1、中级财务管理-30 及答案解析(总分：99.99，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：21，分数：21.00)1.某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过 3 次时，年维修费用为 5 万元，当超过 3 次时，则在此基础上按每次 2 万元付费，根据成本性态分析，该项维修费用属于_。（分数：1.00）A.半变动成本B.半固定成本C.延期变动成本D.曲线变动成本2.某上市公司 2013 年 系数为 1.24，短期国债利率为 3.5%。市场组合的收益率为 8%，则投资者投资该公司股票的必要收益率是_。（分数：1.00）A.5.58%B.9.08%C.13.52%D.17.76%3.已知(
2、F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，11)=18.531，10 年期、利率为 10%的即付年金终值系数值为_。（分数：1.00）A.17.531B.15.937C.14.579D.12.5794.某企业于年初存入 50000 元，在年利率为 12%，期限为 5 年，每半年付息一次的情况下，其实际利率为_。（分数：1.00）A.24%B.12.36%C.6%D.12.25%5.某校准备设立永久性奖学金，每年年末计划颁发 40000 元，若利率为 5%，该校现在应向银行存入本金_元。（分数：1.00）A.450000B.800000C.350000D.3600006.下列各项中，
3、代表即付年金现值系数的是_。（分数：1.00）A.(P/A，i，n+1)-1B.(P/A，i，n+1)+1C.(P/A，i，n-1)-1D.(P/A，i，n-1)+17.企业年初借入 50000 元贷款，5 年期，半年利率 2%，每半年末等额偿还本金和利息，则每半年末应付金额为_元。已知(P/A，2%，10)=8.9826。（分数：1.00）A.5566B.5616C.5000D.51008.根据财务管理的理论，特定风险通常是_。（分数：1.00）A.不可分散风险B.非系统风险C.基本风险D.系统风险9.如果 A、B 两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合_。（分数：
4、1.00）A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险D.风险等于两只股票风险之和10.已知某公司股票的 系数为 0.5，短期国债收益率为 6%，市场组合收益率为 10%，则该公司股票的必要收益率为_。（分数：1.00）A.6%B.8%C.10%D.16%11.企业进行多元化投资，其目的之一是_。（分数：1.00）A.追求风险B.消除风险C.减少风险D.接受风险12.如果投资项目的预期收益概率分布相同，则_。（分数：1.00）A.预期收益额越小，其标准离差越大B.预期收益额越大，其期望值越小C.预期收益额越小，其标准离差率越小D.预期收益额越大，其标准离差越大13.从投资
5、人的角度看，下列观点中，不能被认同的是_。（分数：1.00）A.有些风险可以分散，有些风险则不能分散B.额外的风险要通过额外的收益来补偿C.投资分散化是好的事件与不好的事件的相互抵消D.投资分散化降低了风险，也降低了预期收益14.估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是_。（分数：1.00）A.实际投资收益(率)B.期望投资收益(率)C.必要投资收益(率)D.无风险收益(率)15.如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的 值_。（分数：1.00）A.等于 1B.小于 1C.大于 1D.等于 016.放弃可能明显导致亏损的投资项目属于风险对策中的_。（
6、分数：1.00）A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险17.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是_。（分数：1.00）A.固定成本B.酌量性固定成本C.约束性固定成本D.沉没成本18.下列各项中，属于变动成本的是_。（分数：1.00）A.职工培训费用B.管理人员基本薪酬C.新产品研究开发费用D.按销售额提成的销售人员佣金19.在下列各项中，属于半固定成本内容的是_。（分数：1.00）A.计件工资费用B.按年支付的广告费用C.按直线法计提的折旧费用D.按月薪制开支的质检人员工资费用20.某公司向银行借款 1000 万元，年利率为 4%，按季度付息，期限为 1 年，则该借款的实际
7、年利率为_。（分数：1.00）A.2.01%B.4.00%C.4.04%D.4.06%21.当某上市公司的 系数大于 0 时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是_。（分数：1.00）A.系统风险高于市场组合风险B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)22.证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有_。（分数：2.00）A.研发失败风险B.生产事故风险C.通货膨胀风险D.利率变动风险23.在下列各项中，可以直接
8、或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有_。（分数：2.00）A.偿债基金B.先付年金终值C.永续年金现值D.永续年金终值24.在下列各项中，能够影响特定投资组合 系数的有_。（分数：2.00）A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重B.该组合中所有单项资产各自的 系数C.市场投资组合的无风险收益率D.该组合的无风险收益率25.下列各项中，属于企业特有风险的有_。（分数：2.00）A.经营风险B.利率风险C.财务风险D.汇率风险26.下列风险控制对策中，属于转移风险的有_。（分数：2.00）A.预留风险金B.采取联合开发措施共担风险C.向保险公司投保D.拒绝与不守信用的厂商业务来往27
9、.下列各项中，属于期望投资报酬率的构成内容的有_。（分数：2.00）A.无风险报酬率B.通货膨胀补贴率C.资金成本率D.风险报酬率28.按照资本资产定价模型，确定特定证券资产的必要收益率所考虑的因素有_。（分数：2.00）A.无风险收益率B.公司股票的特有风险C.特定股票的 系数D.证券市场的平均收益率29.下列各项中，属于财务管理风险对策的有_。（分数：2.00）A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险30.根据资本资产定价模型，下列关于 系数的说法中，正确的有_。（分数：2.00）A. 值恒大于 0B.市场组合的 值恒等于 1C. 系数为零表示无系统风险D. 系数既能衡量系统风险也
10、能衡量非系统风险31.某公司向银行借入一笔款项，年利率为 10%，分 6 次还清，从第 5 年至第 10 年每年末偿还本息 5000元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有_。（分数：2.00）A.5000(P/A，10%，6)(P/F，10%，3)B.5000(P/A，10%，6)(P/F，10%，4)C.5000(P/A，10%，9)-(P/A，10%，3)D.5000(P/A，10%，10)-(P/A，10%，4)三、判断题(总题数：10，分数：10.00)32.根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项贷款的收益率具有完全正相关关系，则该证券投资组合不能够分散风险。 （分
11、数：1.00）A.正确B.错误33.随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。 （分数：1.00）A.正确B.错误34.当全年复利超过一次以上时，其名义利率高于实际利率。 （分数：1.00）A.正确B.错误35.每半年付息一次的债券利息不是年金的形式。 （分数：1.00）A.正确B.错误36.由两种完全正相关的股票组成的证券组合，不能抵消任何风险。 （分数：1.00）A.正确B.错误37.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率越大的方案，风险越大。 （分数：1.00）A.正确B.错误38.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以
12、规避风险。 （分数：1.00）A.正确B.错误39.证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。 （分数：1.00）A.正确B.错误40.在资产组合中，单项资产 系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。 （分数：1.00）A.正确B.错误41.必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。 （分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：49.00)42.某公司现在向银行存入 10000 元，准备在若干年后获得 30000 元，假设银行存款利率为
13、 8%，每年复利一次。 要求：计算需要多少年后才能得到 30000 元? （分数：9.00）_43.某人拟于明年年初借款 42000 元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为 6000 元，连续 10 年还清。假设预期最低借款利率为 8%。 要求：请回答此人是否能按其预想的利率借到款项? （分数：10.00）_已知 A、B 两种证券构成证券投资组合。A 证券的预期收益率为 10%，方差是 0.0144，投资比重为 80%；B证券的预期收益率为 18%，方差是 0.04，投资比重为 20%；A 证券收益率与 B 证券收益率的协方差是0.0048。 要求：（分数：10.00）(1).计算下列指标
14、。 该证券投资组合的预期收益率。 A 证券的标准差。 B 证券的标准差。 A 证券与 B 证券的相关系数。 该证券投资组合的标准差。（分数：5.00）_(2).当 A 证券与 B 证券的相关系数为 0.5 时，投资组合的标准差为 12.11%，结合(1)的计算结果回答以下问题。 相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响? 相关系数的大小对投资组合有什么样的影响?（分数：5.00）_44.A 股票 系数为 0.5，B 股票 系数为 1.0，C 股票 系数为 1.5，无风险利率为 4%，假定同期市场上所有股票的平均收益率为 10%。 要求：计算上述三种股票的必要收益率，并判断当这些股票的收益率分别
15、达到多少时，投资者才愿意投资购买。 （分数：10.00）_A、B 两种股票各种可能的投资收益率以及相应的概率如下表所示。 A、B 两种股票的投资收益率及相应概率 发生率 A 股票的投资收益率(%) B 股票的投资收益率(%) 0.2 90 80 0.5 30 20 0.3 -20 10 要求：(计算结果保留两位小数)（分数：9.99）(1).计算两种股票的期望收益率。（分数：3.33）_(2).计算两种股票收益率的标准差。（分数：3.33）_(3).计算两种股票收益率的标准离差率。（分数：3.33）_中级财务管理-30 答案解析(总分：99.99，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：
16、21，分数：21.00)1.某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过 3 次时，年维修费用为 5 万元，当超过 3 次时，则在此基础上按每次 2 万元付费，根据成本性态分析，该项维修费用属于_。（分数：1.00）A.半变动成本B.半固定成本C.延期变动成本 D.曲线变动成本解析：解析 延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比，故本题的正确答案为选项 C。2.某上市公司 2013 年 系数为 1.24，短期国债利率为 3.5%。市场组合的收益率为 8%，则投资者投资该公司股票的必要收益率是_。（分数：1.00）A.5.58%B
17、.9.08% C.13.52%D.17.76%解析：解析 必要收益率=3.5%+1.24(8%-3.5%)=9.08%。故本题的正确答案为选项 B。3.已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，11)=18.531，10 年期、利率为 10%的即付年金终值系数值为_。（分数：1.00）A.17.531 B.15.937C.14.579D.12.579解析：解析 即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加 1，系数减 1”，所以，10 年期利率为 10%的即付年金终值系数=(F/A，10%，11)-1=18.531-1=17.531。4.某企业于年初存入 50000
18、元，在年利率为 12%，期限为 5 年，每半年付息一次的情况下，其实际利率为_。（分数：1.00）A.24%B.12.36% C.6%D.12.25%解析：解析 实际利率=(1+12%/2) 2 -1=12.36%。5.某校准备设立永久性奖学金，每年年末计划颁发 40000 元，若利率为 5%，该校现在应向银行存入本金_元。（分数：1.00）A.450000B.800000 C.350000D.360000解析：解析 本题是计算永续年金现值问题，该校现在应向银行存入本金=40000/5%=800000(元)。6.下列各项中，代表即付年金现值系数的是_。（分数：1.00）A.(P/A，i，n+1
19、)-1B.(P/A，i，n+1)+1C.(P/A，i，n-1)-1D.(P/A，i，n-1)+1 解析：解析 本题考核即付年金现值系数。即付年金现值系数=(P/A，i，n)(1+i)=(P/A，i，n-1)+1。7.企业年初借入 50000 元贷款，5 年期，半年利率 2%，每半年末等额偿还本金和利息，则每半年末应付金额为_元。已知(P/A，2%，10)=8.9826。（分数：1.00）A.5566 B.5616C.5000D.5100解析：解析 本题考核年资本回收额的计算。根据“每半年末等额偿还”可知本题属于普通年金问题，进一步分析可知，本题属于已知普通年金现值、折现率和折现期数，计算普通年
20、金(A)，即属于计算年资本回收额问题。所以，答案为：A=50000/(P/A，2%，10)=5566(元)。8.根据财务管理的理论，特定风险通常是_。（分数：1.00）A.不可分散风险B.非系统风险 C.基本风险D.系统风险解析：解析 非系统风险又称特定风险，这种风险可以通过投资组合进行分散。9.如果 A、B 两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合_。（分数：1.00）A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险D.风险等于两只股票风险之和解析：解析 如果 A、B 两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为 1，相关系数
21、为 1 时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。10.已知某公司股票的 系数为 0.5，短期国债收益率为 6%，市场组合收益率为 10%，则该公司股票的必要收益率为_。（分数：1.00）A.6%B.8% C.10%D.16%解析：解析 根据资本资产定价模型，必要收益率=6%+0.5(10%-6%)=8%。11.企业进行多元化投资，其目的之一是_。（分数：1.00）A.追求风险B.消除风险C.减少风险 D.接受风险解析：解析 非系统风险可以通过投资组合进行分散，所以企业进行了多元化投资的目的之一是减少风险。注意系统风险是不能被分散的，所以风险不可能被消除。12.如果投
22、资项目的预期收益概率分布相同，则_。（分数：1.00）A.预期收益额越小，其标准离差越大B.预期收益额越大，其期望值越小C.预期收益额越小，其标准离差率越小D.预期收益额越大，其标准离差越大 解析：解析 由标准离差的计算公式可看出，在概率相同的情况下，预期收益越大，标准离差越大。13.从投资人的角度看，下列观点中，不能被认同的是_。（分数：1.00）A.有些风险可以分散，有些风险则不能分散B.额外的风险要通过额外的收益来补偿C.投资分散化是好的事件与不好的事件的相互抵消D.投资分散化降低了风险，也降低了预期收益 解析：解析 风险和报酬的基本关系是风险越大，要求的报酬率越高。投资人的风险分为两类
23、：一类是市场风险，其特点是不能用多元化投资来回避；另一类是公司特有风险，其特点是可以通过多元化投资来分散。对于单项资产投资而言，降低风险的同时，也会相应地降低要求的报酬率。但是，风险理论认为，投资组合，其收益是这些投资收益的加权平均数，但是其风险不是这些投资风险的加权平均风险，故投资组合能降低风险。14.估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是_。（分数：1.00）A.实际投资收益(率)B.期望投资收益(率) C.必要投资收益(率)D.无风险收益(率)解析：解析 期望投资收益是在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数。15.如果某单项资产的系统
24、风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的 值_。（分数：1.00）A.等于 1B.小于 1C.大于 1 D.等于 0解析：解析 当某资产的 系数大于 1 时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险大于市场组合的风险。16.放弃可能明显导致亏损的投资项目属于风险对策中的_。（分数：1.00）A.规避风险 B.减少风险C.转移风险D.接受风险解析：解析 本题考核规避风险的方式。当资产风险所造成的损失不能由该资产可能获得的收益予以抵消时，应当放弃该资产，以规避风险。例如，拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目。17.企业为维持一
25、定经营能力所必须负担的最低成本是_。（分数：1.00）A.固定成本B.酌量性固定成本C.约束性固定成本 D.沉没成本解析：解析 约束性固定成本是管理当局的决策行动不能轻易改变其数额的成本，因此是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。18.下列各项中，属于变动成本的是_。（分数：1.00）A.职工培训费用B.管理人员基本薪酬C.新产品研究开发费用D.按销售额提成的销售人员佣金 解析：解析 变动成本是指在特定的业务量范围内，其总额会随业务量的变动而成正比例变动的成本，如直接材料、直接人工，按销售量支付的推销员佣金、装运费、包装费，以及按产量计提的固定资产设备折旧等。这些都是和单位产品的生产直
26、接联系的，其总额会随着产量的增减成正比例的增减。19.在下列各项中，属于半固定成本内容的是_。（分数：1.00）A.计件工资费用B.按年支付的广告费用C.按直线法计提的折旧费用D.按月薪制开支的质检人员工资费用 解析：解析 半固定成本随产量的变化而呈阶梯型增长，如化验员、质量检查员的工资。20.某公司向银行借款 1000 万元，年利率为 4%，按季度付息，期限为 1 年，则该借款的实际年利率为_。（分数：1.00）A.2.01%B.4.00%C.4.04%D.4.06% 解析：解析 实际年利率：(1+r/m) m -1=(1+4%/4) 4 -1=4.06%。21.当某上市公司的 系数大于 0
27、 时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是_。（分数：1.00）A.系统风险高于市场组合风险B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化 C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度解析：解析 根据 系数的定义可知，当某资产的 系数大于 0 时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化；当某资产的 系数大于 0 且小于 1 时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险小于市场组合的风险；当某资产的 系数大于 1 时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险大于市场
28、组合的风险。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)22.证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有_。（分数：2.00）A.研发失败风险 B.生产事故风险 C.通货膨胀风险D.利率变动风险解析：解析 可分散风险又称为公司风险或非系统风险，是特定企业或特定行业所持有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。故本题的正确答案为 AB。23.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有_。（分数：2.00）A.偿债基金 B.先付年金终值 C.永续年金现值D.永续年金终值解析：解析 偿债基金=年金终值偿债基金系数=年金终
29、值/年金终值系数，所以 A 正确；先付年金终值=普通年金终值(1+i)=年金普通年金终值系数(1+i)，所以 B 正确；选项 C 的计算与普通年金终值系数无关，选项 D 永续年金不存在终值。24.在下列各项中，能够影响特定投资组合 系数的有_。（分数：2.00）A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重 B.该组合中所有单项资产各自的 系数 C.市场投资组合的无风险收益率D.该组合的无风险收益率解析：解析 投资组合的 系数受到单项资产的 系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。25.下列各项中，属于企业特有风险的有_。（分数：2.00）A.经营风险 B.利率风险C.财务风险 D.汇率
30、风险解析：解析 对于特定的企业而言，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险。26.下列风险控制对策中，属于转移风险的有_。（分数：2.00）A.预留风险金B.采取联合开发措施共担风险 C.向保险公司投保 D.拒绝与不守信用的厂商业务来往解析：解析 转移风险包括向保险公司投保；采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、租赁经营和业务外包等，故选项 B、C 符合条件。选项 A 预留风险金属于接受风险；选项 D 拒绝与不守信用的厂商业务来往属于规避风险。27.下列各项中，属于期望投资报酬率的构成内容的有_。（分数：2.00）A.无风险报酬率 B.通货膨胀补贴率 C.资金成本率D.
31、风险报酬率 解析：解析 期望投资报酬率=(资金时间价值+通货膨胀补偿率)+风险报酬率=无风险报酬率+风险报酬率。28.按照资本资产定价模型，确定特定证券资产的必要收益率所考虑的因素有_。（分数：2.00）A.无风险收益率 B.公司股票的特有风险C.特定股票的 系数 D.证券市场的平均收益率 解析：解析 资本资产定价模型为：必要收益率=无风险收益率+(资本市场平均收益率-无风险收益率)。29.下列各项中，属于财务管理风险对策的有_。（分数：2.00）A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 解析：解析 本题的主要考核点是应对财务管理风险的办法。财务管理风险对策包括规避风险、减少风险
32、、转移风险和接受风险。30.根据资本资产定价模型，下列关于 系数的说法中，正确的有_。（分数：2.00）A. 值恒大于 0B.市场组合的 值恒等于 1 C. 系数为零表示无系统风险 D. 系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险解析：解析 31.某公司向银行借入一笔款项，年利率为 10%，分 6 次还清，从第 5 年至第 10 年每年末偿还本息 5000元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有_。（分数：2.00）A.5000(P/A，10%，6)(P/F，10%，3)B.5000(P/A，10%，6)(P/F，10%，4) C.5000(P/A，10%，9)-(P/A，10%，3)D.500
33、0(P/A，10%，10)-(P/A，10%，4) 解析：解析 递延年金现值的计算： 方法一：P=A(P/A，i，n)(P/F，i，m) 方法二：P=A(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m) 方法三：P=A(F/A，i，n)(P/F，i，m+n) 式中，m 为递延期，n 为连续收支期数。本题递延期为 4 年，连续收支期数为 6 年。故选 BD。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)32.根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项贷款的收益率具有完全正相关关系，则该证券投资组合不能够分散风险。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 当两项资产的收益率完全正相关，两
34、项资产的风险完全不能相互抵消。所以这样的组合不能降低任何风险。33.随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数则越小，因此，未来某一款项的现值越小。34.当全年复利超过一次以上时，其名义利率高于实际利率。 （分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 当全年复利超过一次以上时，其实际利率高于名义利率。35.每半年付息一次的债券利息不是年金的形式。 （分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年。36.由两种
35、完全正相关的股票组成的证券组合，不能抵消任何风险。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 两个完全正相关的股票的收益将一起上升或下降，这样的两种股票组成的证券组合，不能抵消任何风险。37.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率越大的方案，风险越大。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 标准离差率是一个相对数指标，可直接比较投资方案的风险大小。38.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。 （分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应当合资、联营和联合开发等，属
36、于转移风险的措施。39.证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。 （分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 只有在证券之间的相关系数为 1 时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数；如果相关系数小于 1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数。40.在资产组合中，单项资产 系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 资产组合的 系数，等于各单项资产 系数的加权平均数，因此替换资产组合中的资产或改变组合中不同资产的价值比例，可能会改变组合 系数
37、的大小，从而改变组合风险的大小。41.必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。 （分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 必要报酬率与认识到的风险有关，人们对资产的安全性有不同的看法。如果某公司陷入财务困难的可能性很大，也就是说投资该公司股票产生损失的可能性很大，那么投资于该公司股票将会要求一个较高的收益率，所以该股票的必要收益率就会较高。四、计算分析题(总题数：5，分数：49.00)42.某公司现在向银行存入 10000 元，准备在若干年后获得 30000 元，假设银行存款利率为 8%，每年复利一次。 要求：计算需要多少年
38、后才能得到 30000 元? （分数：9.00）_正确答案：()解析：已知现值=10000；终值=30000；利率=8%；求期数。因为：30000=10000(F/P，8%，n) 即：(F/P，8%，n)=3 查复利终值系数表，在 8%一栏中，与 3 最接近的系数为 2.9372 和 3.1722，它们分别对应 14 和 15 年，利用插值法得到： (F/P，8%，14)=2.9372 (F/P，8%，n)=3 (F/P，8%，15)=3.1722 43.某人拟于明年年初借款 42000 元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为 6000 元，连续 10 年还清。假设预期最低借款利率为 8%
39、。 要求：请回答此人是否能按其预想的利率借到款项? （分数：10.00）_正确答案：()解析：根据题意，已知 P=42000，A=6000，n=10，则：P/A=42000/6000=7 即：7=(P/A，i，10) 查 n=10 的 1 元年金现值系数表，在 n=10 这一行上找不到恰好为 7 的系数值，于是找其临界值，分别为： B1=7.02367；B2=6.71017 同时找出临界利率，分别为： i 1 =7%；i 2 =8% 则： 已知 A、B 两种证券构成证券投资组合。A 证券的预期收益率为 10%，方差是 0.0144，投资比重为 80%；B证券的预期收益率为 18%，方差是 0.
40、04，投资比重为 20%；A 证券收益率与 B 证券收益率的协方差是0.0048。 要求：（分数：10.00）(1).计算下列指标。 该证券投资组合的预期收益率。 A 证券的标准差。 B 证券的标准差。 A 证券与 B 证券的相关系数。 该证券投资组合的标准差。（分数：5.00）_正确答案：()解析：证券投资组合的预期收益率=10%80%+18%20%=11.6% (2).当 A 证券与 B 证券的相关系数为 0.5 时，投资组合的标准差为 12.11%，结合(1)的计算结果回答以下问题。 相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响? 相关系数的大小对投资组合有什么样的影响?（分数：5.00）_
41、正确答案：()解析：相关系数的大小对投资组合收益率没有直接影响； 相关系数与投资组合风险两者之间为正向关系，即相关系数越大，投资组合的风险越大。44.A 股票 系数为 0.5，B 股票 系数为 1.0，C 股票 系数为 1.5，无风险利率为 4%，假定同期市场上所有股票的平均收益率为 10%。 要求：计算上述三种股票的必要收益率，并判断当这些股票的收益率分别达到多少时，投资者才愿意投资购买。 （分数：10.00）_正确答案：()解析：依题意，R f =4%， 1 =0.5， 2 =1， 3 =1.5，R m =10%则： A 股票的必要收益率 E(R)=R f + 1 (R m -R f )
42、=4%+0.5(10%-4%)=7% B 股票的必要收益率 E(R)=R f + 2 (R m -R f ) =4%+1.0(10%-4%)=10% C 股票的必要收益率 E(R)=R f + 3 (R m -R f ) =4%+1.5(10%-4%)=13% 评价：只有当 A 股票的收益率达到或超过 7%，B 股票的收益率达到或超过 10%，C 股票的收益率达到或超过 13%时，投资者才能愿意投资购买，否则，投资者就不会投资。A、B 两种股票各种可能的投资收益率以及相应的概率如下表所示。 A、B 两种股票的投资收益率及相应概率 发生率 A 股票的投资收益率(%) B 股票的投资收益率(%)
43、0.2 90 80 0.5 30 20 0.3 -20 10 要求：(计算结果保留两位小数)（分数：9.99）(1).计算两种股票的期望收益率。（分数：3.33）_正确答案：()解析：A 股票的期望收益率=0.290%+0.530%+0.3(-20%)=27% B 股票的期望收益率=0.280%+0.520%+0.310%=29%(2).计算两种股票收益率的标准差。（分数：3.33）_正确答案：()解析：(3).计算两种股票收益率的标准离差率。（分数：3.33）_正确答案：()解析：A 股票收益率的标准离差率=38.22%/27%=1.42 B 股票收益率的标准离差率=25.87%/29%=0.89
