1、中级财务管理-43 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.下列各项中，不会影响内部收益率的有( )。（分数：1.00）A.原始投资额B.投资项目有效年限C.银行贷款利率D.投资项目的现金流量2.下列不属于应收账款转让筹资优点的主要有( )。（分数：1.00）A.筹资成本较低，限制条件较少B.有利于改善企业的财务状况，提高资产的流动性C.及时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足D.节省收账成本，降低坏账损失风险3.下列关于企业价值最大化目标表述不正确的是( )。（分数：1.00）A.企业价值最大化考虑了风险因素，强调将风险
2、控制在最低范围之内B.强调股东的首要地位，创造企业与股东之间利益的协调关系C.有利于克服管理上的短期行为D.强调保持与政府部门的良好关系4.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，行业基准折现率为 12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为 10 年，净现值为 1000 万元，(A/P，12%，10)= 0.177；方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为 11 年，其年等额净回收额为 138 万元；丁方案的内部收益率为 10%。最优的投资方案是( )。（分数：1.00）A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案5.下列不属于股票回购缺点的是( )。（分数：1.00）A.股票回购需
3、要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲B.回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益C.股票回购容易导致内幕操纵股价D.股票回购不利于公司实施兼并与收购6.下列不属于发展能力指标的是( )。（分数：1.00）A.资本积累率B.资产现金回收率C.技术投入比率D.三年资本平均增长率7.下列各项中，不能够在销售预算中找到的内容有( )。（分数：1.00）A.预计销售量B.预计生产量C.预计单位售价D.回收应收账款8.认为公司分配的股利越多，公司的股票市场价格也就越高的股利理论是( )。（分数：1.00）A.税收效应
4、理论B.“在手之鸟”理论C.股利无关论D.代理理论9.利用两差异法，固定制造费用的能量差异为( )。（分数：1.00）A.利用预算产量下的标准工时与实际产量下的实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的B.利用预算产量下的标准工时与实际产量下标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的C.利用实际产量下实际工时与实际产量下标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的D.利用实际制造费用减去预算产量标准工时乘以固定制造费用标准分配率计算得出的10.某人以 10000 元投资购买 A 公司股票，预计持有半年后将其出售。预计未来半年内将获得股利 100 元，预计未来半年市值
5、为 12000 元的可能性为 50%，市价为 13000 元的可能性为 30%，市值为 9000 元的可能性为 20%，该投资人预期年持有期收益率为( )。（分数：1.00）A.1%B.17%C.18%D.36%11.已知某种存货的全年需要量为 7200 个单位，假设一年为 360 天，预计交货期内原材料的需要量为 500单位，则该存货的订货提前期为( )天。（分数：1.00）A.12B.15C.25D.3012.下列关于 系数的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A. 系数可用来衡量可分散风险的大小B.某种股票的 系数越大，风险收益率越高，必要收益率也越大C. 系数反映个别股票的市场风险
6、， 系数为 0，说明该股票的市场风险为零D.某种股票 系数为 1，说明该种股票的风险与整个市场风险一致13.可以将财务控制分为一般控制和应用控制是按照以下什么进行的分类( )。（分数：1.00）A.按照财务控制的内容B.按照财务控制的功能C.按照财务控制的时序D.按照财务控制的主体14.某企业每年年初在银行中存入 30 万元。若年利率为 10%，则 5 年后该项基金的本利和将为( )万元。(P/A，10%，5)=3.7908；(P/A，10%，6)=4.3553；(F/A，10%， 5)=6.1051；(F/A，10%，6)=7.7156；（分数：1.00）A.150B.183.153C.18
7、9.561D.201.46815.与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表的特点在于( )。（分数：1.00）A.项目资本金现金流量表要详细列示所得税前净现金流量，累计所得税前净现金流量，所得税后净现金流量和累计所得税后净现金流量B.项目资本金现金流量表要求根据所得税前后的净现金流量，分别计算两套内部收益率净现值和投资回收期指标C.与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表现金流入项目和流出项目没有变化D.项目资本金现金流量表只计算所得税后净现金流量，并据此计算资本金内部收益率指标16.下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是( )。（分数：1.00）A.银行借款B.发行债
8、券C.发行股票D.吸收直接投资17.关于标准离差与标准离差率，下列表述不正确的是( )。（分数：1.00）A.标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度B.如果方案的期望值相同，标准离差越大，风险越大C.在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标准离差率越大，方案的风险越大D.标准离差率就是方案的风险收益率18.下列各项措施中，可以降低企业的经营风险的是( )。（分数：1.00）A.增加单位变动成本B.增加固定成本C.降低价格D.提高产品销量19.如果是溢价购买债券，则债券的票面收益率与直接收益率的关系为( )。（分数：1.00）A.票面收益率高于直接收益
9、率B.票面收益率低于直接收益率C.票面收益率等于直接收益率D.票面收益率可能高于直接收益率也可能低于直接收益率20.下列有关或有负债比率计算公式正确的是( )。（分数：1.00）A.或有负债比率=或有负债/总负债B.或有负债比率=或有负债/总资产C.或有负债比率=或有负债/所有者权益D.或有负债比率=或有负债/带息负债21.某投资组合的风险收益率为 10%，市场组合的平均收益率为 12%，无风险收益率为 8%，则该投资组合的 B 系数为( )。（分数：1.00）A.2B.2.5C.1.5D.0.522.企业所采用的财务管理策略在不同的经济周期中各有不同。在经济繁荣期，不应该选择的财务管理策略是
10、( )。（分数：1.00）A.扩充厂房设备B.继续建立存货C.裁减雇员D.提高产品价格23.某基金总资产市场价值为 2000 万元，基金负债总额 500 万元，基金总股份 300 万份，则基金单位净值是( )元。（分数：1.00）A.6.7B.1.7C.4D.524.M 企业拟增发普通股，市价为 10 元/股，筹资费用率为 6%，上年刚支付的股利每股 0.05 元，已知该股票的资金成本率为 11%，则该股票的股利年增长率为( )。（分数：1.00）A.11%B.17%C.10.41%D.11.66%25.若分配给现有股东的新发行股票与原有股票的比例为 1:20，每股认购价格为 40 元/股。若
11、附权股票的市价为 45 元，除权股票的市价应为( )。（分数：1.00）A.44.25B.44.76C.44.56D.40.68二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列因素中不影响速动比率的有( )。（分数：2.00）A.存货B.一年内到期的非流动资产C.预付账款D.应收账款27.当公司存在下列哪些项目时，需计算稀释每股收益( )。（分数：2.00）A.股票期货B.可转换公司债券C.认股权证D.股份期权28.营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使营业周转期增大的方式有( )。（分数：2.00）A.缩短存货周转期B.缩短应收账款
12、周转期C.缩短应付账款周转期D.延长应收账款周转期29.某公司有两个利润中心，甲利润中心生产的半成品既可以出售，也可以提供给乙中心继续加工为产成品；甲利润中心的最大年产量为 80000 件，全年最大外销量为 50000 件，市场价格为 100 元/件，单位变动成本为 70 元/件。双方按双重价格进行内部转移，则甲与乙利润中心在结算时可以使用的内部转移价格有( )。（分数：2.00）A.甲利润中心售价为 70 元/件，乙利润中心买价为 100 元/件B.甲利润中心售价为 90 元/件，乙利润中心买价为 70 元/件C.甲利润中心售价为 90 元/件，乙利润中心买价为 100 元/件D.甲利润中心
13、售价为 100 元/件，乙利润中心买价为 70 元/件30.进行可转换债券时需要考虑的投资风险有( )。（分数：2.00）A.股价波动风险B.利率风险C.提前赎回风险D.公司信用风险31.下列关于资金结构的说法中，正确的是( )。（分数：2.00）A.按照净收益理论，不存在最佳资金结构B.能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股利润最大的资金结构C.按照 MM 理论，企业价值等于息税前利润除以加权平均资金成本D.按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大32.下列符合风险回避者选择资产的态度是( )。（分数：2.00）A.当预期收益相同时，选择风险大的B.当预期收益相同时，偏好于具有
14、低风险的资产C.选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何D.对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产33.下列有关优先认股权表述正确的是( )。（分数：2.00）A.优先认股权又称股票先买权，是普通股股东的一种特权B.优先认股权是指当股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时，原普通股股东享有的优先购买权C.如果用优先认股权购买普通股，则股票的购买价格低于市价D.优先认股权投资的特点是能提供较大程度的杠杆作用34.对于每项资产来说，风险与投资收益率的关系可正确表示为( )。（分数：2.00）A.必要收益率=无风险收益率风险收益率B.必要收益率=无风险收益率风险程度
15、C.必要收益率=无风险收益率-风险收益率D.必要收益率=资金时间价值通货膨胀补贴率风险价值系数标准离差率35.下列各项中，可用来预测资金需求量的方法有( )。（分数：2.00）A.定性预测法B.比率预测法C.定量预测法D.资金习性预测法三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.套利定价理论认为，资产的平均收益率并不是只受单一风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素的影响，是一个多因素的模型，但同一个风险因素所要求的风险收益率对于所有不同的资产来说都是相同的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.在项目投资假设条件下，经营期计入财务费用的利息费用不属于现金流出量的内容，但在计算
16、固定资产原值时，必须考虑建设期资本化利息。( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.直接保值是指如果在期货市场上没有与现货商品相同的商品，就利用与现货商品关系最密切的商品保值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.可转换债券价值在数值上应等于普通债券价值加上转股权价值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.若股票预期收益率高于投资人要求的必要报酬率，则股票市价低于股票价值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.短期融资券又称商业票据或短期债券，是由企业发行的有担保短期本票。( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.当企业的经营杠杆系数等于 1 时，企业的固定成本
17、为零，此时企业仍然存在经营风险。( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.按照股利的税收差异理论，股利政策不仅与股价相关，而且由于税赋影响，企业应采取高股利政策。( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.使用因素替代法时，要注意因素替代的顺序性，必须按照各因素的依存关系，按一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒。( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.生产者角度的使用寿命周期成本控制只是促销的一种手段，而不是像产品成本控制那样纯粹为了控制成本。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：5，分数：25.00)46.(4) 说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险
18、的影响。（分数：5.00）_47.东方公司拟进行证券投资，目前无风险收益率为 4%，市场风险溢酬为 8%的备选方案的资料如下：(1) 购买 A 公司债券，持有至到期日。A 公司发行债券的面值为 100 元，票面利率 8%，期限为 10 年，筹资费率为 3%，每年付息一次，到期归还面值，所得税率 30%，A 公司发行价格为 87.71 元。(2) 购买 B 公司股票，长期持有。B 公司股票现行市价为每股 9 元，今年每股股利为 0.9 元，预计以后每年以 6%的增长率增长。(3) 购买 C 公司股票，长期持有。C 公司股票现行市价为每股 9 元，预期未来两年每股股利为 1.5 元，从第三年开始预
19、期股利每年增长 2%，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。(4) A 公司债券的 系数为 1，B 公司股票的 系数为 1.5，C 公司股票的 系数为 2。要求：(1) 计算 A 公司利用债券筹资的资金成本。(2) 计算东方公司购买 A 公司债券的到期收益率。(3) 计算 A 公司债券、B 公司股票和 C 公司股票的内在价值，并为东方公司作出最优投资决策。(4) 根据第 3 问的结果，计算东方公司进行所选择证券投资的持有期收益率。（分数：5.00）_48.某公司只生产经营一种产品，单价为 600 元，其总成本习性模型为 y=50000390x。资金成本率为8%，目前的信用条件为 N/60，销量为
20、 10 万件，信用成本为 500 万元。公司准备改变信用政策，改变后的信用条件是(2/10，1/20，N/60)，预计信用政策改变不会影响赊销规模，改变后预计收账费用为 70 万元，坏账损失率为 4%。预计占赊销额 70%的客户会利用 2%的现金折扣，占赊销额 10%的客户会利用 1%的现金折扣。一年按 360 天计算，要求计算：(1) 改变信用政策后的 年赊销净额； 信用成本前收益； 平均收账期； 应收账款平均余额； 维持赊销业务所需要的资金； 应收账款机会成本； 信用成本后收益。(2) 通过计算判断应否改变信用政策。（分数：5.00）_49.某公司目前拥有资金 400 万元，其中，普通股
21、25 万股，每股价格 10 元，每股股利 2 元；债券 150 万元，年利率 8%；目前的税后净利润为 75 万元，所得税税率为 25%。该公司准备新开发一投资项目，项目所需投资为 500 万元，新项目投资后，可使企业的年息税前利润增加 50 万元，若企业产品售价为 1000 元，单位变动成本为 500 元，追加投资新项目后总固定成本为 60 万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：(1) 发行债券 500 万元，年利率 10%；(2) 发行普通股股票 500 万元，每股发行价格 20 元。要求：(1) 利用债券筹资与利用普通股筹资每股收益相等时的息税前利润和销量各为多少；(2) 计算企业追
22、加投资后的息税前利润和销量为多少?(3) 计算采用两种筹资方案后的复合杠杆系数。(4) 若不考虑风险，应采用哪种筹资方案?(5) 若企业预计销量增长 10%，计算采用第一个筹资方案时，该公司每股收益增长幅度是多少?（分数：5.00）_50.E 公司运用标准成本系统控制甲产品的成本，甲产品每月正常生产量为 500 件，每件产品直接材料的标准用量为 6 公斤，每公斤的标准价格为 1.5 元；每件产品标准耗用工时为 4 小时，每小时标准工资率为4 元；制造费用预算总额为 10000 元，其中变动制造费用为 6000 元，固定制造费用为 4000 元。本月实际生产了 440 件，实际材料价格 1.6
23、元/公斤，全月实际耗用 3250 公斤；本期实际耗用直接人工2100 小时，支付工资 8820 元，实际支付变动制造费用 6480 元，支付固定制造费用 3900 元；要求：(1) 编制甲产品标准成本卡(2) 计算和分解产品标准成本差异(固定制造费用成本差异按三差异法计算)。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：20.00)51.（分数：10.00）_52.某企业目前有两个备选项目，相关资料如下：资料一：已知甲投资项目建设期投入全部原始投资，其累计各年净现金流量如表所示：时间(年) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10NCF(万元)累计 NCF -800-1400-1500
24、-1200 -800 -400 -200 300 800 1400 2100折现系数(I=10%) 0 0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.4670.4240.386折现的 NCF 资料 2：乙投资项目的各年 NCF 如下：NCF 0=-150，NCF 1-4=49 万元，NCF 5=104 万元要求：(1) 填写表中甲项目各年的 NCF 和折现的 NCF。(2) 计算甲投资项目的建设期、项目计算期和静态投资回收期。(3) 计算甲、乙两投资项目各自的净现值。(4) 计算乙项目投资回收期。(5) 评价两方案各自的财务可行性。(6) 若甲、乙两方案彼此相互排斥
25、，要求利用年等额净回收额法选优。(7) 若甲、乙两方案彼此相互排斥，要求利用方案重复法选优。(8) 若甲、乙两方案彼此相互排斥，要求利用最短计算期法选优。（分数：10.00）_中级财务管理-43 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.下列各项中，不会影响内部收益率的有( )。（分数：1.00）A.原始投资额B.投资项目有效年限C.银行贷款利率 D.投资项目的现金流量解析：解析 本题考核的是内含报酬率的影响因素。根据公式 NCF t(P/F，IRR，t)=0，可以看到内含报酬率的大小受到项目各年现金流量(包括原始投资)NCF t和
26、投资年限 t 的影响，而与贴现率高低无关。2.下列不属于应收账款转让筹资优点的主要有( )。（分数：1.00）A.筹资成本较低，限制条件较少 B.有利于改善企业的财务状况，提高资产的流动性C.及时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足D.节省收账成本，降低坏账损失风险解析：解析 应收账款转让筹资成本较高、限制条件较多。3.下列关于企业价值最大化目标表述不正确的是( )。（分数：1.00）A.企业价值最大化考虑了风险因素，强调将风险控制在最低范围之内 B.强调股东的首要地位，创造企业与股东之间利益的协调关系C.有利于克服管理上的短期行为D.强调保持与政府部门的良好关系解析：解析 企业价值最大
27、化目标，强调风险与报酬的均衡，将风险控制在企业可以承受的范围之内，所以选 A；企业价值最大化目标是在权衡企业相关者利益的，约束下实现所有者或股东权益的最大化。这一目标的基本思想就是在保证企业长期稳定发展的基础上，强调在企业价值增值中满足以股东为首的各利益群体的利益，所以 D、B 正确。企业价值最大化目标能够克服管理上的短期行为，所以 C 正确。4.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，行业基准折现率为 12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为 10 年，净现值为 1000 万元，(A/P，12%，10)= 0.177；方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为 11 年，其年等
28、额净回收额为 138 万元；丁方案的内部收益率为 10%。最优的投资方案是( )。（分数：1.00）A.甲方案 B.乙方案C.丙方案D.丁方案解析：解析 本题考核的是多个方案比较决策评价指标的决策标准及运用。根据净现值 NPV0、净现值率 NPVR0、获利指数 P1、内部收益率 IRR行业基准折现率等基本判断条件，可以先排除掉乙方案和丁方案。现比较甲、丙方案；甲方案的 NA=净现值回收系数=NPV?(A/P，i，n)=10000.177=177(万元)丙方案 138(万元)，所以甲方案较优。5.下列不属于股票回购缺点的是( )。（分数：1.00）A.股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资
29、金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲B.回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益C.股票回购容易导致内幕操纵股价D.股票回购不利于公司实施兼并与收购 解析：解析 股票回购的动因之一就是满足企业兼并与收购的需要，在进行企业兼并与收购时，产权交换的实现方式包括现金购买及换股两种。如果公司有库藏股，则可以用公司的库藏股来交换被并购公司的股权，这样可以减少公司的现金支出。6.下列不属于发展能力指标的是( )。（分数：1.00）A.资本积累率B.资产现金回收率 C.技术投入比率D.三年资本平均增长率解析：解析 B 属于营运能力指标。7.下列各项中，
30、不能够在销售预算中找到的内容有( )。（分数：1.00）A.预计销售量B.预计生产量 C.预计单位售价D.回收应收账款解析：解析 本题考核的是日常业务预算的编制。预计销售量、预计单位售价和回收应收账款都是销售预算中有的内容，只有预计生产量是生产预算中的内容，是根据销售预算“以销定产”公式确定的，其公式为：某种产品预计生产量=预计销售量预计期末存货量-预计期初存货量。8.认为公司分配的股利越多，公司的股票市场价格也就越高的股利理论是( )。（分数：1.00）A.税收效应理论B.“在手之鸟”理论 C.股利无关论D.代理理论解析：解析 本题考核的是股利理论中“在手之鸟”理论的主要观点。“在手之鸟”理
31、论认为，用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险将，随着时间的推移而进一步增大。因此，投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留给公司。公司分配的股利越多，公司的股票价格越大。9.利用两差异法，固定制造费用的能量差异为( )。（分数：1.00）A.利用预算产量下的标准工时与实际产量下的实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的B.利用预算产量下的标准工时与实际产量下标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的C.利用实际产量下实际工时与实际产量下标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的D.利用实际制造费用减去预算产量标准工时乘以固定制造费用标
32、准分配率计算得出的解析：解析 选项 A 是三差异法下产量差异，选项 C 是三差分析法下效率差异，选项 D 是固定制造费用成本差异的耗费差异。10.某人以 10000 元投资购买 A 公司股票，预计持有半年后将其出售。预计未来半年内将获得股利 100 元，预计未来半年市值为 12000 元的可能性为 50%，市价为 13000 元的可能性为 30%，市值为 9000 元的可能性为 20%，该投资人预期年持有期收益率为( )。（分数：1.00）A.1%B.17%C.18%D.36% 解析：解析 资本利得预期收益率=(1200010000)50%(13000-10000)30% (9000-1000
33、0)20%10000=17%股利收益率=10010000=1%所以预期持有期收益率=17%1%=18%预期年持有期收益率=18%/0.5=36%11.已知某种存货的全年需要量为 7200 个单位，假设一年为 360 天，预计交货期内原材料的需要量为 500单位，则该存货的订货提前期为( )天。（分数：1.00）A.12B.15C.25 D.30解析：解析 依题意原材料使用率=7200360=20 单位/天，则订货提前期=预计交货期内原材料的用量原材料使用率=50020=25 天。12.下列关于 系数的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A. 系数可用来衡量可分散风险的大小 B.某种股票的
34、系数越大，风险收益率越高，必要收益率也越大C. 系数反映个别股票的市场风险， 系数为 0，说明该股票的市场风险为零D.某种股票 系数为 1，说明该种股票的风险与整个市场风险一致解析：解析 本题考核的是对于 系数的理解。 系数又称为系统风险指数，是用来衡量系统风险即不可分散风险的大小的。 系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。根据风险收益率公式和资本资产定价模型， 系数越大，风险收益率和预期报酬率越大；当 系数为 0 时，说明该股票无风险，即市场风险为 0；当 系数为 1 时，该股票风险和整个市场平均风险一致。13.可以将财务控制分为一般控制和应用控制是按照以下什么进行的分类(
35、)。（分数：1.00）A.按照财务控制的内容 B.按照财务控制的功能C.按照财务控制的时序D.按照财务控制的主体解析：解析 本题考核的是财务控制的分类。财务控制可以按照不同标志的分类，按照财务控制的内容，将其分为一般控制和应用控制。14.某企业每年年初在银行中存入 30 万元。若年利率为 10%，则 5 年后该项基金的本利和将为( )万元。(P/A，10%，5)=3.7908；(P/A，10%，6)=4.3553；(F/A，10%， 5)=6.1051；(F/A，10%，6)=7.7156；（分数：1.00）A.150B.183.153C.189.561D.201.468 解析：解析 本题考点
36、为即付年金终值的计算。F=30(F/A，10%，6)-1=30(7.7156-1)=201.468 或：F=30(F/A，10%，5)(110%)=306.1051(110%)=201.46815.与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表的特点在于( )。（分数：1.00）A.项目资本金现金流量表要详细列示所得税前净现金流量，累计所得税前净现金流量，所得税后净现金流量和累计所得税后净现金流量B.项目资本金现金流量表要求根据所得税前后的净现金流量，分别计算两套内部收益率净现值和投资回收期指标C.与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表现金流入项目和流出项目没有变化D.项目资本金现
37、金流量表只计算所得税后净现金流量，并据此计算资本金内部收益率指标 解析：解析 选项 A、B 是全部投资的现金流量表的特点；与全部投资的现金流量表相比项目资本金现金流量表的现金流入项目没有变化，但现金流出项目不同，其具体内容包括项目资本金投资借款本金、偿还借款利息、支付经营成本、销售税金及附加、所得税和维持运营投资等，所以 C 也不对。16.下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是( )。（分数：1.00）A.银行借款B.发行债券C.发行股票D.吸收直接投资 解析：解析 吸收直接投资、留存收益的资金成本计算与普通股计算类似，只是无须考虑筹资费用。17.关于标准离差与标准离差率，下列表述不正
38、确的是( )。（分数：1.00）A.标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度B.如果方案的期望值相同，标准离差越大，风险越大C.在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标准离差率越大，方案的风险越大D.标准离差率就是方案的风险收益率 解析：解析 标准离差率是用来衡量风险大小，但其本身不是收益率，标准离差率乘以风险价值系数为风险收益率。18.下列各项措施中，可以降低企业的经营风险的是( )。（分数：1.00）A.增加单位变动成本B.增加固定成本C.降低价格D.提高产品销量 解析：解析本题考核的是影响经营杠杆系数的因素。经营杠杆是指销售量变动对息税前利润产生
39、的作用，经营杠杆作用大小与经营风险同向变化。经营杠杆系数=基期边际贡献 /(基期边际贡献-期固定成本)，基期边际贡献=(单价-单位变动成本)产品销售数量。由以上两式可知，影响经营杠杆系数的因素包括产品销售数量(即市场供求情况)、产品销售价格、单位变动成本和固定成本总额等因素。因此，提高产品销售量，可以减小经营杠杆系数，从而降低经营风险。而其他三项选项将加大经营杠杆系数，从而加大经营风险。19.如果是溢价购买债券，则债券的票面收益率与直接收益率的关系为( )。（分数：1.00）A.票面收益率高于直接收益率 B.票面收益率低于直接收益率C.票面收益率等于直接收益率D.票面收益率可能高于直接收益率也
40、可能低于直接收益率解析：*20.下列有关或有负债比率计算公式正确的是( )。（分数：1.00）A.或有负债比率=或有负债/总负债B.或有负债比率=或有负债/总资产C.或有负债比率=或有负债/所有者权益 D.或有负债比率=或有负债/带息负债解析：解析 或有负债比率是指企业或有负债总额对所有者权益的比率。21.某投资组合的风险收益率为 10%，市场组合的平均收益率为 12%，无风险收益率为 8%，则该投资组合的 B 系数为( )。（分数：1.00）A.2B.2.5 C.1.5D.0.5解析：解析 本题考核的是风险收益率的推算。据题意，E(R p)=10%，R m=12%，R F= 8%，则投资组合
41、的 p=E(Rp)/(Rm-RF)=10%/(12%-8%)=2.5。22.企业所采用的财务管理策略在不同的经济周期中各有不同。在经济繁荣期，不应该选择的财务管理策略是( )。（分数：1.00）A.扩充厂房设备B.继续建立存货C.裁减雇员 D.提高产品价格解析：解析 本题考核的是经济周期对企业财务管理的影响。在经济繁荣期，应选择的经营策略包括：扩充厂房设备；提高产品价格；开展营销规划；增加劳动力。而在经济衰退期则应停止扩招雇员。选项 C裁减雇员是在经济萧条期应采用的策略。23.某基金总资产市场价值为 2000 万元，基金负债总额 500 万元，基金总股份 300 万份，则基金单位净值是( )元
42、。（分数：1.00）A.6.7B.1.7C.4D.5 解析：解析 (2000-500)300=524.M 企业拟增发普通股，市价为 10 元/股，筹资费用率为 6%，上年刚支付的股利每股 0.05 元，已知该股票的资金成本率为 11%，则该股票的股利年增长率为( )。（分数：1.00）A.11%B.17%C.10.41% D.11.66%解析：解析 本题考核的是股利折现模型下采用固定股利增长率政策时普通股资金成本的计算。*25.若分配给现有股东的新发行股票与原有股票的比例为 1:20，每股认购价格为 40 元/股。若附权股票的市价为 45 元，除权股票的市价应为( )。（分数：1.00）A.4
43、4.25B.44.76 C.44.56D.40.68解析：解析 因为优先认股权价值 R=(M1-S)/(N1)则：R=(45-40)/21=0.24除权股票市价=M1-R=45-0.24=44.76二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列因素中不影响速动比率的有( )。（分数：2.00）A.存货 B.一年内到期的非流动资产 C.预付账款 D.应收账款解析：解析 本题考核的是速动比率的计算。速动资产是流动资产中变现能力较强的资产，所以要在流动资产中减去存货、预付账款、一年内到期的非流动资产、其他流动资产等。即：速动资产=流动资产-(存货、预付账款、一年内到期的非流动资产、其他流
44、动资产等)，所以，存货、预付账款、一年内到期的非流动资产、其他流动资产等因素都不影响速动比率。27.当公司存在下列哪些项目时，需计算稀释每股收益( )。（分数：2.00）A.股票期货B.可转换公司债券 C.认股权证 D.股份期权 解析：解析 稀释潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。目前常见的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。28.营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使营业周转期增大的方式有( )。（分数：2.00）A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期C.缩短应付账款周转期 D.延长应收账款周
45、转期 解析：解析 选项 AB 会缩短营业周转期。一般来说存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大。相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。29.某公司有两个利润中心，甲利润中心生产的半成品既可以出售，也可以提供给乙中心继续加工为产成品；甲利润中心的最大年产量为 80000 件，全年最大外销量为 50000 件，市场价格为 100 元/件，单位变动成本为 70 元/件。双方按双重价格进行内部转移，则甲与乙利润中心在结算时可以使用的内部转移价格有( )。（分数：2.00）A.甲利润中心售价为 70 元/件，乙利润中心买价为 100
46、 元/件B.甲利润中心售价为 90 元/件，乙利润中心买价为 70 元/件 C.甲利润中心售价为 90 元/件，乙利润中心买价为 100 元/件D.甲利润中心售价为 100 元/件，乙利润中心买价为 70 元/件 解析：解析 本题考核的是双重价格的形式。双重价格有两种形式：一是双重市场价格，即供应方采用最高市价，使用方采用最低市价；二是双重转移价格，即供应方按市场价格或协议作价为基础，而使用方按供应方的单位变动成本作为计价的基础。双重价格的目的是调动双方的积极性，因而分别选用对双方最有力的价格；即供应方按(甲利润中心)采用最高市价格(100 元)或协议作价(90 元)为基础，使用方(乙利润中心
47、)按供应方的单位变动成本(70 元)作为计价的基础。选项 AC 中，购买方的价格高于供应方的价格，显然不合理。30.进行可转换债券时需要考虑的投资风险有( )。（分数：2.00）A.股价波动风险 B.利率风险 C.提前赎回风险 D.公司信用风险 解析：解析 可转换债券投资风险比股票投资风险小，但也应该考虑如下风险：股价波动风险、利率风险、提前赎回风险、公司信用风险、公司经营风险、强制转换风险。31.下列关于资金结构的说法中，正确的是( )。（分数：2.00）A.按照净收益理论，不存在最佳资金结构B.能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股利润最大的资金结构 C.按照 MM 理论，企业价值等于息税前利润除以加权平均资金成本 D.按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大解析：解析 按照净营业收益理论，负债多少与企业价值无关；而按照净收益理论负债越多则企业价
