1、中级财务管理-59 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、多项选择题(总题数：9，分数：18.00)1.若流动比率大于 1，则下列结论中，不一定成立的有_。（分数：2.00）A.速动比率大于 1B.营运资金大于 0C.产权比率大于 1D.短期偿债能力绝对有保障2.已获利息倍数指标所反映的企业财务层面包括_。（分数：2.00）A.获利能力B.长期偿债能力C.短期偿债能力D.发展能力3.下列各项中，属于企业计算稀释每股收益时应当考虑的潜在普通股有_。（分数：2.00）A.认股权证B.股份期权C.公司债券D.可转换公司债券4.计算下列指标时，其分母需要采用平均数的有_。（分数：2
2、.00）A.基本每股收益B.每股股利C.每股净资产D.总资产报酬率5.上市公司年度报告信息披露中，“管理层讨论与分析”披露的主要内容有_。（分数：2.00）A.对报告期间经营状况的评价分析B.对未来发展趋势的前瞻性判断C.注册会计师审计意见D.对经营中固有风险和不确定性的揭示6.下列各项中，与净资产收益率密切相关的有_。（分数：2.00）A.销售净利率B.总资产周转率C.总资产增长率D.权益乘数7.下列分析方法中，属于财务综合分析方法的有_。（分数：2.00）A.趋势分析法B.杜邦分析法C.沃尔比重分析法D.因素分析法8.股利发放率是上市公司财务分析的重要指标，下列关于股利发放率的表述中。正确
3、的有_。（分数：2.00）A.可以评价公司的股利分配政策B.反映每股股利与每股收益之间的关系C.股利发放率越高，盈利能力越强D.是每股股利与每股净资产之间的比率9.采用因素分析法进行分析时，必须注意的问题有_。（分数：2.00）A.因素分解的关联性B.因素替代的顺序性C.计算口径的一致性D.顺序替代的连环性二、判断题(总题数：15，分数：15.00)10.市盈率是反映股票投资价值的重要指标，该指标数值最大，表明投资者越看好该股票的投资预期。 （分数：1.00）A.正确B.错误11.上市公司“管理层讨论与分析”主要是对报告期间经营业绩变动的解释。 （分数：1.00）A.正确B.错误12.利用相关
4、比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。 （分数：1.00）A.正确B.错误13.资本保值增值率是企业年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比值，可以反映企业当年由于经营积累形成的资本增值情况。 （分数：1.00）A.正确B.错误14.在现代的沃尔评分法中，总资产报酬率的评分值为 20 分，标准比率为 5.5%，行业最高比率为 15.8%，最高评分为 30 分，最低评分为 10 分，A 企业的总资产报酬率的实际值为 10%，则 A 企业的该项得分为24.37 分。 （分数：1.00）A.正确B.错误15.在其他条件不变的情况下，权益乘数越大则财务杠杆系数越大。
5、 （分数：1.00）A.正确B.错误16.某公司今年与上年相比，销售收入增长 10%，净利润增长 8%，资产总额增加 12%，负债总额增加 9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。 （分数：1.00）A.正确B.错误17.计算应收账款周转率时，分母的应收账款指的就是会计报表中所列的应收账款净额。 （分数：1.00）A.正确B.错误18.一般而言，已获利息倍数越大，企业可以偿还债务的可能性也越大。 （分数：1.00）A.正确B.错误19.一般来说，当企业当期净利润大于零时，盈余现金倍数也应当大于零。 （分数：1.00）A.正确B.错误20.在其他条件不变的情况下，流动资产周转速度越快，需
6、补充流动资产参加周转的数额就越多。 （分数：1.00）A.正确B.错误21.一般而言，企业存货需要量与企业生产及销售规模成正比，与存货周转一次所需天数成反比。 （分数：1.00）A.正确B.错误22.市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。 （分数：1.00）A.正确B.错误23.人们一般将每股收益视为企业能否成功地达到其利润目标的计量标志，也可以将其看成一家企业管理效率、盈利能力和股利来源的标志。 （分数：1.00）A.正确B.错误24.财务分析中的效率指标，是某项财务活动中所费与所得之间的比率，反映投入与产出的关系。 （分数：1.00）A.正确B.错
7、误三、计算分析题(总题数：5，分数：67.00)丁公司年度运营分析报告显示，2013 年的存货周转次数为 8 次。销售成本为 500000 元，净资产收益率为20%，非经营净收益为-20000 元。期末的而流动比率为 2.5。 要求：（分数：20.00）(1).计算 2013 年存货平均余额。（分数：4.00）_(2).计算 2013 年末流动负债。（分数：4.00）_(3).计算 2013 年净利润。（分数：4.00）_(4).计算 2013 年经营净收益。（分数：4.00）_(5).计算 2013 年净收益营运指数。（分数：4.00）_25.某上市公司 2012 年 7 月 1 日按面值发
8、行年利率为 5%的可转换债券，面值为 20000 万元，期限为 5 年，利息每年年末支付一次，发行结束后即可以转换为股票，转换价格为每股 4 元，即每 100 元债券可以转换为 1 元面值的普通股 25 股。2012 年该公司归属于普通股股东的净利润为 36000 万元，2012 年发行在外的普通股加权平均股数为 50000 万股，债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为25%。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。 要求：计算该公司 2012 年的基本每股收益和稀释每股收益。 （分数：15.00）_甲公司 2012 年净利润 4760
9、 万元，发放现金股利 290 万元，发放负债股利 580 万元。公司适用的所得税税率为 25%。其他资料如下： 资料一：2012 年年初股东权益合计为 10000 万元，其中股本 4000 万元(全部是普通股。每股面值 1 元，全部发行在外)。 资料二：2012 年 3 月 1 日新发行 2400 万股普通股，发行价格为 5 元，不考虑发行费用。 资料三：2012 年 12 月 1 日按照 4 元的价格回购 600 万股普通股。 资料四：2012 年年初按面值的 110%发行总额为 880 万元的可转换公司债券，票面利率为 4%，每 100 元面值债券可转换为 90 股普通股。 资料五：201
10、2 年 9 月 1 日发行认股权证 1000 万份，每份认股权证可认购普通股 0.5 股。行权价为 7 元，2012 年年末股票市场价格为 7.3 元。 要求：（分数：16.00）(1).计算 2012 年年末的基本每股收益。（分数：4.00）_(2).计算 2012 年年末的稀释每股收益。（分数：4.00）_(3).计算 2012 年的每股股利。（分数：4.00）_(4).计算 2012 年年末的每股净资产。（分数：4.00）_已知某公司 2012 年会计报表的有关资料如表所示。 2012 年会计报表 单位：万元 资产负债表项目 年初数 年末数 资产 15000 17000 负债 6000
11、6 800 所有者权益 9000 10 200 利润表项目 上年数 本年数 销售收入 (略) 20000 净利润 (略) 1000 该公司 2011 年按照平均数计算的资产负债率是 50%，总资产周转率是 1.2 次，销售净利率是 4.5%。 要求：（分数：8.00）(1).计算杜邦财务分析体系中的 2012 年的下列指标：(时点指标按平均数计算) 净资产收益率。 销售净利率。 总资产周转率。(保留两位小数) 权益乘数。 净资产收益率。（分数：4.00）_(2).使用连环替代法依次分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率的影响数额。（分数：4.00）_某公司有关资料如下表所示。 有
12、关资料 2009 年 2010 年 2011 年 净利润(万元) 3 600 4000 销售收入(万元) 26000 30000 年末资产总额(万元) 20000 30000 36000 年末股东权益总额(万元) 18000 20000 26000 年末普通股总数(万股) 16000 16000 16000 普通股平均股数(万股) 16000 16000 假定 2010 年、2011 年普通股每股市价均为 6.5 元。 要求：（分数：8.00）(1).分别计算 2010 年、2011 年下列指标：(要求所涉及的资产负债表数值取平均数) 销售净利率。 总资产周转率。 权益乘数。 平均每股净资产。
13、 每股收益。 市盈率。（分数：4.00）_(2).用连环替代法分析销售净利率、总资产周转率、权益乘数、平均每股净资产对每股收益指标的影响程度。（分数：4.00）_中级财务管理-59 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、多项选择题(总题数：9，分数：18.00)1.若流动比率大于 1，则下列结论中，不一定成立的有_。（分数：2.00）A.速动比率大于 1 B.营运资金大于 0C.产权比率大于 1 D.短期偿债能力绝对有保障 解析：解析 流动比率是流动资产与流动负债之比，而营运资金是流动资产与流动负债的差，若流动比率大于 1，则说明流动资产一定大于流动负债，即营运资金一定大于
14、0。2.已获利息倍数指标所反映的企业财务层面包括_。（分数：2.00）A.获利能力 B.长期偿债能力 C.短期偿债能力D.发展能力解析：解析 已获利息倍数反映了获利能力对债务偿付的保证程度，所以其既反映了长期偿债能力，又反映了获利能力。3.下列各项中，属于企业计算稀释每股收益时应当考虑的潜在普通股有_。（分数：2.00）A.认股权证 B.股份期权 C.公司债券D.可转换公司债券 解析：解析 潜在普通股主要包括可转换公司债券、认股权证和股份期权等。4.计算下列指标时，其分母需要采用平均数的有_。（分数：2.00）A.基本每股收益 B.每股股利C.每股净资产D.总资产报酬率 解析：解析 选项 A，
15、基本每股收益=归属于公司普通股股东的净利润发行在外的普通股加权平均数；选项 B，每股股利=股利总额流通股股数；选项 C，每股净资产=股东权益总额发行在外的普通股股数；选项 D，总资产报酬率=净利润平均资产总额。5.上市公司年度报告信息披露中，“管理层讨论与分析”披露的主要内容有_。（分数：2.00）A.对报告期间经营状况的评价分析 B.对未来发展趋势的前瞻性判断 C.注册会计师审计意见D.对经营中固有风险和不确定性的揭示 解析：解析 本题的主要考核点是“管理层讨论与分析”披露主要内容，管理层讨论和分析是上市公司定期报告中管理层对于本企业过去经营状况的评价分析以及对企业未来发展趋势的前瞻性判断，
16、是企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险和不确定性的揭示，同时也是对企业未来发展前景的预期。6.下列各项中，与净资产收益率密切相关的有_。（分数：2.00）A.销售净利率 B.总资产周转率 C.总资产增长率D.权益乘数 解析：解析 本题的考核点是杜邦分析体系。净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数。7.下列分析方法中，属于财务综合分析方法的有_。（分数：2.00）A.趋势分析法B.杜邦分析法 C.沃尔比重分析法 D.因素分析法解析：解析 杜邦分析法、沃尔比重评分法属于财务综合分析法。8.股利发放率是上市公司财务分析的重要指标，下列关于股利发放率的表述中。正确的
17、有_。（分数：2.00）A.可以评价公司的股利分配政策 B.反映每股股利与每股收益之间的关系 C.股利发放率越高，盈利能力越强D.是每股股利与每股净资产之间的比率解析：解析 股利发放率，即每股股利与每股收益之比。借助于该指标可以了解一家上市公司的股利发放政策。股利发放率越高，未必公司盈利能力就越强，因为股利发放率越高，留存收益率就越低，会减弱公司未来的发展后劲，最终会影响到公司的盈利能力。9.采用因素分析法进行分析时，必须注意的问题有_。（分数：2.00）A.因素分解的关联性 B.因素替代的顺序性 C.计算口径的一致性D.顺序替代的连环性 解析：解析 采用因素分析法进行分析时，必须注意的问题有
18、：(1)因素分解的关联性；(2)因素替代的顺序性；(3)顺序替代的连环性；(4)计算结果的假定性。因此选 ABD。计算口径的一致性是比较分析法应注意的问题，对比口径的一致性是比率分析法应注意的问题。二、判断题(总题数：15，分数：15.00)10.市盈率是反映股票投资价值的重要指标，该指标数值最大，表明投资者越看好该股票的投资预期。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 市盈率是反映股票投资价值的重要指标，市盈率的高低反映了市场上投资者对股票投资收益和投资风险的预期。市盈率越高，意味着投资者对股票的收益预期越看好，投资价值越大；反之，投资者对该股票评价越低。11.上市公司“管理层讨论
19、与分析”主要是对报告期间经营业绩变动的解释。 （分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 上市公司“管理层讨论与分析”主要包括两部分：报告期间经营业绩变动的解释和企业未来发展的前瞻性信息。12.利用相关比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。 （分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 构成比率是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。利用构成比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。13.资本保值增值率是企业年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比值，可以反映企业当年由于经营积累形成的资本增
20、值情况。 （分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 资本保值增值率是本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，该指标反映企业当年由于经营积累以及所有者追加投入等引起的资本增减变动情况。14.在现代的沃尔评分法中，总资产报酬率的评分值为 20 分，标准比率为 5.5%，行业最高比率为 15.8%，最高评分为 30 分，最低评分为 10 分，A 企业的总资产报酬率的实际值为 10%，则 A 企业的该项得分为24.37 分。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 总资产报酬率每分相差的比率=(15.8%-5.5%)/(30-20)=1.03%，A 企业的该项得分=20+(10%
21、-5.5%)/1.03%=24.37(分)。15.在其他条件不变的情况下，权益乘数越大则财务杠杆系数越大。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 权益乘数是表示企业负债程度的，权益乘数越大，资产负债率越高，负债程度越高，财务杠杆系数越大。16.某公司今年与上年相比，销售收入增长 10%，净利润增长 8%，资产总额增加 12%，负债总额增加 9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 与上年相比，其销售收入增长超过净利润增长，所以营业净利率下降了；资产总额增加超过销售收入增加，所以总资产周转率下降了；资产总额增加超过负债总额增加，所
22、以权益乘数下降了。由于净资产收益率=营业净利率总资产周转率权益乘数，因此，可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。17.计算应收账款周转率时，分母的应收账款指的就是会计报表中所列的应收账款净额。 （分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 计算应收账款周转率时，分母的应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内。18.一般而言，已获利息倍数越大，企业可以偿还债务的可能性也越大。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 已获利息倍数反映企业获取的息税前收益相当于支付债务利息的倍数。已获利息倍数越大，企业无力偿还债务的可能性就越小。19.一般来说，当企业当期净利
23、润大于零时，盈余现金倍数也应当大于零。 （分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 一般来说，当企业当期净利润大于 0 时，盈余现金倍数应当大于 1。该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。20.在其他条件不变的情况下，流动资产周转速度越快，需补充流动资产参加周转的数额就越多。 （分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 流动资产周转速度越快，取得同样多的营业收入所需的流动资产就越少。21.一般而言，企业存货需要量与企业生产及销售规模成正比，与存货周转一次所需天数成反比。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 存货属于变动性资产，随营业收入变化成正比例变化；
24、存货周转天数越短，取得同样多营业收入占用的存货就越少，所以企业存货需要量与存货周转天数成反比。22.市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 由市盈率的计算公式可知。23.人们一般将每股收益视为企业能否成功地达到其利润目标的计量标志，也可以将其看成一家企业管理效率、盈利能力和股利来源的标志。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：24.财务分析中的效率指标，是某项财务活动中所费与所得之间的比率，反映投入与产出的关系。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 效率指标反映投入与产出之间的关系。三、
25、计算分析题(总题数：5，分数：67.00)丁公司年度运营分析报告显示，2013 年的存货周转次数为 8 次。销售成本为 500000 元，净资产收益率为20%，非经营净收益为-20000 元。期末的而流动比率为 2.5。 要求：（分数：20.00）(1).计算 2013 年存货平均余额。（分数：4.00）_正确答案：()解析：2013 年的存货平均余额=500000/8=62500(元)(2).计算 2013 年末流动负债。（分数：4.00）_正确答案：()解析：2013 年年末的流动负债=450000/2.5=180000(元)(3).计算 2013 年净利润。（分数：4.00）_正确答案：
26、()解析：2013 年净利润=40000020%=80000(元)(4).计算 2013 年经营净收益。（分数：4.00）_正确答案：()解析：2013 年经营净收益=80000+20000=100000(元)(5).计算 2013 年净收益营运指数。（分数：4.00）_正确答案：()解析：2013 年的净收益营运指数=100000/80000=1.2525.某上市公司 2012 年 7 月 1 日按面值发行年利率为 5%的可转换债券，面值为 20000 万元，期限为 5 年，利息每年年末支付一次，发行结束后即可以转换为股票，转换价格为每股 4 元，即每 100 元债券可以转换为 1 元面值的
27、普通股 25 股。2012 年该公司归属于普通股股东的净利润为 36000 万元，2012 年发行在外的普通股加权平均股数为 50000 万股，债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为25%。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。 要求：计算该公司 2012 年的基本每股收益和稀释每股收益。 （分数：15.00）_正确答案：()解析：基本每股收益=36000/50000=0.72(元/股) 假设全部转股，所增加的利润=200005%(6/12)(1-25%)=375(万元) 假设全部转股，所增加的年加权普通股股数=(20000/100)
28、25(6/12)=2500(万股) 稀释每股收益=(36000+375)/(50000+2500)=0.693(元/股)甲公司 2012 年净利润 4760 万元，发放现金股利 290 万元，发放负债股利 580 万元。公司适用的所得税税率为 25%。其他资料如下： 资料一：2012 年年初股东权益合计为 10000 万元，其中股本 4000 万元(全部是普通股。每股面值 1 元，全部发行在外)。 资料二：2012 年 3 月 1 日新发行 2400 万股普通股，发行价格为 5 元，不考虑发行费用。 资料三：2012 年 12 月 1 日按照 4 元的价格回购 600 万股普通股。 资料四：2
29、012 年年初按面值的 110%发行总额为 880 万元的可转换公司债券，票面利率为 4%，每 100 元面值债券可转换为 90 股普通股。 资料五：2012 年 9 月 1 日发行认股权证 1000 万份，每份认股权证可认购普通股 0.5 股。行权价为 7 元，2012 年年末股票市场价格为 7.3 元。 要求：（分数：16.00）(1).计算 2012 年年末的基本每股收益。（分数：4.00）_正确答案：()解析：基本每股收益： 2012 年年初的发行在外的普通股股数=4000/1=4000(万股) 2012 年发行在外的普通股加权平均数=4000+240010/12-6001/12=59
30、50(万股) 基本每股收益=4760/5950=0.8(元)(2).计算 2012 年年末的稀释每股收益。（分数：4.00）_正确答案：()解析：稀释每股收益： 可转换债券的总面值=880/110%=800(万元) 发行可转换债券增加的普通股股数=800/10090=720(万股) 净利润的增加=8004%(1-25%)=24(万元) 发行认股权证增加的普通股股数=10000.5=500(万股) 普通股加权平均数=5950+720+500=7170(万股) 稀释每股收益=(4760+24)/7170=0.667(元)(3).计算 2012 年的每股股利。（分数：4.00）_正确答案：()解析：
31、2012 年年末的普通股股数=4000+2400-600=5800(万股) 2012 年每股股利=290/5800=0.05(元)(4).计算 2012 年年末的每股净资产。（分数：4.00）_正确答案：()解析：2012 年年末的股东权益 =10000+24005增发的-4600回购的+(4760-290-580)净利润-现金股利-负债股利，即为留存收益=23490(万元) 2012 年年末的每股净资产=23490/5800=4.05(元)已知某公司 2012 年会计报表的有关资料如表所示。 2012 年会计报表 单位：万元 资产负债表项目 年初数 年末数 资产 15000 17000 负债
32、 6000 6 800 所有者权益 9000 10 200 利润表项目 上年数 本年数 销售收入 (略) 20000 净利润 (略) 1000 该公司 2011 年按照平均数计算的资产负债率是 50%，总资产周转率是 1.2 次，销售净利率是 4.5%。 要求：（分数：8.00）(1).计算杜邦财务分析体系中的 2012 年的下列指标：(时点指标按平均数计算) 净资产收益率。 销售净利率。 总资产周转率。(保留两位小数) 权益乘数。 净资产收益率。（分数：4.00）_正确答案：()解析：净资产收益率=1000/(9000+10200)/2100%=10.42% 销售净利率=1000/20000
33、100%=5% 总资产周转率=20000/(15000+17000)/2=1.25(次) 权益乘数=平均资产总额/平均所有者权益总额 =(15000+17000)/2/(9000+10200)/2=1.667 净资产收益率=5%1.251.667=10.42% 或净资产收益率=1000/(9000+10200)/2=10.42%(2).使用连环替代法依次分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率的影响数额。（分数：4.00）_正确答案：()解析：2011 年的权益乘数=1/(1-资产负债率)=2 2011 年的净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数=4.5%1.22=10.8%
34、 第一次替代：5%1.22=12% 第二次替代：5%1.252=12.5% 第三次替代：5%1.251.667=10.42% 所以销售净利率变动对净资产收益率的影响=12%-10.8%=1.2% 总资产周转率变动对净资产收益率的影响=12.5%-12%=0.5% 权益乘数变动对净资产收益率的影响=10.42%-12.5%=-2.08% 总的影响数额=1.2%+0.5%-2.08%=-0.38%某公司有关资料如下表所示。 有关资料 2009 年 2010 年 2011 年 净利润(万元) 3 600 4000 销售收入(万元) 26000 30000 年末资产总额(万元) 20000 30000
35、 36000 年末股东权益总额(万元) 18000 20000 26000 年末普通股总数(万股) 16000 16000 16000 普通股平均股数(万股) 16000 16000 假定 2010 年、2011 年普通股每股市价均为 6.5 元。 要求：（分数：8.00）(1).分别计算 2010 年、2011 年下列指标：(要求所涉及的资产负债表数值取平均数) 销售净利率。 总资产周转率。 权益乘数。 平均每股净资产。 每股收益。 市盈率。（分数：4.00）_正确答案：()解析：2010 年销售净利率=净利润/销售收入=3600/26000100%=13.846% 2010 年总资产周转率
36、=销售收入/平均资产总额=26000/(20000+30000)/2=1.04 2010 年权益乘数=平均资产总额/平均权益总额=(20000+30000)/2/(18000+20000)/2=1.3158 2010 年平均每股净资产=平均股东权益/平均普通股股数=(18000+20000)/2/16000=1.1875(元) 2010 年每股收益=净利润/年末普通股股数=3600/16000=0.225(元) 2010 年市盈率=每股市价/每股收益=6.5/0.225=28.89 2011 年销售净利率=净利润/销售收入=4000/30000100%=13.33% 2011 年总资产周转率=
37、销售收入/平均资产总额=30000/(30000+36000)/2=0.91 2011 年权益乘数=平均资产总额/平均权益总额=(30000+36000)/2/(20000+26000)/2=1.435 2011 年平均每股净资产=平均股东权益/普通股平均股数=(20000+26000)/2/16000=1.4375(元) 2011 年每股收益=4000/16000=0.25(元) 2011 年市盈率=6.5/0.25=26(2).用连环替代法分析销售净利率、总资产周转率、权益乘数、平均每股净资产对每股收益指标的影响程度。（分数：4.00）_正确答案：()解析：2010 年每股收益=销售净利率
38、总资产周转率权益乘数平均每股净资产=13.846%1.041.31581.1875=0.225(元) 第一次替代：13.33%1.041.31581.1875=0.2166(元) 第二次替代：13.33%0.911.31581.1875=0.1895(元) 第三次替代：13.33%0.911.4351.1875=0.2067(元) 第四次替代：13.33%0.911.4351.4375=0.25(元) 销售净利率下降的影响=0.2166-0.225=-0.0084(元) 总资产周转率下降的影响=0.1895-0.2166=-0.0271(元) 权益乘数提高的影响=0.2067-0.1895=0.0172(元) 平均每股净资产提高的影响=0.25-0.2067=0.0433(元) 合计使 2011 年每股收益提高=-0.0084-0.0271+0.0172+0.0433=0.025(元) 2011 年每股收益=销售净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产=13.33%0.911.4351.4375=0.25(元)
