1、中级财务管理-40 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：27，分数：54.00)1.已知某投资项目的原始投资额现值为 100 万元，净现值为 25 万元，则该项目的现值指数为_。（分数：2.00）A.0.25B.0.75C.1.05D.1.252.甲设备原值为 100000 元，税法规定残值率为 10%，最终报废残值 8000 元，企业所得税税率为 30%，则该设备由于残值带来的现金流入量为_元。（分数：2.00）A.8600B.8400C.9000D.96003.若甲投资方案在贴现率为 12%时，净现值为 485，当贴现率为 14%时，净现值为-21
2、6，则甲方案的内含报酬率为_。（分数：2.00）A.13.38%B.14.28%C.12.11%D.12.85%4.甲投资项目在建设起点一次性投资 127490 元，当年完工并投产，经营期为 15 年，每年可获 25000 元净现金流量，则按简单方法计算该项目的内含报酬率是_。（分数：2.00）A.15.13%B.17%C.18%D.16%5.希望公司预投资一新项目，计划投资额 100 万元，该项目建成后，预计每年可获得净利 15 万元，折旧率为 10%，则静态投资回收期为_。（分数：2.00）A.2 年B.3 年C.4 年D.5 年6.独立投资方案的决策中，一般适宜采用_作为决策依据。（分数
3、：2.00）A.净现值B.年金净流量C.现值指数D.内含报酬率7.证券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是_。（分数：2.00）A.出售的市价B.到期的价值C.内在价值D.票面的价值8.某种股票当前的市场价格是 40 元，每股股利是 2 元，预期的股利增长率是 5%，则其市场决定的预期收益率为_。（分数：2.00）A.5%B.5.5%C.10%D.10.25%9.下列各项中，同时构成“固定资产原值”和“形成固定资产的费用”的是_。（分数：2.00）A.安装工程费B.建设期资本化利息C.预备费D.生产准备费10.下列财务可行性评价指标中，属于辅助指标的是_。（分数：2.00）A.静态投资回收期
4、B.净现值率C.内部收益率D.总投资收益率11.企业为使项目完全达到设计生产能力，开展经营而投入的全部现实资金是_。（分数：2.00）A.投资总额B.原始投资C.建设投资D.项目投资12.包括建设期的静态投资回收期是_。（分数：2.00）A.使得净现值为 0 的年限B.使得净现金流量为 0 的年限C.使得累计净现值为 0 的年限D.使得累计净现金流量为 0 的年限13.净现值率与净现值的主要区别是_。（分数：2.00）A.净现值率未考虑资金时间价值B.净现值率无需事先设定折现率就可以计算C.净现值率可以从动态角度反映项目投资的资金投入与净产出的关系D.净现值率无需事先设定折现率就可以排定项目的
5、优劣次序14.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是_。（分数：2.00）A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报15.某上市公司预计未来 5 年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股评价模型中，最适宜于计算该公司股票价值的是_。（分数：2.00）A.股利固定模式B.零增长模式C.阶段性增长模式D.固定增长模式16.某投资项目运营期某年的总成本费用为 1200 万元，其中：外购原材料、燃料和动力费估算额为 500 万元，工资及福利费的估算额为 300 万元，固定资产折旧额为 200 万元，财务费用为 100 万元，其他费用为100 万元。据此计算的该项目当
6、年的经营成本估算额为_。万元。（分数：2.00）A.1000B.900C.800D.30017.某企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分别为 2500 万和 3500万元，两年相关的流动负债需用额分别为 1500 万元和 2000 万元，则第二年新增的流动资金投资额应为_万元。（分数：2.00）A.2000B.1500C.1000D.50018.某投资项目的项目寿命期为 5 年，净现值为 10000 万元，行业基准贴现率为 10%，5 年期、贴现率为10%的年金现值系数为 3.791，则该项目的年金净流量约为_万元。（分数：2.00）A.2000B.2638C.3
7、7910D.5000019.某企业拟按 15%的期望投资收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为 100 万元，货币时间价值为 8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中，正确的是_。（分数：2.00）A.该项目的现值指数小于 1B.该项目的内含报酬率小于 8%C.该项目的风险收益率为 7%D.该企业不应进行此项投资20.在下列评价指标中，属于非折现反指标的是_。（分数：2.00）A.净现值B.总投资收益率C.静态投资回收期D.内部收益率21.某投资项目原始总投资为 90 万元，项目寿命 10 年，已知该项目第 10 年的经营现金净流量为 20 万元，期满处置固定资产的残值收入和回
8、收流动资金共 5 万元，则该项目第 10 年的净现金流量为_万元。（分数：2.00）A.20B.25C.29D.3422.年末 ABC 公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备，再购买一台新设备，该旧设备 8 年前以 40000 元购入，规定的使用年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计残值率为 10%，已提折旧 28800 元，目前可以按10000 元价格卖出，假设企业所得税税率为 25%，则卖出现有设备对更新改造方案经营期第 1 年净现金流量的影响是_，假设建设期为零。（分数：2.00）A.减少 360 元B.减少 1200 元C.增加 300 元D.增加 1200 元23.下列各项中，其计算结
9、果等于项目投资方案年等额净回收额的是_。（分数：2.00）A.该方案净现值年金现值系数B.该方案净现值年金现值系数的倒数C.该方案每年相等的净现金流量年金现值系数D.该方案每年相关的净现金流量年金现值系数的倒数24.在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为 15000 元，按税法规定计算的净残值为12000 元，报废时税法规定的折旧已经足额计提，企业所得税税率为 25%，则设备报废引起的残值流入量为_元。（分数：2.00）A.15750B.12750C.14250D.1125025.下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是_。（分数：2.00）A.原始投资额
10、B.资本成本C.项目计算期D.现金净流量26.持续通货膨胀期间，投资人将资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所提的证券投资风险类别是_。（分数：2.00）A.经营风险B.变现风险C.再投资风险D.购买力风险27.某公司预计 M 设备报废时的净残值为 3500 元，税法规定净残值为 5000 元，该公司适用的所得税税率为 25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为_元。（分数：2.00）A.3125B.3875C.4625D.5375二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)28.在其他因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有_。（分数：2.00）A.
11、净现值B.现值指数C.内含报酬率D.动态回收期29.下列各项中，属于企业投资管理特点的有_。（分数：2.00）A.属于企业的战略性决策B.属于企业的非程序化管理C.属于企业的程序化管理D.投资价值的波动性大30.下列各项中，构成固定资产原值，但是不构成“形成固定资产的费用”的有_。（分数：2.00）A.安装工程费B.建设期资本化利息C.预备费D.生产准备费31.下列投资决策方法中，适用于项目计算期不同的方法有_。（分数：2.00）A.方案重复法B.最短计算期法C.差额内部收益率法D.年等额净回收额法32.下列说法中，属于净现值指标的优点的有_。（分数：2.00）A.考虑了资金时间价值B.能够利
12、用项目计算期的全部净现金流量信息C.考虑了投资风险D.可从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平33.固定资产更新决策中，适宜采用的决策方法有_。（分数：2.00）A.净现值B.现值指数法C.内含报酬率D.年金净流量34.某公司新投资一项目，购置固定资产账面价值 100 万元，净残值为 10 万元，因为前两年资金短缺，因而希望前两年纳税较少，财务负责人决定从固定资产折旧的角度考虑，现在已知折旧年限为 5 年，不考虑资金时间价值，假设可供选择的折旧方法有三种：年数总和法、双倍余额递减法和直线法。则下列说法中，正确的有_。（分数：2.00）A.采用年数总和法折旧前两年折旧总额为 54 万元B.
13、采用双倍余额递减法前两年折旧总额为 64 万元C.企业应该采用加速折旧法折旧D.企业应该采用直线法折旧35.下列各项风险中，属于公司特有风险表现形式的有_。（分数：2.00）A.违约风险B.变现风险C.破产风险D.价格风险36.证券投资的收益包括_。（分数：2.00）A.股利收益B.出售价格与购买价格的价差C.债券利息收益D.出售收入37.在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有_。（分数：2.00）A.税后营业利润+非付现成本B.营业收入-付现成本-所得税C.(营业收入-付现成本)(1-所得税税率)D.营业收入(1-所得税税率)+非付现成本所得税税率三、判断题
14、(总题数：13，分数：26.00)38.净现值法不仅适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。（分数：2.00）A.正确B.错误39.财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性要求符合的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。 （分数：2.00）A.正确B.错误40.投资项目的经营成本不应包括运营期内固定资产折旧费、无形资产摊销费和财务费用。 （分数：2.00）A.正确B.错误41.直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，这两种投资分类方式不仅内涵和范围不一致，而且分类角度也不同。 （分数：2.00）A
15、.正确B.错误42.一般情况下，使某投资方案净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。 （分数：2.00）A.正确B.错误43.预备费的资金投入方式可以假定在建设期末一次投入。 （分数：2.00）A.正确B.错误44.在用逐次测试逼近法计算内部收益率时，若计算出来的 NPV0，则应该选择更低的折现率去测试。 （分数：2.00）A.正确B.错误45.在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。 （分数：2.00）A.正确B.错误46.在独立投资方案比较决策时，净现值指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的。
16、 （分数：2.00）A.正确B.错误47.对于分期支付利息、到期还本的债券，如果在其他条件相同的情况下，债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越大。 （分数：2.00）A.正确B.错误48.有效证券投资组合的判断标准是风险不变、收益较高，或收益相同、风险较低。 （分数：2.00）A.正确B.错误49.从长期来看，公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过公司的资本成本率。 （分数：2.00）A.正确B.错误50.某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资；某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。 （分数：2.00）A.正确B.错误中级财务管理-40 答案
17、解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：27，分数：54.00)1.已知某投资项目的原始投资额现值为 100 万元，净现值为 25 万元，则该项目的现值指数为_。（分数：2.00）A.0.25B.0.75C.1.05D.1.25 解析：解析 现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=(100+25)/100=1.25。故本题的正确答案为选项 D。2.甲设备原值为 100000 元，税法规定残值率为 10%，最终报废残值 8000 元，企业所得税税率为 30%，则该设备由于残值带来的现金流入量为_元。（分数：2.00）A.8600 B.8400C.9000D.
18、9600解析：解析 最终残值带来的现金流入量=最终残值+残值净损失抵税=8000+200030%=8600(元)。3.若甲投资方案在贴现率为 12%时，净现值为 485，当贴现率为 14%时，净现值为-216，则甲方案的内含报酬率为_。（分数：2.00）A.13.38% B.14.28%C.12.11%D.12.85%解析：解析 4.甲投资项目在建设起点一次性投资 127490 元，当年完工并投产，经营期为 15 年，每年可获 25000 元净现金流量，则按简单方法计算该项目的内含报酬率是_。（分数：2.00）A.15.13%B.17%C.18% D.16%解析：解析 (P/A，IRR，15)
19、=127490/25000=5.0996，查年金现值系数表：(P/A，18%，15)=5.0996，故该项目的内含报酬率是 18%。5.希望公司预投资一新项目，计划投资额 100 万元，该项目建成后，预计每年可获得净利 15 万元，折旧率为 10%，则静态投资回收期为_。（分数：2.00）A.2 年B.3 年C.4 年 D.5 年解析：解析 静态投资回收期=100/(15+10010%)=4(年)。6.独立投资方案的决策中，一般适宜采用_作为决策依据。（分数：2.00）A.净现值B.年金净流量C.现值指数D.内含报酬率 解析：解析 独立投资方案，是指两个或两个以上项目互不依赖，可以同时并存，各
20、方案的决策也是独立的。独立投资方案的决策属于筛分决策，评价各方案本身是否可行，即方案本身是否达到某种预期的可行性标准。独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间评价方案的优先次序排序。分析时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。7.证券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是_。（分数：2.00）A.出售的市价B.到期的价值C.内在价值 D.票面的价值解析：解析 证券投资价值就是金融资产的内在价值，只有证券的价格低于证券的内在价值才值得投资。8.某种股票当前的市场价格是 40 元，每股股利是 2 元，预期的股利增长
21、率是 5%，则其市场决定的预期收益率为_。（分数：2.00）A.5%B.5.5%C.10%D.10.25% 解析：解析 股票的预期收益率是指能使市场价格等于股票价值的贴现率。列出计算式：9.下列各项中，同时构成“固定资产原值”和“形成固定资产的费用”的是_。（分数：2.00）A.安装工程费 B.建设期资本化利息C.预备费D.生产准备费解析：解析 形成固定资产费用包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费(选项 A)、其他费用。固定资产原值包括：形成固定资产费用、建设期资本化利息(选项 B)、预备费(选项 D)。因此选 A。选项 C，生产准备费是形成其他资产费用。10.下列财务可行性评价指标中，属
22、于辅助指标的是_。（分数：2.00）A.静态投资回收期B.净现值率C.内部收益率D.总投资收益率 解析：解析 净现值、净现值率(选项 B)、内部收益率(选项 C)等为主要指标，静态投资回收期(选项 A)为次要指标，总投资收益率(选项 D)为辅助指标。11.企业为使项目完全达到设计生产能力，开展经营而投入的全部现实资金是_。（分数：2.00）A.投资总额B.原始投资 C.建设投资D.项目投资解析：解析 原始投资是开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资。12.包括建设期的静态投资回收期是_。（分数：2.00）A.使得净现值为 0 的年限B.使得净现金流量为 0 的年限C.使得
23、累计净现值为 0 的年限D.使得累计净现金流量为 0 的年限 解析：解析 包括建设期的静态投资回收期是使得累计净现金流量为 0 的年限。13.净现值率与净现值的主要区别是_。（分数：2.00）A.净现值率未考虑资金时间价值B.净现值率无需事先设定折现率就可以计算C.净现值率可以从动态角度反映项目投资的资金投入与净产出的关系 D.净现值率无需事先设定折现率就可以排定项目的优劣次序解析：解析 净现值率的分子是净收益现值(即净现值)，分母是现金流出的现值(投入)，可以从动态角度反映项目投资的资金投入与净产出的关系。14.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是_。（分数：2.00）A.计算简便B.便
24、于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报 解析：解析 静态投资回收期只考虑了回收投资的时间问题，没有考虑回收之后的时间以及现金流量问题，更没有考虑项目总投资。15.某上市公司预计未来 5 年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股评价模型中，最适宜于计算该公司股票价值的是_。（分数：2.00）A.股利固定模式B.零增长模式C.阶段性增长模式 D.固定增长模式解析：解析 如果预计未来一段时间内股利将高速增长，接下来的时间则为正常固定增长或者固定不变，则可以分别计算高速增长、正常固定增长、固定不变等各阶段未来收益的现值，各阶段现值之和就是股利非固定增长情况下的股票价值。16.某投资
25、项目运营期某年的总成本费用为 1200 万元，其中：外购原材料、燃料和动力费估算额为 500 万元，工资及福利费的估算额为 300 万元，固定资产折旧额为 200 万元，财务费用为 100 万元，其他费用为100 万元。据此计算的该项目当年的经营成本估算额为_。万元。（分数：2.00）A.1000B.900 C.800D.300解析：解析 经营成本=该年不合财务费用的总成本费用-该年折旧额=(1200-100)-200=900(万元)；或经营成本=外购原材料+燃料和动力费+工资及福利费+其他费用=500+300+100=900(万元)。17.某企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关
26、的流动资产需用额分别为 2500 万和 3500万元，两年相关的流动负债需用额分别为 1500 万元和 2000 万元，则第二年新增的流动资金投资额应为_万元。（分数：2.00）A.2000B.1500C.1000D.500 解析：解析 第一年的流动资金需用额=2500-1500=1000(万元)，第二年的流动资金需用额=3500-2000=1500(元)，第二年新增的流动资金投资额=1500-1000=500(万元)。18.某投资项目的项目寿命期为 5 年，净现值为 10000 万元，行业基准贴现率为 10%，5 年期、贴现率为10%的年金现值系数为 3.791，则该项目的年金净流量约为_万
27、元。（分数：2.00）A.2000B.2638 C.37910D.50000解析：解析 该项目的年金净流量=净现值/年金现值系数=10000/3.791=2638(万元)。19.某企业拟按 15%的期望投资收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为 100 万元，货币时间价值为 8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中，正确的是_。（分数：2.00）A.该项目的现值指数小于 1B.该项目的内含报酬率小于 8%C.该项目的风险收益率为 7% D.该企业不应进行此项投资解析：解析 期望投资收益率=无风险收益率(货币时间价值)+风险收益率，所以，该项目的风险收益率=7%。由于该项目的净现
28、值大于零，所以，该项目的现值指数大于 1，该企业应该进行此项投资。又由于按 15%的贴现率进行折现，计算的净现值指标为 100 万元大于零，所以，该项目的内含报酬率大于 15%。20.在下列评价指标中，属于非折现反指标的是_。（分数：2.00）A.净现值B.总投资收益率C.静态投资回收期 D.内部收益率解析：解析 静态投资回收期和总投资收益率均为非折现指标，但前者是反指标，即越小越好的指标。后者是正指标，即越大越好的指标；内部收益率和净现值都属于折现指标。21.某投资项目原始总投资为 90 万元，项目寿命 10 年，已知该项目第 10 年的经营现金净流量为 20 万元，期满处置固定资产的残值收
29、入和回收流动资金共 5 万元，则该项目第 10 年的净现金流量为_万元。（分数：2.00）A.20B.25 C.29D.34解析：解析 该项目第 10 年的净现金流量=经营现金净流量+回收额=20+5=25(万元)。22.年末 ABC 公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备，再购买一台新设备，该旧设备 8 年前以 40000 元购入，规定的使用年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计残值率为 10%，已提折旧 28800 元，目前可以按10000 元价格卖出，假设企业所得税税率为 25%，则卖出现有设备对更新改造方案经营期第 1 年净现金流量的影响是_，假设建设期为零。（分数：2.00）A.减少
30、360 元B.减少 1200 元C.增加 300 元 D.增加 1200 元解析：解析 变卖时旧设备账面净值=40000-28800=11200(元)，按 10000 元价格卖出旧设备，使企业营业外支出的金额增加 1200 元(11200-10000)，可以抵税金额=120025%=300 元，经营期第 1 年净现金流量增加 300 元。23.下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年等额净回收额的是_。（分数：2.00）A.该方案净现值年金现值系数B.该方案净现值年金现值系数的倒数 C.该方案每年相等的净现金流量年金现值系数D.该方案每年相关的净现金流量年金现值系数的倒数解析：解析 该方案年等
31、额净回收额=该方案净现值回收系数=该方案净现值(1/年金现值系数)。24.在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为 15000 元，按税法规定计算的净残值为12000 元，报废时税法规定的折旧已经足额计提，企业所得税税率为 25%，则设备报废引起的残值流入量为_元。（分数：2.00）A.15750B.12750C.14250 D.11250解析：解析 设备报废引起的残值流入量=15000+(12000-15000)25%=14250(元)。25.下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是_。（分数：2.00）A.原始投资额B.资本成本 C.项目计算期D.现金净
32、流量解析：解析 内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率，并不受资本成本影响。故本题正确答案为选项 B。26.持续通货膨胀期间，投资人将资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所提的证券投资风险类别是_。（分数：2.00）A.经营风险B.变现风险C.再投资风险D.购买力风险 解析：解析 购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大，债券投资的购买力风险远大于股票投资
33、。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。故本题正确答案为选项D。27.某公司预计 M 设备报废时的净残值为 3500 元，税法规定净残值为 5000 元，该公司适用的所得税税率为 25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为_元。（分数：2.00）A.3125B.3875 C.4625D.5375解析：解析 该设备报废引起的预计现金净流量=报废时净残值+(税法规定的净残值-报废时净残值)所得税税率=3500+(5000-3500)25%=3875(元)。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)28.在其他因素不变的情况下
34、，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有_。（分数：2.00）A.净现值 B.现值指数 C.内含报酬率 D.动态回收期解析：解析 以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小，项目的可行性越强。故本题的正确答案为 ABC。29.下列各项中，属于企业投资管理特点的有_。（分数：2.00）A.属于企业的战略性决策 B.属于企业的非程序化管理 C.属于企业的程序化管理D.投资价值的波动性大 解析：解析 企业投资管理的特点有：(1)属于企业的战略性决策；(2)属于企业的非程序化管理；(3)投资价值的波动性大。30.下列各项中，构成固定资产原值，但是不构成“形成固定资
35、产的费用”的有_。（分数：2.00）A.安装工程费B.建设期资本化利息 C.预备费 D.生产准备费解析：解析 形成固定资产费用包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费(选项 A)、其他费用。固定资产原值包括：形成固定资产费用、建设期资本化利息(选项 B)、预备费(选项 C)。选项 D，生产准备费是形成其他资产费用。因此选 BC。31.下列投资决策方法中，适用于项目计算期不同的方法有_。（分数：2.00）A.方案重复法 B.最短计算期法 C.差额内部收益率法D.年等额净回收额法 解析：解析 差额内部收益率法(选项 C)，适用于项目计算期相同的投资决策；适用于项目计算期不同的方法有：方案重复法(选
36、项 A)、最短计算期法(选项 B)、年等额净回收额法(选项 D)，其中前两者是计算期统一法。32.下列说法中，属于净现值指标的优点的有_。（分数：2.00）A.考虑了资金时间价值 B.能够利用项目计算期的全部净现金流量信息 C.考虑了投资风险 D.可从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平解析：解析 净现值法综合考虑了资金时间价值、项目计算期内的全部净现金流量信息和投资风险，但是无法从动态角度直接反映投资项目的实际收益率水平。33.固定资产更新决策中，适宜采用的决策方法有_。（分数：2.00）A.净现值 B.现值指数法C.内含报酬率D.年金净流量 解析：解析 从决策性质上看，固定资产更新决
37、策属于互斥投资方案的决策类型。因此，固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法，一般不采用内含报酬率法。34.某公司新投资一项目，购置固定资产账面价值 100 万元，净残值为 10 万元，因为前两年资金短缺，因而希望前两年纳税较少，财务负责人决定从固定资产折旧的角度考虑，现在已知折旧年限为 5 年，不考虑资金时间价值，假设可供选择的折旧方法有三种：年数总和法、双倍余额递减法和直线法。则下列说法中，正确的有_。（分数：2.00）A.采用年数总和法折旧前两年折旧总额为 54 万元 B.采用双倍余额递减法前两年折旧总额为 64 万元 C.企业应该采用加速折旧法折旧 D.企业应该采用直线
38、法折旧解析：解析 采用年数总和法时，第一年折旧额=(100-10)5/15=30(万元)；第二年折旧额=(100-10)4/15=24(万元)，两年一共折旧总额为 54 万元；采用双倍余额递减法时，折旧率为 2/5=40%，第一年折旧额=10040%=40(万元)；第二年折旧额=(100-40)40%=24(万元)，两年一共折旧总额为 64 万元；采用直线法折旧时，每年折旧额=(100-10)/5=18(万元)，所以前两年折旧总额为 36 万元。年数总和法和双倍余额递减法都属于加速折旧法。35.下列各项风险中，属于公司特有风险表现形式的有_。（分数：2.00）A.违约风险 B.变现风险 C.破
39、产风险 D.价格风险解析：解析 公司特有风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。36.证券投资的收益包括_。（分数：2.00）A.股利收益 B.出售价格与购买价格的价差 C.债券利息收益 D.出售收入解析：解析 证券收益包括证券交易现价与原价的价差，定期的股利或利息收益。37.在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有_。（分数：2.00）A.税后营业利润+非付现成本 B.营业收入-付现成本-所得税 C.(营业收入-付现成本)(1-所得税税率)D.营业收入(1-所得税税率)+非付现成本所得税税率解析：解析 营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=
40、税后营业利润+非付现成本=收入(1-所得税税率)-付现成本(1-所得税税率)+非付现成本所得税税率。故选 AB。三、判断题(总题数：13，分数：26.00)38.净现值法不仅适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，有时也不能对寿命期不同的投资互斥方案进行直接决策。39.财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性要求符合的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 财务可
41、行性是在相关的环境、技术、市场可行性要求符合的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。40.投资项目的经营成本不应包括运营期内固定资产折旧费、无形资产摊销费和财务费用。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 经营成本有加法和减法两种估算公式，其中减法公式为某年经营成本=该年不包括财务费用的总成本-该年折旧额-该年无形资产和其他资产的摊销额。由公式可以知道本题说法正确。41.直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，这两种投资分类方式不仅内涵和范围不一致，而且分类角度也不同。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 直接投资
42、与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，项目投资与证券投资强调的是投资的对象性。42.一般情况下，使某投资方案净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 在其他条件不变的情况下，折现率越大，净现值越小。所以使某投资方案的净现值小于零的折现，一定大于投资方案的内含报酬率。43.预备费的资金投入方式可以假定在建设期末一次投入。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 预备费又称不可预见费，是指在可行性研究中难以预料的投资支出，包括基本预备费和涨
43、价预备费。预备费的资金投入方式，可假定在建设期末一次投入。44.在用逐次测试逼近法计算内部收益率时，若计算出来的 NPV0，则应该选择更低的折现率去测试。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 在用逐次测试逼近法计算内部收益率时，若计算出来的 NPV0，则应该选择更高的折现率去测试。更高的折现率计算出来的现值就会减小，就会使得 NPV 趋近于 0。45.在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 净现金流量是指在项目计算期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。
44、本题题目中将项目计算期缩小为经营期。46.在独立投资方案比较决策时，净现值指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 在独立投资方案比较决策时，内含报酬率指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的。47.对于分期支付利息、到期还本的债券，如果在其他条件相同的情况下，债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越大。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 对于分期支付利息、到期还本的债券，如果在其他条件相同的情况下，债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。48.有效证券投资组合的判断标准
45、是风险不变、收益较高，或收益相同、风险较低。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 不同证券组合的风险和收益不同，有效的组合是在风险确定的情况下选择收益高的，或收益确定的情况下选择风险小的。49.从长期来看，公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过公司的资本成本率。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：50.某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资；某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动；间接筹资是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集的资金。直接投资是将资金直接投放于形成经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资；间接投资是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。
