1、中级财务管理-195 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.某企业全部资本为 200 万元，负债比例为 40%，债务利息为 12%，每年支付优先股股利 1.44 万元，企业所得税率为 40%，企业息税前利润为 32 万元，则企业的财务杠杆系数为( )。（分数：1.00）A.1.55B.1.6C.1.43D.1.52.企业与受资者之间的财务关系是指( )。（分数：1.00）A.债权债务关系B.强制无偿的分配关系C.投资与受资关系D.内部各单位的利益关系3.某人将现金 5000 元存入银行，按单利 10%计算，则 2 年后，此人可
2、以得到本利和( )。（分数：1.00）A.6500 元B.6050 元C.6000 元D.6005 元4.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( )。（分数：1.00）A.投资利润率B.内部收益率C.投资回收期D.净现值率5.反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标是( )。（分数：1.00）A.资产负债率B.产权比率C.利息保障倍数D.有形资产负债率6.以新增生产能力为目的的新建项目投资属于( )类型。（分数：1.00）A.外延式扩大再生产B.简单再生产C.内涵式扩大再生产D.再生产7.某项投资项目，原始投资额为 100 万元，建设期为 1 年，NCF15(下标)=
3、15 万元，NCF610(下标)=10万元，则该项目包括建设期的投资回收期为( )。（分数：1.00）A.13.5 年B.8.5 年C.10 年D.15 年8.某人年初存入银行 5000 元，假设银行按每年 10%的复利计算，每年年末提出 1000 元，已知， (P/A，10%，7)=4.8684，(P/A，10%，8)= 5.3349，则最后一次能够足额(1000 元)提款的时间是( )。（分数：1.00）A.5 年末B.8 年末C.7 年末D.9 年末9.采用正常股利加额外股利政策的理由是 ( )。（分数：1.00）A.有利于投资者安排收入与支出B.体现了股利与利润间的一定比例关系C.具有
4、较大的灵活性D.能降低企业的综合资金成本10.从资本资产定价理论的假设中可以看出，该模型建立的基础是( )。（分数：1.00）A.社会公正性B.资产分散性C.市场完善性D.结果正确性11.租赁公司提供的经营租赁相当于向企业提供了( )。（分数：1.00）A.中期资金B.短期资金C.长期资金D.长期投资12.某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金 1000 万元，以上各项筹资额分别为500 万元、300 万元、150 万元、50 万元，资金成本率分别为 5%、10%、15%、20%。则该项投资组合的综合资金成本率为( )。（分数：1.00）A.8.75%B.12.5%C.10
5、%D.15.5%13.证券组合投资要求补偿的风险是( )。（分数：1.00）A.不可分散风险B.可分散风险C.公司特别风险D.非系统性风险14.补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额，通常比例为( )。（分数：1.00）A.5%10%B.10%20%C.15%20%D.5%20%15.与产权比率互为倒数的比率是( )。（分数：1.00）A.资产净利率B.资产周转率C.权益乘数D.资产负债率16.在某一固定成本比重下，销售量变动对息税前利润产生的作用称为( )。（分数：1.00）A.复合杠杆B.经营杠杆C.财务杠杆D.风险杠杆17.弹性成本预算
6、中的公式法的优点在于 ( )。（分数：1.00）A.成本分解比较简单B.能直接查出特定业务量下的总成本预算额C.没有误差D.在一定范围内不受业务量波动影响18.利润中心对成本的控制强调( )。（分数：1.00）A.绝对成本节约B.机会成本节约C.可变成本节约D.相对成本节约19.采用普通股筹资，由于新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引起股价的( )。（分数：1.00）A.上涨B.下跌C.不变D.可能上涨或下降20.应用范围最广的责任中心是( )。（分数：1.00）A.投资中心B.利润中心C.成本中心D.决策中心21.某债券面值为 1000 元，票面利率为
7、10%，期限 5 年，每半年付息一次，若市场利率为 15%，则其发行时价格为( )。（分数：1.00）A.低于 1000 元B.等于 1000 元C.高于 1000 元D.无法计算22.某一优先股，每年可分得红利 5 元，年利率为 10%，则投资人才愿意购买该优先股的价格为( )。（分数：1.00）A.65 元B.60 元C.80 元D.50 元23.与现金持有量负相关的现金成本是 ( )。（分数：1.00）A.持有现金的管理费用B.丧失的再投资收益C.转换成本D.现金短缺成本24.企业筹资决策的核心问题是( )。（分数：1.00）A.资本结构B.资金成本C.筹资渠道D.财务风险25.投机的消
8、极作用表现在( )。（分数：1.00）A.导向作用B.平衡作用C.致富作用D.保护作用二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.发放股票股利可能产生影响有( )。（分数：2.00）A.公司的负债增加B.股东权益总额发生变化C.股票市价发生变化D.所有者权益各项目比例发生变化27.延期支付账款的方法一般有( )。（分数：2.00）A.合理利用“浮游量”B.采用银行业务集中法C.改进工资支付方式D.采用邮政信箱法28.根据财务杠杆原理，使企业价值增加的方法有( )。（分数：2.00）A.在企业销售收入不变的条件下，调增企业的固定成本总额B.在企业息税前利润不变的条件下，适当地利用负债性
9、资金C.在企业固定成本总额一定的条件下，增加企业的销售收入D.在企业资本结构不变的条件下，增加息税前利润29.企业价值最大化的目标具有的优点有 ( )。（分数：2.00）A.考虑了资金的时间价值和风险价值B.有利于克服经营行为短期化的缺陷C.通过在即期市场上的股价能够直接揭示企业的获利能力D.有利于社会资源合理配置30.企业进行证券投资的目的主要有( )。（分数：2.00）A.暂时存放闲置资金B.满足未来的财务需求C.满足季节性经营对现金的需求D.获得对相关企业的控制权31.企业自留资金主要包括( )。（分数：2.00）A.计提折旧B.减免的税款C.提取公积金D.未分配利润32.当获利指数大于
10、 1 时，下列关系存在的是 ( )。（分数：2.00）A.净现值小于零B.净现值率大于零C.内部的收益率大于预定的折现率D.静态投资回收期为 133.对企业而言，发行普通股筹资的优点有 ( )。（分数：2.00）A.能增加公司的信誉B.加强企业的控制权C.降低企业资金成本D.筹资限制较少34.弹性成本预算的图示法可以反映的成本项目有( )。（分数：2.00）A.变动成本B.机会成本C.固定成本D.混合成本35.风险报酬分为( )。（分数：2.00）A.违约风险报酬B.流动性风险报酬C.流通能力风险报酬D.期限风险报酬三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.投资者在对企业进行评价时，更
11、看重企业已经获得的利润而不是企业潜在的获利能力。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.资金的时间价值是没有风险和通货膨胀下的社会平均资金利润率。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.企业吸收直接投资是指吸收法人投资。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.留存收益的成本计算与普通股的基本相同，但不用考虑筹资费用。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.在采用获利指数法进行互斥方案的选择时，正确的选择原则是选择获利指数最大的方案。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.普通股股票被认为比公司债券能更好地避免购买力风险。 ( )（分数：1.00）A.正确
12、B.错误42.企业持有的现金金额等于各种动机所需现金金额之和。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.采用剩余政策进行收益分配能使企业的综合资金成本最低。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.人为利润中心与自然利润中心相比，不具备独立的经营权。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.在通货膨胀的条件下采用固定利率，可使债权人减少损失。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某企业现有一台旧设备，尚可继续使用 5 年，预计 5 年后残值为 5000 元，目前出售可获 40000 元。使用该设备每年的营业收入为 80000
13、0 元，经营成本为 400000 元。同时市场上相同类型的设备，价值为100000 元，预计 5 年后残值为 8000 元。使用新设备将使每年经营成本增加 20000 元。该企业所得税税率为 30%。要求：用差量分析法计算新、旧设备的差量现金流。（分数：5.00）_47.某公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资，基期股利为 10 元，该股票价值为 120 元，估计年股利增长率为 5%。要求：该公司的期望收益率为多少?（分数：5.00）_48.某公司预计下年耗用甲材料 50000 千克，每次进货费用 60 元。单位储存成本 4 元，单位缺货成本 8 元。要求：计算甲材料的经济进货批量
14、和平均缺货量。（分数：5.00）_49.某公司有关资料如下表所示：金额单位：万元项 目 期初数 期末数 平均数存货 150 250流动负债 200 300流动比率 1.6速动比率 0.6总资产周转率 1.2总资产 2000若该公司流动资产等于速动资产加存货。要求：(1)流动资产的期初数、期末数；(2)本期速动比率；(3)本期流动资产周转次数。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.某公司拟筹集资本 1000 万元，现有甲、乙、丙三个备选方案。有关资料如下所示：(1)甲方案：按面值发行长期债券 500 万元，票面利率 10%，筹资费用率 1%；发行普通股 500 万元
15、，筹资费用率 5%，预计第一年股利率为 10%，以后每年按 4%递增。(2)乙方案：发行优先股 800 万元，股利率为 15%，筹资费用率为 2%；向银行借款 200 万元，年利率为5%。(3)丙方案：发行普通股 400 万元，筹资费用率为 4%，预计第一年股利率 12%，以后每年按 5%递增；利用公司留存收益筹资 600 万元。该公司所得税税率为 33%。要求：确定该公司的最佳筹资方案。（分数：15.00）_51.E 公司 2001 年赊销总收入为 300000 元，其销售毛利润率为 30%，2002 年销售利润率不变。 2002 年，该公司拟改变原有的信用政策，有甲，乙两个方案如下：项 目
16、 甲方案 乙方案信用期限 30 天 40 天现金折扣 无 2.5/10,n/40销售收入 360000 元 420000 元平均收现期 45 天 24 天应收账款机会成本 10% 10取得现金折扣的销售收入占总销售收入的% 0 50%全部赊销额的预计平均坏账损失率 5% 3要求：(1)计算甲、乙方案新增加的毛利润；(2)计算甲、乙方案的机会成本；(3)计算甲、乙方案的坏账损失；(4)计算乙方案的现金折扣；(5)计算甲、乙方案新增加的净利润；(6)根据计算判断应采取那种信用政策。（分数：10.00）_中级财务管理-195 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数
17、：25，分数：25.00)1.某企业全部资本为 200 万元，负债比例为 40%，债务利息为 12%，每年支付优先股股利 1.44 万元，企业所得税率为 40%，企业息税前利润为 32 万元，则企业的财务杠杆系数为( )。（分数：1.00）A.1.55B.1.6 C.1.43D.1.5解析：解析 3232-20040%12%-1.44 (1-40%)=1.6。对于发行优先股的企业，财务杠杆系数为EBITEBIT-I-d(1-T)。2.企业与受资者之间的财务关系是指( )。（分数：1.00）A.债权债务关系B.强制无偿的分配关系C.投资与受资关系 D.内部各单位的利益关系解析：解析 本题考查考生
18、对财务关系的理解。债务与债权关系是企业与债权人之间的财务关系的体现。强制无偿的分配关系是企业与政府之间的财务关系的体现。内部各单位的利益关系是企业内部各单位之间的财务关系的体现。投资与受资关系是企业与受资者之间的财务关系的体现。3.某人将现金 5000 元存入银行，按单利 10%计算，则 2 年后，此人可以得到本利和( )。（分数：1.00）A.6500 元B.6050 元C.6000 元 D.6005 元解析：解析 5000(1+10%2)=6000 元。所以本题答案为 C。如果按复利计算，则为 5000(1 +10%)2=6050 元。4.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数
19、值将会变小的是( )。（分数：1.00）A.投资利润率B.内部收益率C.投资回收期D.净现值率 解析：解析 投资利润率和投资回收期是静态指标，不受折现率的影响，内部收益率也不受行业折现率的影响，而净现值率=(投资项目净现值原始投资现值)100%，当折现率提高时，投资项目的净现值会降低，从而使净现值率变小。由于获利指数=1+净现值率，所以当折现率提高时，获利指数会减小。5.反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标是( )。（分数：1.00）A.资产负债率B.产权比率C.利息保障倍数 D.有形资产负债率解析：解析 利息保障倍数是反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标。6.以新增生产能力为目的的新建项
20、目投资属于( )类型。（分数：1.00）A.外延式扩大再生产 B.简单再生产C.内涵式扩大再生产D.再生产解析：解析 以新增生产能力为目的的新建项目投资属于外延式扩大再生产类型。所以本题答案为 A。工业企业投资项目可以分为以新增生产能力为目的的新建项目投资和以恢复或者改善生产能力为目的的更新改造项目两大类。以恢复或者改善生产能力为目的的更新改造项目属于简单再生产或内涵式扩大再生产的类型。7.某项投资项目，原始投资额为 100 万元，建设期为 1 年，NCF15(下标)=15 万元，NCF610(下标)=10万元，则该项目包括建设期的投资回收期为( )。（分数：1.00）A.13.5 年B.8.
21、5 年 C.10 年D.15 年解析：解析 包括建设期的投资回收期为 1+5+ (100-155)/10=8.5 年。包括建设期的投资回收期=最后一个小于零的累计净现金流量的年数+ (最后一期小于零的累计净现金流量)下期的净现金的流量。8.某人年初存入银行 5000 元，假设银行按每年 10%的复利计算，每年年末提出 1000 元，已知， (P/A，10%，7)=4.8684，(P/A，10%，8)= 5.3349，则最后一次能够足额(1000 元)提款的时间是( )。（分数：1.00）A.5 年末B.8 年末C.7 年末 D.9 年末解析：解析 1000(P/A，10%，7)=4868.4
22、5000；1000(P/A，10%，8)=5334.95000。9.采用正常股利加额外股利政策的理由是 ( )。（分数：1.00）A.有利于投资者安排收入与支出B.体现了股利与利润间的一定比例关系C.具有较大的灵活性 D.能降低企业的综合资金成本解析：解析 采用正常股利加额外股利政策的理由是具有较大的灵活性，可给企业较大的弹性。而固定股利比例政策则体现了股利与利润间的一定比例关系；剩余政策能降低企业的综合资金成本；固定股利政策有利于投资者安排收入与支出。10.从资本资产定价理论的假设中可以看出，该模型建立的基础是( )。（分数：1.00）A.社会公正性B.资产分散性C.市场完善性 D.结果正确
23、性解析：解析 从资本资产定价理论的假设中可以看出，该理论是建立在市场完善性和环境没有摩擦的基础上。11.租赁公司提供的经营租赁相当于向企业提供了( )。（分数：1.00）A.中期资金B.短期资金 C.长期资金D.长期投资解析：解析 本题考查考生对金融机构的了解。租赁公司提供的经营租赁相当于向企业提供了短期资金。12.某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金 1000 万元，以上各项筹资额分别为500 万元、300 万元、150 万元、50 万元，资金成本率分别为 5%、10%、15%、20%。则该项投资组合的综合资金成本率为( )。（分数：1.00）A.8.75% B.12.
24、5%C.10%D.15.5%解析：解析 各种资金所占的比重为 Wb=500/1000 =50%，W p=300/1000=30%，W 8=150/1000= 15%，W e=50/1000=5%，K w=50%5%+30%10%+15%15%+5%20%=8.75%。综合资金成本是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金成本进行加权平均计算出来的，也称为加权平均资金成本。13.证券组合投资要求补偿的风险是( )。（分数：1.00）A.不可分散风险 B.可分散风险C.公司特别风险D.非系统性风险解析：解析 与单项投资不同，证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险，而不要求对可分散风险进行补偿。证
25、券组合的风险收益是投资者因承担不可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。14.补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额，通常比例为( )。（分数：1.00）A.5%10%B.10%20% C.15%20%D.5%20%解析：解析 补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比(通常为10%20%)计算的最低存款余额。15.与产权比率互为倒数的比率是( )。（分数：1.00）A.资产净利率B.资产周转率C.权益乘数 D.资产负债率解析：解析 与产权比率互为倒数的比率是权益乘数。产权比率反映所有者权益对债权人权益
26、的保障程度，侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。而权益乘数反映所有者权益同总资产的关系。16.在某一固定成本比重下，销售量变动对息税前利润产生的作用称为( )。（分数：1.00）A.复合杠杆B.经营杠杆 C.财务杠杆D.风险杠杆解析：解析 在某一固定成本比重下，销售量变动对息税前利润产生的作用称为经营杠杆。所以本题答案为 B。债务对投资者收益的影响称为财务杠杆。销售额的变动对每股收益的影响称为复合杠杆。17.弹性成本预算中的公式法的优点在于 ( )。（分数：1.00）A.成本分解比较简单B.能直接查出特定业务量下的总成本预算额C.没有误差D.在一定范围内不受业务量波动
27、影响 解析：解析 弹性成本预算中的公式法的优点在于在一定范围内不受业务量波动影响。弹性成本预算中的公式法的缺点在于逐项甚至按项目分解成本比较麻烦，又不能直接查出特定业务量下的总成本预算，并有一定的误差。18.利润中心对成本的控制强调( )。（分数：1.00）A.绝对成本节约B.机会成本节约C.可变成本节约D.相对成本节约 解析：解析 利润中心不仅要降低绝对成本，而且更要寻求收入的增长超过成本的增长或者说，利润中心对成本的控制是联系着收入进行的，它强调的是相对成本的节约。19.采用普通股筹资，由于新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引起股价的( )。（分数：1
28、.00）A.上涨B.下跌 C.不变D.可能上涨或下降解析：解析 利用普通股筹资，由于新股东分享公司未发行新股前的积累盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引起股价的下降。所以本题答案为 B。除此之外，普通股筹资的缺点主要有：资金成本比较高；容易分散控制权。20.应用范围最广的责任中心是( )。（分数：1.00）A.投资中心B.利润中心C.成本中心 D.决策中心解析：解析 成本中心的应用范围最广，从一般意义出发，企业内部凡有成本发生，需要对成本负责，并能实施成本控制的单位，都可以成为成本中心。21.某债券面值为 1000 元，票面利率为 10%，期限 5 年，每半年付息一次，若市场利率为 15
29、%，则其发行时价格为( )。（分数：1.00）A.低于 1000 元 B.等于 1000 元C.高于 1000 元D.无法计算解析：解析 当市场利率高于债券利率时，可以采取折价发行。22.某一优先股，每年可分得红利 5 元，年利率为 10%，则投资人才愿意购买该优先股的价格为( )。（分数：1.00）A.65 元B.60 元C.80 元D.50 元 解析：解析 510%=50 元。所以本题答案为 D。本题是永续年金现值计算的一个例子，永续年金现值的计算公式为 P=A/i。23.与现金持有量负相关的现金成本是 ( )。（分数：1.00）A.持有现金的管理费用B.丧失的再投资收益C.转换成本D.现
30、金短缺成本 解析：解析 与现金持有量负相关的现金成本是现金短缺成本。24.企业筹资决策的核心问题是( )。（分数：1.00）A.资本结构 B.资金成本C.筹资渠道D.财务风险解析：解析 资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业的资本结构是由企业采用的各种筹资方式筹集资金而形成的，各种筹资方式的不同的组合类型决定着企业资本结构及其变化。25.投机的消极作用表现在( )。（分数：1.00）A.导向作用B.平衡作用C.致富作用 D.保护作用解析：解析 导向作用、平衡作用、保护作用、动力作用是投机的积极作用，只有致富作用是投机的消极作用，投机会使一些人成为暴发户，不利于社会的稳定。二、多项选择题(总题数
31、：10，分数：20.00)26.发放股票股利可能产生影响有( )。（分数：2.00）A.公司的负债增加B.股东权益总额发生变化C.股票市价发生变化 D.所有者权益各项目比例发生变化 解析：解析 股票股利是一种比较特殊的股利，它不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整。同时，发放股票票利会因普通股的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此而下跌。27.延期支付账款的方法一般有( )。（分数：2.00）A.合理利用“浮游量” B.采用银行业务集中法C.改进工资支付方式 D.采用邮政信箱法解析：解析 现金支出的管理的任务是尽可能延缓现金支出的时间，延期支付账款的方法有：
32、(1)合理利用“浮游量”；(2)推迟支付应付款；(3)采用汇票付款；(4)改进工资支付方式。28.根据财务杠杆原理，使企业价值增加的方法有( )。（分数：2.00）A.在企业销售收入不变的条件下，调增企业的固定成本总额B.在企业息税前利润不变的条件下，适当地利用负债性资金 C.在企业固定成本总额一定的条件下，增加企业的销售收入D.在企业资本结构不变的条件下，增加息税前利润 解析：解析 当企业息税前利润较多，增长幅度较大时，适当地利用负债性资金，发挥财务杠杆的作用，可增加每股利润，使股票价格上涨，增加企业价值。29.企业价值最大化的目标具有的优点有 ( )。（分数：2.00）A.考虑了资金的时间
33、价值和风险价值 B.有利于克服经营行为短期化的缺陷 C.通过在即期市场上的股价能够直接揭示企业的获利能力D.有利于社会资源合理配置 解析：解析 企业价值最大化的优点是：(1)这一目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制定股利政策等。(2)这一目标反映了对企业资产保值增值的要求。(3)这一目标有利于克服管理上的片面性和短期行为。(4)这一目标有利于社会资源合理配置。但是，以企业价值最大化作为财务管理的目标也存在一些问题。比如，通过在即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力。30.企业进行证券投资的目的主要有( )。（分数：
34、2.00）A.暂时存放闲置资金 B.满足未来的财务需求 C.满足季节性经营对现金的需求 D.获得对相关企业的控制权 解析：解析 暂时存放闲置资金、满足未来的财务需求、满足季节性经营对现金的需求、获得对相关企业的控制权都是企业进行证券投资的目的。31.企业自留资金主要包括( )。（分数：2.00）A.计提折旧B.减免的税款C.提取公积金 D.未分配利润 解析：解析 提取公积金、未分配利润都是企业的自留资金。减免的税款属于国家财政资金。32.当获利指数大于 1 时，下列关系存在的是 ( )。（分数：2.00）A.净现值小于零B.净现值率大于零 C.内部的收益率大于预定的折现率 D.静态投资回收期为
35、 1解析：解析 当获利指数大于 1 时，净现值率大于零，内部的收益率大于预定的折现率。33.对企业而言，发行普通股筹资的优点有 ( )。（分数：2.00）A.能增加公司的信誉 B.加强企业的控制权C.降低企业资金成本D.筹资限制较少 解析：解析 发行普通股簿资能增加公司的信誉而且筹资限制较少。但是发行普通股筹资企业资金成本较高，同时容易分散控制权。34.弹性成本预算的图示法可以反映的成本项目有( )。（分数：2.00）A.变动成本 B.机会成本C.固定成本 D.混合成本 解析：解析 弹性成本预算的图示法是把各种业务量的预算成本，用描绘图形的形式表示出来，以反映弹性预算成本水平。这种方法不仅能反
36、映变动成本、固定成本项目，而且能在一定程度上反映混合成本。35.风险报酬分为( )。（分数：2.00）A.违约风险报酬 B.流动性风险报酬 C.流通能力风险报酬D.期限风险报酬 解析：解析 风险报酬又分为违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬。利率的一般计算公式如下：利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.投资者在对企业进行评价时，更看重企业已经获得的利润而不是企业潜在的获利能力。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 投资者在对企业进行评价时，更看重企业潜在的获利能力，而不是企业已经获
37、得的利润。37.资金的时间价值是没有风险和通货膨胀下的社会平均资金利润率。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：38.企业吸收直接投资是指吸收法人投资。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 吸收直接投资包括吸收国家投资、吸收法人投资、吸收个人投资。39.留存收益的成本计算与普通股的基本相同，但不用考虑筹资费用。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：40.在采用获利指数法进行互斥方案的选择时，正确的选择原则是选择获利指数最大的方案。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 在采用获利指数法进行互斥方案的选择时，正确的选择原则是在保证获利指数
38、大于 1 的条件下，使追加的投资所得的追加收入最大化。41.普通股股票被认为比公司债券能更好地避免购买力风险。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：42.企业持有的现金金额等于各种动机所需现金金额之和。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业持有的现金总额并不等于各种动机所需现金余额的简单相加，通常前者小于后者。43.采用剩余政策进行收益分配能使企业的综合资金成本最低。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：44.人为利润中心与自然利润中心相比，不具备独立的经营权。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 人为利润中心一般也是应具备独立的
39、经营权，即能自主决定本利润中心的产品品种(含劳务)、产品质量、作业方法、人员调配、资金使用等。45.在通货膨胀的条件下采用固定利率，可使债权人减少损失。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某企业现有一台旧设备，尚可继续使用 5 年，预计 5 年后残值为 5000 元，目前出售可获 40000 元。使用该设备每年的营业收入为 800000 元，经营成本为 400000 元。同时市场上相同类型的设备，价值为100000 元，预计 5 年后残值为 8000 元。使用新设备将使每年
40、经营成本增加 20000 元。该企业所得税税率为 30%。要求：用差量分析法计算新、旧设备的差量现金流。（分数：5.00）_正确答案：(NCF 0=-100000+40000=-60000(元)年折旧差额=(100000-8000)/5-(40000- 5000)/5=11400(元)年利润差额=0-(20000+11400)(1- 30%)=-21980(元)NCF 14 =-21980+11400=-10580(元)NCF 5=-21980+11400+(8000-5000)=-7580(元)解析：47.某公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资，基期股利为 10 元，该股票价值
41、为 120 元，估计年股利增长率为 5%。要求：该公司的期望收益率为多少?（分数：5.00）_正确答案：(期望收益率为(10(1+5%)/120+5% =13.75%)解析：48.某公司预计下年耗用甲材料 50000 千克，每次进货费用 60 元。单位储存成本 4 元，单位缺货成本 8 元。要求：计算甲材料的经济进货批量和平均缺货量。（分数：5.00）_正确答案：(经济进货批量 )解析：49.某公司有关资料如下表所示：金额单位：万元项 目 期初数 期末数 平均数存货 150 250流动负债 200 300流动比率 1.6速动比率 0.6总资产周转率 1.2总资产 2000若该公司流动资产等于速
42、动资产加存货。要求：(1)流动资产的期初数、期末数；(2)本期速动比率；(3)本期流动资产周转次数。（分数：5.00）_正确答案：(1)流动资产期初数=2000.6+150=270(万元)流动资产期末数=3001.6=480(万元)(2)本期速动比率=(480-250)/300=0.77(3)流动资产的平均余额=(270+480)/2=375(万元)本期销售收入=20001.2=2400(万元)；所以本期流动资产周转次数=2400/375=6.4(次)。)解析：五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.某公司拟筹集资本 1000 万元，现有甲、乙、丙三个备选方案。有关资料如下所示：(1)
43、甲方案：按面值发行长期债券 500 万元，票面利率 10%，筹资费用率 1%；发行普通股 500 万元，筹资费用率 5%，预计第一年股利率为 10%，以后每年按 4%递增。(2)乙方案：发行优先股 800 万元，股利率为 15%，筹资费用率为 2%；向银行借款 200 万元，年利率为5%。(3)丙方案：发行普通股 400 万元，筹资费用率为 4%，预计第一年股利率 12%，以后每年按 5%递增；利用公司留存收益筹资 600 万元。该公司所得税税率为 33%。要求：确定该公司的最佳筹资方案。（分数：15.00）_正确答案：(1)甲方案：长期债券成本=10%(1-33%)/(1-1%)=6.77%
44、普通股成本=10%/(1-5%)+4%=14.53%综合资金成本=(500/1000)6.77%+ (500/1000)14.53%=10.65%(2)乙方案：优先股成本：15%/(1-2%)=15.31%银行借款利率：5%(1-33%)=3.35%综合资金成本=(800/1000)15.31%+ (200/1000)3.35%=12.92%(3)丙方案：普通股成本：12%/(1-4%)+5%=17.5%留存收益成本：12%+5%=17%综合资金成本=(400/1000)17.5%+ (600/1000)17%=17.2%因为甲方案的加权平均资金成本最低，所以甲方案形成的资本结构最优。)解析：
45、51.E 公司 2001 年赊销总收入为 300000 元，其销售毛利润率为 30%，2002 年销售利润率不变。 2002 年，该公司拟改变原有的信用政策，有甲，乙两个方案如下：项 目 甲方案 乙方案信用期限 30 天 40 天现金折扣 无 2.5/10,n/40销售收入 360000 元 420000 元平均收现期 45 天 24 天应收账款机会成本 10% 10取得现金折扣的销售收入占总销售收入的% 0 50%全部赊销额的预计平均坏账损失率 5% 3要求：(1)计算甲、乙方案新增加的毛利润；(2)计算甲、乙方案的机会成本；(3)计算甲、乙方案的坏账损失；(4)计算乙方案的现金折扣；(5)计算甲、乙方案新增加的净利润；(6)根据计算判断应采取那种信用政策。（分数：10.00）_正确答案：(1)计算甲、乙方案新增加的毛利润甲方案：(360000-300000)30%=60000 30%=18000(元)乙方案：(420000-300000)30%=120000 30%=36000(元)(2)计算甲、乙方案的机会成本甲方案：4536000010%/360=4500(元)乙方案：2442000010%/360=2800
