1、中级财务管理-174 及答案解析(总分：105.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.既是企业获利能力指标的核心，又是整个财务指标体系的核心指标是( )。（分数：1.00）A.总资产报酬率B.总资产周转率C.自有资金利润率D.销售利润率2.某人以 40元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股 1元，股利增长率为 2%，一年后以 50元的价格出售，则该股票的投资收益率应为( )。（分数：1.00）A.2%B.20%C.21%D.27.55%3.债券投资的缺点是( )。（分数：1.00）A.本金安全性低B.购买力风险大C.收入不稳定D.市场流动性较差4
2、.我国发行的债券目前主要偿还方式是采用 ( )。（分数：1.00）A.分批偿还B.以旧债券换新债券C.转换成普通股D.到期一次以现金偿还5.业务预算中惟一仅以数量形式反映预算期产品生产数量及品种构成的一种预算是( )。（分数：1.00）A.销售预算B.生产预算C.直接材料消耗及采购预算D.直接工资预算6.某企业现金的信用条件是：“2/10、1/20、 n/30”，一客户从该企业购入原价为 5000元的原材料，并于第 15天付款，则该客户实际交付的货款为( )。（分数：1.00）A.4950元B.4900元C.5000元D.4925元7.对于上市企业能够较好地反映企业价值最大化目标实现程度的指标
3、是( )。（分数：1.00）A.税后净利B.净资产收益率C.每股市价D.剩余收益8.对借款企业来说，采用补偿性余额使得借款的实际利率( )。（分数：1.00）A.降低B.不变C.无法确定D.提高9.企业的银行借款，按借款人是否需要担保，可以分为信用借款、担保借款和( )。（分数：1.00）A.抵押贷款B.长期借款C.流动资金借款D.固定资金借款10.某企业投资 50万元拟建一项固定资产，按直线法计提折旧，使用寿命为 10年，期末无残值，该项工程于当年投产，预计投产后每年可获利 10万元，该项目的行业基准折现率为 10%，则该项投资的净现值为( )万元。（分数：1.00）A.45B.52.9C.
4、42.17D.41.5211.在多个投资方案中，当投资资金总量有限制时，决定组合顺序的投资评价指标是：( )。（分数：1.00）A.净现值B.获利指数C.内部收益率D.净现值率12.广泛采用的评价投资中心业绩的指标是 ( )。（分数：1.00）A.投资利润率B.剩余收益C.利润D.可控成本13.全面预算体系中的最后环节是( )。（分数：1.00）A.资本支出预算B.销售预算C.财务预算D.直接工资预算14.对于多方案根据风险与收益的关系择优的标准是( )。（分数：1.00）A.标准离差最高，期望收益最高B.标准离差最低，期望收益最高C.标准离差最低，期望收益最低D.标准离差最高，期望收益最低1
5、5.成本中心工作成绩的考核指标是( )。（分数：1.00）A.成本控制B.可控成本C.可控成本与不可控成本D.不可控成本16.某企业取得银行借款 5000万元，年利率为 10%，筹资费用率为 1%，该企业所得税率为 40%，则银行借款的资金成本为( )。（分数：1.00）A.6.1%B.5.1%C.7.1%D.10%17.与产权比率相比，资产负债率侧重于分析 ( )。（分数：1.00）A.财务结构的稳健程度B.债务偿付安全性的物质保障程度C.自有资金对偿债风险的承受能力D.所有者权益对投资人权益的保障程度18.如果组合中包括了全部股票，则投资入 ( )。（分数：1.00）A.只承担市场风险B.
6、只承担特有风险C.只承担非系统风险D.不承担系统风险19.能使公司在股利支付上具有较大灵活性的分配政策为( )。（分数：1.00）A.剩余政策B.固定股利政策C.固定股利比率政策D.正常股利加额外股利政策20.在各种资金来源中，资金成本最高的是 ( )。（分数：1.00）A.债券B.留存收益C.优先股D.普通股21.某公司本期息税前利润为 5000万元，本期实际利息费用 1000万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。（分数：1.00）A.2B.1.25C.1.5D.2.2522.某人计划在 5年后用 50000元支付孩子的教育费用，银行年复利为 10%，此人现在应该存入银行( )。（分数：1.
7、00）A.50000元B.25000元C.33333元D.31046元23.在通货膨胀时期，企业一般采用的收益分配政策( )。（分数：1.00）A.宽松B.很宽松C.不分配D.偏紧24.某一方案年等额净回收额等于该方案净现值与相关的( )的乘积。（分数：1.00）A.偿债基金系数B.复利现值系数C.资本回收系数D.年金现值系数25.下列不属于商业信用的是( )。（分数：1.00）A.赊销商品B.预收货款C.商业汇票D.租赁二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.企业筹资的基本原则有( )。（分数：2.00）A.筹措及时原则B.方式经济原则C.来源合理原则D.规模适当原则27.相对
8、于其他企业形式，公司制企业的优点表现在( )。（分数：2.00）A.限制比较少B.股东只承担有限责任C.比较容易筹集资金D.利润独享28.从风险形成的原因来看，财务管理中的风险一般可分为( )。（分数：2.00）A.市场风险B.经营风险C.财务风险D.公司特有风险29.下列关于对 系数的理解，正确的有 ( )。（分数：2.00）A. 系数衡量的是不同证券的市场风险B.某股票 0，则该股票风险为 0C.某股票 1，说明其风险等于市场的平均风险D.某股票 1，说明其风险小于市场的平均风险30.应收账款周转率提高，意味着( )。（分数：2.00）A.收账迅速，账龄较短B.资产流动性强C.流动资产投资
9、收益相对增加D.收账费用和坏账损失减少31.在最佳现金持有量的确定模式中，需要考虑( )。（分数：2.00）A.现金持有成本B.现金短缺成本C.现金转换成本D.资金的利率水平32.商业信用融资的优点有( )。（分数：2.00）A.期限较长B.限制条件少C.筹资便利D.筹资成本低33.发放股票股利的有利影响有( )。（分数：2.00）A.有利于企业根据情况运用资金B.是股东获得股票的好机会C.有利于每股市价的稳定D.股票价格的上涨给投资者高报酬34.按照资金同产销量之间的关系，可以把资金分为( )。（分数：2.00）A.不变资金B.销售资金C.变动资金D.半变动资金35.财务控制按控制的手段分为
10、( )。（分数：2.00）A.收支控制和现金控制B.定额控制和定率控制C.绝对控制和相对控制D.预算控制和制度控制三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.3年分期付款购物，每年初付 500元。设银行利率为 10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价为 1243.45元。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总数额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求
11、。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.息税前利润变动率一定大于产销量变动率。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.投资利润率指标不受建设期的长短、投资方式、回收额的有无以及净现金流量大小等条件影响，能够说明各投资方案的收益水平。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.一般来说，长期证券的收益较低，时间长，但风险比较小。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.在现金管理的存货模式中，最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.分配政策在一定程度上相当于企业再筹资政策。 ( )（
12、分数：1.00）A.正确B.错误44.责任中心的某些成本从短期看属于不可控的成本，从较长时期来看，又成了可控成本。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.企业为预防性动机而保持的现金，必须是货币形态的现金。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：4，分数：20.00)46.某公司 2004年销售产品 10万件，单价 100元，单位变动成本为 40元，固定成本总额为 500万元，公司负债 100万元，年利息率 12%，并需每年支付优先股股利 10万元，所得税率 33%。要求：(1)计算 2004年边际贡献；(2)计算 2004年税息前利润总额；(3)计算该公司复
13、合杠杆系数。（分数：5.00）_47.某固定资产项目投产，投资 500万元，建设期一年，建设资金于建设起点投入 300万元，建设期末投入 200万元，运营期为 10年，终结点回收固定资产残值 50万元。该项目投产后，每年可获利 80万元，假定行业基准折现率为 10%。要求：计算该项目的投资净现值，净现值率和获利指数。(P/A，10%，10)6.1446，(P/F，10%， 11)0.3505，(P/A，10%，1)0.9091（分数：5.00）_48.某公司打算用部分闲置资金对外投资，可供选择的甲、乙两公司的股票及其概率分布情况如下所示：状 况 繁荣 一般 衰退概率 0.4 0.4 0.2甲公
14、司报酬率 60% 40% 0乙公司报酬率 50% 40% 20%要求：根据风险与收益的关系，请作出合理的选择。（分数：5.00）_49.某公司甲材料的年需要量为 2000千克，每千克的标准单价为 40元。销售企业规定：客户每批购买力不足 800千克的，按照标准价格计算；每批购买量在 800千克以上、1600 千克以下的，价格优惠 2%；每批购买量 1600千克以上的，价格优惠 3%。已知每批进货费用 40元，单位材料的年储存成本 4元。要求：计算最佳经济进货批量。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：30.00)50.已知某公司有关资料如下：资产负债表2004年 12月 31日 单
15、位：万元资产 期初数 期末数 负债及所有者权 益 期初数 期末数货币资金 40 50 流动负债合计 110 90应收账款净额 60 70 长期负债合计 155 100存货 80 120 负债合计 265 190待摊费用 15 30 所有者权益合计 280 280流动资产合计 195 270固定资产净额 350 200资产合计 545 470 合计 545 470同时，该公司 2003年度销售利润率为 18%，总资产周转率为 0.5次，权益乘数为 1.95，自有资金利润率为 17.55%，2004 年度销售收入为 400万元，净利润为 50万元。要求：根据上述资料：(1)计算 2004年末的流动
16、比率、速动比率、资产负债率和权益乘数。(2)计算 2004年总资产周转率、销售利润率和自有资金利润率。(3)分析销售利润率、总资产周转率和权益乘数变动对自有资金利润率的影响。（分数：15.00）_51.某公司目前的资本来源包括每股面值 1元的普通股 800万股和平均利率为 10%的 3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资 4000万元，预期投产后每年可增加营业利润 (息税前盈余)400万元。该项目备选的筹资方案有三个：(1)按 11%的利率发行债券；(2)按面值发行股利率为 12%的优先股；(3)按 20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前盈余为 1600万元；公司
17、适用的所得税率为 40%；证券发行费可忽略不计。要求：(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股)收益无差别点(用营业利润表示)，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点)(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。(4)根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式，理由是什么。(5)如果新产品可提供 4000万元的息税前利润，公司应选择哪一种筹资方式?（分数：15.00）_中级财务管理-174 答案解析(总分：105.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.既是企业获利能力指标的核心
18、，又是整个财务指标体系的核心指标是( )。（分数：1.00）A.总资产报酬率B.总资产周转率C.自有资金利润率 D.销售利润率解析：解析 自有资金利润率既是企业获利能力指标的核心，又是整个财务指标体系的核心指标，所以本题答案为 C。自有资金利润率还是杜邦财务分析体系的核心比率。2.某人以 40元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股 1元，股利增长率为 2%，一年后以 50元的价格出售，则该股票的投资收益率应为( )。（分数：1.00）A.2%B.20%C.21%D.27.55% 解析：解析 由于短期持有，所以可不考虑时间价值，股票投资收益率包括预期股利率和预期资本利得收益率，即：KD 1
19、+(S1-S0)S0，依题意K1(1+2%)+(50-40)4027.55%3.债券投资的缺点是( )。（分数：1.00）A.本金安全性低B.购买力风险大 C.收入不稳定D.市场流动性较差解析：解析 债券投资的缺点是购买力风险大、没有经营管理权，所以本题答案为 B。债券投资的优点是本金安全性高、收入稳定性强、市场流动性好。4.我国发行的债券目前主要偿还方式是采用 ( )。（分数：1.00）A.分批偿还B.以旧债券换新债券C.转换成普通股D.到期一次以现金偿还 解析：解析 我国发行的债券目前主要采用到期一次以现金偿还的偿还方式。所以本题答案为 D。在采用到期一次以现金偿还的方式下，债券到期前三天
20、，债券发行人应将兑付资金划入指定的账户，以便用于债券的偿还。5.业务预算中惟一仅以数量形式反映预算期产品生产数量及品种构成的一种预算是( )。（分数：1.00）A.销售预算B.生产预算 C.直接材料消耗及采购预算D.直接工资预算解析：解析 生产预算是业务预算中惟一仅以数量形式反映预算期各季有关的产品生产数量及品种构成的一种预算，所以本题答案为 B。在业务预算中，销售预算是日常业务预算的基础，也是编制全面预算的出发点。6.某企业现金的信用条件是：“2/10、1/20、 n/30”，一客户从该企业购入原价为 5000元的原材料，并于第 15天付款，则该客户实际交付的货款为( )。（分数：1.00）
21、A.4950元 B.4900元C.5000元D.4925元解析：解析 5000(1-1%)4950 元，所以本题答案为 A。考生应该注意区分现金折扣和商业折扣，商业折扣又称价格折扣，是企业为了鼓励客户多买而给予的价格优惠。而现金折扣是为了鼓励客户尽快付款而给予的优惠措施。7.对于上市企业能够较好地反映企业价值最大化目标实现程度的指标是( )。（分数：1.00）A.税后净利B.净资产收益率C.每股市价 D.剩余收益解析：解析 对于股票上市企业，股票价格的变动，揭示了企业价值。8.对借款企业来说，采用补偿性余额使得借款的实际利率( )。（分数：1.00）A.降低B.不变C.无法确定D.提高 解析：
22、解析 对借款企业来说，补偿性余额提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。所以本题答案为 D。对银行来说，补偿性余额有助于降低贷款风险。9.企业的银行借款，按借款人是否需要担保，可以分为信用借款、担保借款和( )。（分数：1.00）A.抵押贷款 B.长期借款C.流动资金借款D.固定资金借款解析：解析 企业的银行借款，按借款人是否需要担保，可以分为信用借款、担保借款和抵押贷款。所以答案为 A。企业的银行借款，按借款的时间长短可以分为短期借款和长期借款。10.某企业投资 50万元拟建一项固定资产，按直线法计提折旧，使用寿命为 10年，期末无残值，该项工程于当年投产，预计投产后每年可获利 10万元
23、，该项目的行业基准折现率为 10%，则该项投资的净现值为( )万元。（分数：1.00）A.45B.52.9C.42.17 D.41.52解析：解析 NPV-50+(10+50/10)(P/A，10%，10)42.17。所以本题答案为 C。11.在多个投资方案中，当投资资金总量有限制时，决定组合顺序的投资评价指标是：( )。（分数：1.00）A.净现值B.获利指数C.内部收益率D.净现值率 解析：解析 在多个投资方案中，当投资资金总量受到限制时，按净现值率的大小决定组合顺序，所以本题答案为 D。在多个投资方案中，当投资资金总量不受限制时，按净现值决定组合顺序。12.广泛采用的评价投资中心业绩的指
24、标是 ( )。（分数：1.00）A.投资利润率 B.剩余收益C.利润D.可控成本解析：解析 投资利润率是广泛采用的评价投资中心业绩的指标，所以本题答案为 A。投资中心的考核指标是利润、投资利润率和剩余收益。其中投资利润率是相对数指标，剩余收益是绝对数指标。投资利润率的优点是：(1)反映投资中心的综合获利能力；(2)具有横向可比性；(3)可以作为选择投资机会的依据，有利于调整资产的存量，优化资源配置；(4)可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化。采用剩余收益作为投资中心的评价指标的优点是：(1)体现投入产出关系；(2)避免本位主义。13.全面预算体系中的最后环节是( )。（分数：1.
25、00）A.资本支出预算B.销售预算C.财务预算 D.直接工资预算解析：解析 全面预算体系中的最后环节是财务预算，又称总预算，所以本题答案为 C。全面预算是所有以货币及其他数量形式反映的有关企业未来一段期间内全部经营活动各项目标的行动计划与相应措施的数量说明。具体包括特种决策预算、日常业务预算和财务预算。最能直接体现决策结果的预算是特种决策预算。14.对于多方案根据风险与收益的关系择优的标准是( )。（分数：1.00）A.标准离差最高，期望收益最高B.标准离差最低，期望收益最高 C.标准离差最低，期望收益最低D.标准离差最高，期望收益最低解析：解析 对于多方案择优，决策者的行动准则是选择低风险，
26、高收益的方案，即标准离差最低，期望收益最高的方案。所以本题答案为 B。方案的选择，最后还要视决策者对风险的态度而定。15.成本中心工作成绩的考核指标是( )。（分数：1.00）A.成本控制B.可控成本 C.可控成本与不可控成本D.不可控成本解析：解析 从考评的角度看，成本中心工作成绩的好坏，应以可控成本作为主要依据，不可控成本只有参考意义，所以本题答案为 B。可控成本应该具备三个条件：(1)可以预计；(2)可以控制； (3)可以计量。16.某企业取得银行借款 5000万元，年利率为 10%，筹资费用率为 1%，该企业所得税率为 40%，则银行借款的资金成本为( )。（分数：1.00）A.6.1
27、% B.5.1%C.7.1%D.10%解析：解析 500010%(1-40%)5000 (1-1%)=6%。所以本题答案为 A。17.与产权比率相比，资产负债率侧重于分析 ( )。（分数：1.00）A.财务结构的稳健程度B.债务偿付安全性的物质保障程度 C.自有资金对偿债风险的承受能力D.所有者权益对投资人权益的保障程度解析：解析 与产权比率相比，资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，所以本题答案为 B。产权比率反映所有者权益对债权人权益的保障程度，侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。18.如果组合中包括了全部股票，则投资入 ( )。（分数：1.00）A.
28、只承担市场风险 B.只承担特有风险C.只承担非系统风险D.不承担系统风险解析：解析 组合中的证券种类越多风险越小，若组合中包括全部股票，则只承担市场风险而不承担公司特有风险。19.能使公司在股利支付上具有较大灵活性的分配政策为( )。（分数：1.00）A.剩余政策B.固定股利政策C.固定股利比率政策D.正常股利加额外股利政策 解析：解析 正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性，可给公司较大的弹性，在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用这种股利政策对企业和股东都是有利的。所以本题的答案是 D。剩余政策的优点是降低综合资金成本。固定股利政策的优点是：(1)有利于公司树立良好形象，有利于公司股票价
29、格的稳定；(2)稳定的股利有利于投资者安排收入与支出。固定股利比率政策的优点是：保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等。20.在各种资金来源中，资金成本最高的是 ( )。（分数：1.00）A.债券B.留存收益C.优先股D.普通股 解析：解析 企业破产后，股东的求偿权位于最后，与其他投资者相比，普通股股东所承担的风险最大。因此，普通股的成本最高。所以本题答案为 D。留存收益的成本计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。21.某公司本期息税前利润为 5000万元，本期实际利息费用 1000万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。（分数：1.00）A.2B.1.25 C.1.5
30、D.2.25解析：解析 5000(5000-1000)1.25。所以本题答案为 B。就未发行优先股的企业而言。DFLEBIT/(EBIT-I)22.某人计划在 5年后用 50000元支付孩子的教育费用，银行年复利为 10%，此人现在应该存入银行( )。（分数：1.00）A.50000元B.25000元C.33333元D.31046元 解析：解析 50000(1+10%) 531046 元。所以本题答案为 D。如果按单利计算，则 50000(1+10%5)33333(元)。23.在通货膨胀时期，企业一般采用的收益分配政策( )。（分数：1.00）A.宽松B.很宽松C.不分配D.偏紧 解析：解析
31、在通货膨胀时期，企业一般采用偏紧的收益分配政策，所以本题的答案是 D。通货膨胀会带来货币购买力水平下降，固定资产重置资金来源不足，此时企业往往不得不考虑留用一定的利润，以便弥补由于货币购买力水平下降而造成的固定资产重置资金缺口。24.某一方案年等额净回收额等于该方案净现值与相关的( )的乘积。（分数：1.00）A.偿债基金系数B.复利现值系数C.资本回收系数 D.年金现值系数解析：解析 某一方案年等额净回收额等于该方案净现值与相关的资本回收系数的乘积，所以本题答案为 C。若某方案净现值为 NPV，设定折现率或基准收益率为 ic，项目计算期为 n，则年等额净回收额可按下式计算：ANPVA/(P，
32、ic，n)25.下列不属于商业信用的是( )。（分数：1.00）A.赊销商品B.预收货款C.商业汇票D.租赁 解析：解析 商业信用是指商品交易中的延期付款或交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种信用关系。商业信用主要有三种形式：(1)赊销商品；(2)预收货款；(3)商业汇票。所以本题答案为 D。租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.企业筹资的基本原则有( )。（分数：2.00）A.筹措及时原则 B.方式经济原则 C.来源合理原则 D.规模适当原则 解析：解析 企业筹资必须遵循
33、以下原则：(1)规模适当原则；(2)筹措及时原则；(3)来源合理原则；(4)方式经济原则。规模适当原则既能避免因资金筹集不足，影响生产经营的正常进行，又可防止资金筹集过多，造成资金闲置。筹措及时原则既能避免过早筹集资金形成资金投放前的闲置，又能防止取得资金的时间滞后，错过资金投放的最佳时间。来源合理原则要求企业认真研究最佳来源渠道和资金市场，合理选择资金来源。方式经济原则要求企业确定合理的资本结构，以降低成本，减少风险。27.相对于其他企业形式，公司制企业的优点表现在( )。（分数：2.00）A.限制比较少B.股东只承担有限责任 C.比较容易筹集资金 D.利润独享解析：解析 公司最大的优点是公
34、司的所有者即股东只承担有限责任，股东对公司的债务以其投资额为限。公司的另一个优点是比较容易筹集资金。而限制比较少、利润独享是独资企业的优点。独资企业的优点是结构简单、容易开办、限制比较少、利润独享。缺点是出资者负无限偿债责任、筹资困难。28.从风险形成的原因来看，财务管理中的风险一般可分为( )。（分数：2.00）A.市场风险B.经营风险 C.财务风险 D.公司特有风险解析：解析 财务管理中的风险按风险形成的原因可以分为：经营风险和财务风险，所以本题答案为 BC。经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。财务风险又称为筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。29.
35、下列关于对 系数的理解，正确的有 ( )。（分数：2.00）A. 系数衡量的是不同证券的市场风险 B.某股票 0，则该股票风险为 0 C.某股票 1，说明其风险等于市场的平均风险 D.某股票 1，说明其风险小于市场的平均风险 解析：解析 作为整体的证券市场的日系数为 1。如果某种股票的风险与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的 系数等于 1；如果某种股票的 系数大于 1，说明其风险大于整个市场的风险；如果某种股票的 系数小于 1，则说明其风险小于整个市场的风险。证券投资组合的风险有非系统风险和系统风险。系统风险不能通过证券组合分散掉。但这种风险对不同的企业也有不同的影响。不可分散风险的程度
36、，一般用 系数来衡量。所以 系数是用于衡量个别公司证券的市场风险。30.应收账款周转率提高，意味着( )。（分数：2.00）A.收账迅速，账龄较短 B.资产流动性强 C.流动资产投资收益相对增加 D.收账费用和坏账损失减少 解析：解析 应收账款周转率高表明：(1)收账迅速，账龄较短；(2)资产流动性强，短期偿债能力强；(3)可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。借助应收账款周转期与企业信用期限的比较，还可以评价购买单位的信用程度，以及企业原定的信用条件是否适当。31.在最佳现金持有量的确定模式中，需要考虑( )。（分数：2.00）A.现金持有成本 B.现金短缺成本C.
37、现金转换成本 D.资金的利率水平解析：解析 现金的需要量模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。在分析模式中，需要考虑因持有一定量的现金而产生的持有成本及转换成本。最佳现金持有量的存货模式只对机会成本和转换成本予以考虑。32.商业信用融资的优点有( )。（分数：2.00）A.期限较长B.限制条件少 C.筹资便利 D.筹资成本低 解析：解析 商业信用融资的优点有：(1)筹资便利；(2)筹资成本低；(3)限制条件少。商业信用融资的缺点是期限比较短。如果放弃现金折扣，则要付出较高的资金成本。33.发放股票股利的有利影响有( )。（分数：2.00）A.有利于企业根据情况运用
38、资金 B.是股东获得股票的好机会 C.有利于每股市价的稳定D.股票价格的上涨给投资者高报酬 解析：解析 采用股票股利的好处在于：(1)企业发放股票股利可以免付现金，保留下来的现金可以用于追加投资，扩大企业经营；(2)股票变现能力强，易流通，股东乐于接受，也是股东获得原始股的好机会。而当股票市场的股票上涨时，股东也可以获得较多的回报。股票股利是一种比较特殊的股利，它不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整。同时，发放股票股利会因普通股的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此而下跌。34.按照资金同产销量之间的关系，可以把资金分为( )。（分数：2.00）A.不变资
39、金 B.销售资金C.变动资金 D.半变动资金 解析：解析 按照资金同产销量之间的关系，可以把资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。不变资金是指在一定的产销范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。变动资金是指随产销量的变动而成同比例变动的那部分资金。半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金。35.财务控制按控制的手段分为( )。（分数：2.00）A.收支控制和现金控制B.定额控制和定率控制 C.绝对控制和相对控制 D.预算控制和制度控制解析：解析 财务控制按控制的手段可以分为定额控制和定率控制，又称绝对控制和相对控制，所以本题答案为 BC。财务控制可以按照不
40、同的标志进行分类：(1)按控制的时间可以分为事前财务控制、事中财务控制、事后财务控制；(2)财务控制按控制的主体可以分为出资者财务控制、经营者财务控制、财务部门的财务控制；(3)财务控制按控制的依据可以分为预算控制和制度控制；(4)财务控制按控制的对象可以分为收支控制和现金控制；(5)财务控制按控制的手段可以分为定额控制和定率控制，又称绝对控制和相对控制。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值
41、，而是企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力，而不是其现时的会计收益。37.3年分期付款购物，每年初付 500元。设银行利率为 10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价为 1243.45元。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 这是预付年金的计算题，而不是普通年金计算。正确答案应当是 1367.75元。38.一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总数额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业用款要符合协议规定的借款用途。39.息税前利润变动率一定
42、大于产销量变动率。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：40.投资利润率指标不受建设期的长短、投资方式、回收额的有无以及净现金流量大小等条件影响，能够说明各投资方案的收益水平。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：41.一般来说，长期证券的收益较低，时间长，但风险比较小。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 长期证券的收益一般较高，但时间长、风险大。42.在现金管理的存货模式中，最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：43.分配政策在一定程度上相当于企业再筹资政策。
43、 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在利润一定的条件下，增加留存比例，实质上是增加企业筹资量，从这一角度来看，分配政策也是再筹资政策。44.责任中心的某些成本从短期看属于不可控的成本，从较长时期来看，又成了可控成本。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：45.企业为预防性动机而保持的现金，必须是货币形态的现金。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业无论是为交易动机、预防性动机或是投机动机所持有的现金，并不要求必须是货币形态，也可是能够随时变现的有价债券以及能够随时融入现金的其他各种存在形态，如可随时借入的银行信贷资金等。四、计算分析题(总题
44、数：4，分数：20.00)46.某公司 2004年销售产品 10万件，单价 100元，单位变动成本为 40元，固定成本总额为 500万元，公司负债 100万元，年利息率 12%，并需每年支付优先股股利 10万元，所得税率 33%。要求：(1)计算 2004年边际贡献；(2)计算 2004年税息前利润总额；(3)计算该公司复合杠杆系数。（分数：5.00）_正确答案：(1)边际贡献(销售单价-单位变动成本)产销量(100-40)10600(万元)(2)息税前利润总额边际贡献固定成本600-500100(万元)(3)复合杠杆系数DCL边际贡献息税前利润总额-利息费用-优先股股利/(1-所得税税率)6
45、00100-10012%-10/(1- 33%)8.21)解析：47.某固定资产项目投产，投资 500万元，建设期一年，建设资金于建设起点投入 300万元，建设期末投入 200万元，运营期为 10年，终结点回收固定资产残值 50万元。该项目投产后，每年可获利 80万元，假定行业基准折现率为 10%。要求：计算该项目的投资净现值，净现值率和获利指数。(P/A，10%，10)6.1446，(P/F，10%， 11)0.3505，(P/A，10%，1)0.9091（分数：5.00）_正确答案：(1)固定资产年折旧额(500-50)/1045(万元)建设期净现金流量：NCF 0-300(万元)；NCF
46、1-200(万元)运营期净现金流量：NCF 210 80+45125(万元)；NCF1180+45+50175(万元)(2)项目投资净现值：NPVNCF 0+NCF1(P/A，10%，1)+NCF 210 (P/A，10%，10)-(P/ A，10%，1)+NCF 11(P/F，10%，11)-300-2000.9091+125(6.1446-0.9091)+1750.3505233.96(万元)原始投资净现值合计：NCF0+NCF1(P/A，10%，1)-300-2000.9091-481.82(万元)净现值率(233.96|-481.82|)100%48.56%(3)运营期各年净现金流量现值合计：NCF210 (P/A，10%，10)-(P/A， 10%，1)+NCF 11(P/F，10%，11)125(6.1446-0.9091)+1750.3505715.71(万元)获利指数715.71|-481.82|1.49)解析：48.某公司打算用部分闲置资金对外投资，可供选择的甲、乙两公司的股票及其概率分布情况如下所示：状 况 繁荣 一般 衰退概率 0.4 0.4 0.2甲公司报酬率 60% 40%
