_正确答案：()解析：F=70200(元)，G=10200(元)，H=35100(元)(3).根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额。（分数：4
25、.00）_正确答案：()解析：应收账款年末余额=12870040%=51480(元) 应付账款年末余额=7722050%=38610(元)2.某企业 2012 年现金预算(简表)如下表所示。假定企业发生现金余缺均由归还或取得流动资金借款解决，且流动资金借款利息可以忽略不计。除表中所列项目外，企业没有有价证券，也没有发生其他现金收支业务。预计 2012 年年末流动负债为 4000 万元，需要保证的年末现金占流动负债的比率为 50%。 要求：根据所列资料，计算填列表中用字母表示的项目。 2012 年现金预算(简表) 单位：万元 项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 期初现金余额 1000
26、2500 本期现金收入 31000 33500 E 36500 本期现金收入 30000 C 37000 40000 现金余缺 A 1000 3000 G 资金筹措与运用 -500 1000 F I 取得流动资金借款 1000 归还流动资金借款 -500 期末现金余额 B D 2500 H （分数：9.00）_正确答案：()解析：A=1000+31000-30000=2000(万元) B=A+(-500)=2000-500=1500(万元) C=B+33500-1000=1500+33500-1000=34000(万元) D=1000+1000=2000(万元) E=37000+3000-D=
27、37000+3000-2000=38000(万元) F=2500-3000=-500(万元) G=2500+36500-40000=-1000(万元) H=400050%=2000(万元) I=H-G=2000-(-1000)=3000(万元)3.A 公司是一家小型玩具制造商，2011 年 11 月份的销售额为 40 万元，12 月份销售额为 45 万元。根据公司市场部的销售预测，预计 2012 年第一季度 13 月份的月销售额分别为 50 万元、75 万元和 90 万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当月收款 60%，次月收款 30%，第 3 个月收款 10%。公司
28、预计 2012 年 3 月份有 30 万元的资金缺口，为筹措所需资金，公司决定将 3 月份全部应收账款进行保理，保理资金回收比率为 80%。 要求： (1)测算 2012 年 2 月份的现金收入合计。 (2)测算 2012 年 3 月份应收账款保理资金回收额。 (3)测算 2012 年 3 月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。 （分数：8.00）_正确答案：()解析：本月的现金流入=上上月的销售额10%+4 月的销售额30%+本月的销售额60% 本月末的应收账款=上月的销售额10%+本月的销售额40% (1)2 月份的现金收入=4510%+5030%+7560%=64.5(万元)
29、(2)3 月份应收账款保理资金回收额=(9040%+7510%)80%=34.8(万元) (3)3 月份应收账款保理资金回收额 34.8 万元于大于 3 月份的资金缺口 30 万元，所以 3 月份应收账款保理收到的资金能满足当月的资金需求。A 公司 2012 年 1 月 31 日的资产负债表部分数据如下表所示。 表 1 资产负债表部分数据 单位：元 项目 金额 现金 40000 应收账款 80000 减：坏账准备 400 应收账款净额 79600 存货 160000 固定资产 320000 资产总额 599600 补充资料如下： (1)2012 年 2 月份预计销售收入为 120000 元，3
30、 月份预计销售收入为 140000 元。 (2)预计销售当月可收回货款 60%，次月收回 39.8%，其余的 0.2%收不回来。 (3)毛利为销售额的 30%，每月进货为下月计划销售额的 70%，且当月全部支付现金。 (4)每月用现金支付的其他费用为 20000 元，每月折旧为 6000 元。 要求：（分数：12.00）(1).确定 2012 年 2 月份预算的现金期末余额。（分数：4.00）_正确答案：()解析：2012 年 2 月末现金期末余额 =期初现金余额+本月销售现金收入+收回上月销售货款-购货支出-其他现金支出 =40000+(12000060%)+79600-(14000070%
31、)-20000=73600(元)(2).计算 2012 年 2 月份预计利润总额。（分数：4.00）_正确答案：()解析：2012 年 2 月份预计利润总额 =销售收入-销售成本-其他付现费用-每月折旧 =120000-120000(1-30%)-20000-6000=10000(元)(3).计算 2012 年 2 月末应收账款的计划净额。（分数：4.00）_正确答案：()解析：2012 年 2 月末的应收账款计划净额=12000039.8%=47760(元)4.某公司 2011 年度的销售收入为 1000 万元，利息费用 60 万元，实现净利润 105 万元，2011 年发行在外普通股加权平
32、均股数为 200 万股，不存在优先股。2012 年公司为了使销售收入达到 1500 万元，需要增加资金 300 万元。这些资金有两种筹集方案。 方案 1：通过增加借款取得，利息率为 10%。 方案 2：通过增发普通股股票取得，预计发行价格为 10 元/股。 假设固定生产经营成本可以维持在 2011 年 200 万元/年的水平，变动成本率也可以维持 2011 年的水平，该公司所得税税率为 25%，不考虑筹资费用。 要求：计算每股收益无差别点时的销售收入。 （分数：6.00）_正确答案：()解析：2011 年的税前利润=净利润/(1-所得税税率)=105/(1-25%)=140(万元) 息税前利润
33、=税前利润+利息费用=140+60=200(万元) 息税前利润=销售收入(1-变动成本率)-固定生产经营成本 200=1000(1-变动成本率)-200 变动成本率=60% 增发股份=300/10=30(万股) 增加利息=30010%=30(万元) 设每股收益无差别点的销售收入为 S，则： (S-0.6S-200-60-30)(1-25%)/200=(S-0.6S-200-60)(1-25%)/(200+30) 解方程： 每股收益无差别点的销售收入=1225(万元)某企业拟采用融资租赁方式于 2012 年 1 月 1 日从租赁公司租入一台设备，设备价款为 50000 元，租期为5 年，到期后设
34、备归企业所有。双方商定，如果采用后付等额租金方式付款，则折现率为 16%；如果采用先付等额租金方式付款，则折现率为 14%。企业的资本成本率为 10%。 要求：（分数：20.00）(1).计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。（分数：4.00）_正确答案：()解析：后付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/(P/A，16%，5)=15270(元)(2).计算后付等额租金方式下的 5 年租金终值。（分数：4.00）_正确答案：()解析：后付等额租金方式下的 5 年租金终值=15270(F/A，10%，5)=93225(元)(3).计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。（分数：4.00）_正确答案：()解析：先付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/(P/A，14%，5)(1+14%)=12776(元)(4).计算先付等额租金方式下的 5 年租金终值。（分数：4.00）_正确答案：()解析：先付等额租金方式下的 5 年租金终值=12776(F/A，10%，5)(1+10%)=85799(元)(5).比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。(以上计算结果均保留整数)（分数：4.00）_正确答案：()解析：因为先付租金终值小于后付租金终值，所以先付等额租金对企业更为有利。
