1、中级财务管理-173 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.某公司现有发行在外的普通股 1000000 股，每股面额 1 元，资本公积 3000000 元，未分配利润 8000000元，股票市价 20 元，若按 10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为( )。（分数：1.00）A.1000000 元B.2900000 元C.4900000 元D.3000000 元2.某企业准备购入 A 股票，预计 3 年后出售可得 2200 元，该股票 3 年中每年可获股利收入 200 元，预期报酬率为 10%。该股票
2、的价值为( )元。（分数：1.00）A.2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257.683.一个投资方案年销售收入 300 万元，年销售成本 210 万元，其中折旧 85 万元，所得税率为 40%，则该方案年现金流量净额为( )万元。（分数：1.00）A.90B.139C.175D.544.为了实现财务预算目标而对企业及各责任中心的财务收支活动进行的控制是( )。（分数：1.00）A.出资者财务控制B.经营者财务控制C.财务部门的财务控制D.都不是5.下列属于企业价值最大化目标不足之处的是( )。（分数：1.00）A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值C.不能
3、反映企业潜在的获利能力D.不能直接反映企业当前的获利水平6.某公司 2005 年 1-4 月份预计的销售收入分别为 100 万元、200 万元、300 万元和 400 万元，当月销售当月收现 60%，下月收现 30%，再下月收现 10%。则 2005 年 3 月 31 日资产负债表“应收账款”项目金额为( )万元。（分数：1.00）A.140B.250C.160D.2407.已知经营杠杆为 2，固定成本为 4 万元，利息费用为 1 万元，则已获利息倍数为( )。（分数：1.00）A.2B.4C.3D.18.如果市场是强式有效市场，则下列哪一种说法正确( )。（分数：1.00）A.拥有内幕信息的
4、人士将获得超额收益B.价格能够反映所有可得到的信息C.股票价格不波动D.投资股票将本能获利9.某公司下属两个分厂，一分厂从事生物医药产品生产和销售，年销售收入 3000 万元，现在二分厂准备投资一项目从事生物医药产品生产和销售，预计该项目投产后每年为二分厂带来销售收入 2000 万元，但由于和一分厂形成竞争，每年使得一分厂销售收入减少 400 万元，那么从该公司的角度出发，二分厂投资该项目预计的年现金流入为( )万元。（分数：1.00）A.5000B.2000C.4600D.160010.下列属于资金结构存量调整的方式有( )。（分数：1.00）A.债转股B.融资租赁C.发行新股D.股票回购1
5、1.某公司 2005 年 1-4 月份预计的销售收入分别为 100 万元、200 万元、300 万元和 400 万元，每月材料采购按照下月销售收入的 80%采购，采购当月付现 60%，下月付现 40%。假设没有其他购买业务，则 2005年 3 月 31 日资产负债表“应付账款”项目金额为 ( )万元。（分数：1.00）A.148B.218C.128D.28812.某企业于年初存入 5 万元，在年利率为 12%，期限为 5 年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为( )。（分数：1.00）A.24%B.12.36%C.6%D.12.25%13.某企业若采用银行集中法，增设收款中心，可使企业应收账
6、款平均余额由现在的 500 万元减 55280 万元。企业年综合资金成本率为 8%，因增设收款中心，每年将增加相关费用 14 万元，则该企业分散收款收益净额为( )万元。（分数：1.00）A.3.6B.2.8C.1.6D.2.414.股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是( )。（分数：1.00）A.不支付股利B.支付较低的股利C.支付固定股利D.支付较高的股利15.决定财务控制目标能否实现的关键因素是( )。（分数：1.00）A.控制环境B.目标设定C.事件识别D.风险评估16.关于责任成本的内部结转，下列说法正确的是( )。（分
7、数：1.00）A.责任成本的内部结转是指发生损失的责任中心进行赔偿的过程B.责任转账的依据是各种原始记录和费用定额C.内部责任仲裁机构的职能是从企业整体利益出发对各责任中心责、权、利方面产生的纠纷进行裁决D.责任成本差异发生的地点与应承担差异责任单位往往是相同的责任中心17.某企业预测的年度赊销收入净额为 600 万元，应收账款收账期为 30 天，变动成本率为 60%，资金成本率 10%，则应收账款的机会成本为( )万元。（分数：1.00）A.10B.6C.3D.218.下列股利分配政策中，依据股利无关论的有：( )。（分数：1.00）A.剩余股利分配政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策
8、D.低正常股利加额外股利政策19.某自然利润中心的有关数据为：销售收入 20000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 12000 元，利润中心负责人可控固定间接费用 1000 元，不可控固定间接费用 1200 元，分配来的公司管理费用 1500元，那么，该部门的“利润中心负责人可控利润总额”为 ( )。（分数：1.00）A.8000 元B.7000 元C.5800 元D.4300 元20.某投资项目，折现率为 10%时，净现值为 500 元，折现率为 15%时，净现值为-480 元，则该项目内部收益率是( )。（分数：1.00）A.13.15%B.12.75%C.12.55%D.12.25
9、%21.某种股票为固定成长股票，年增长率为 5%，预期一年后的股利为 6 元，现行国库券的收益率为 11%，平均风险股票的必要收益率等于 16%，而该股票的贝他系数为 1.2，那么，该股票的价值为( )元。（分数：1.00）A.50B.33C.45D.3022.需按成本性态分析的方法将企业成本划分为固定成本和变动成本的预算编制方法是 ( )。（分数：1.00）A.固定预算B.零基预算C.滚动预算D.弹性预算23.年初资产总额为 100 万元，年末资产总额为 140 万元，利润总额为 24 万元，所得税 8 万元，利息支出为 4 万元，则总资产报酬率为( )（分数：1.00）A.20%B.13.
10、33%C.23.33%D.30%24.投资中心的投资额为 100000 元，最低投资报酬率为 20%，剩余收益为 10000 元，则该中心的投资报酬率为( )。（分数：1.00）A.10%B.20%C.30%D.60%25.下列结算方式中，适用于经常性的、质量与价格较为稳定的往来业务的结算方式是 ( )。（分数：1.00）A.内部支票结算方式B.转账通知单方式C.内部货币结算方式D.银行转账结算方式二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.某公司正在开会讨论投产一种新产品，对下列收支发生争论，你认为不应列入该项目评价的现金流量有( )。（分数：2.00）A.新产品投产需要占用营运资
11、金 80 万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益 200 万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益 100 万元；如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出新产品D.拟采用借债方式为本项目筹资，新债务的利息支出每年 50 万元E.动用为其他产品储存的原料约 200 万元27.金融市场按金融工具的属性可分为( )。（分数：2.00）A.基础性金融市场B.金融衍生品市场C.发行市场D.流通市场28.下列( )属于系统性风险。（分数：2.00）A.利息率风险B.再
12、投资风险C.购买力风险D.破产风险29.股票发行价格的确定方法主要有( )。（分数：2.00）A.市盈率法B.净资产倍率法C.竞价确定法D.现金流量折现法30.认股权证的特点有( )。（分数：2.00）A.认股权证对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用B.持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权C.用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价D.认股权证具有价值31.封闭型投资基金和开放型投资基金的主要区别有( )。（分数：2.00）A.封闭型投资基金有固定的封闭期，开放型投资基金没有封闭期B.封闭型投资基金规模封闭，开放型投资基金规模不封闭C.封闭型投资基金必须上市交易
13、，开放型投资基金不能上市交易D.封闭型投资基金的交易价格受市场供求关系的影响，并不必然反映公司的净资产；开放型投资基金的交易价格主要受公司的净资产的影响32.债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取( )保护措施。（分数：2.00）A.取得立法保护，如优先于股东分配剩余财产B.在借款合同中规定资金的用途C.拒绝提供新的借款D.提前收回借款33.企业的资产结构影响资金结构的方式有( )。（分数：2.00）A.拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多D.以技术研究开发为主的公司则负债较少34.
14、企业的内源筹资方式有( )。（分数：2.00）A.折旧B.留存收益C.融资租赁D.杠杆收购35.风险对策有( )。（分数：2.00）A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；协方差为负值时，表示两种资产的收益率呈相反方向变化。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.构成投资组合的证券 A 和证券 B，其标准离差分别为 12%和 8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为 1、该组合的标准离差为 10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准离差为2%。 ( )（分
15、数：1.00）A.正确B.错误38.当两只股票的收益率呈正相关时，相关系数越小，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大；当两只股票的收益率呈负相关时，相关系数越小，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.证券市场线反映股票的预期收益率与 值(系统性风险)线性相关；而且证券市场线无论对于单个证券还是投资组合都是成立的。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.A 公司要求的最低投资回报率为 12%，按插入函数法求得某项目的净现值为 100 万元，则调整后的净现值为 112 万元。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.如果某项目的动态
16、评价指标处于可行区间，但静态评价指标处于不可行区间，则可以判定该项目基本上具有财务可行性。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.开放型基金由于允许赎回，因此其资产经常处于变动之中，一般要求投资于变现能力较差的证券。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.根据“在手之鸟”理论，公司向股东分配的股利越多，公司的市场价值越大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.弹性利润预算的因素法适于单一品种经营或采用分算法处理固定成本的多品种经营的企业，百分比法适于多品种经营的企业。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.某公司今年与上年相比，销售收入增长 10%，净利润增长
17、 8%，资产总额增加 12%，负债总额增加 9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.ABC 公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权平均资金成本。有关信息如下：(1) 公司银行借款利率当前是 9%，明年将下降为 8.93%；(2) 公司债券面值为 1 元，票面利率为 8%，期限为 10 年，分期付息，当前市价为 0.85 元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的 4%；(3) 公司普通股面值为 1 元，当前每股市价为 5.5 元，本年派发现金股利 0.35 元
18、，预计每股利润增长率维持 7%，并保持 25%的股利支付率；(4) 公司当前(本年)的资金结构为：银行借款 150 万元长期债券 650 万元普通股 400 万元留存收益 420 万元(5) 公司所得税率为 40%；(6) 公司普通股的 值为 1.1；(7) 当前国债的收益率为 5.5%，市场上普通股平均收益率为 13.5%。要求：(1) 计算银行借款的税后资金成本。(2) 计算债券的税后资金成本。(3) 分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资金成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权资金成本。(4) 如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均资金成本
19、(权数按账面价值权数)。(计算时单项资金成本百分数保留 2 位小数)（分数：5.00）_47.A 股票和 B 股票在 5 种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示：各种状况可能发生的报酬率经济状况 概率分布KAi KBi 0.2 30% -45% 0.2 20% -15% 0.2 10% 15% 0.2 0 45% 0.2 -10% 75%要求：(1) 分别计算 A 股票和 B 股票报酬率的期望值及其标准离差；(2) 假设 A 股票和 B 股票收益率的相关系数为-1，计算 A 股票和 B 股票报酬率的协方差；(3) 根据(2)计算 A 股票和 B 股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率
20、和标准离差。WA WB 组合的预期报酬率 组合的标准离差1.0 0.00.8 0.2(4) 已知 A 股票的必要收益率为 10%，市场组合的收益率为 12%，无风险收益率为 4%，则 A 股票的 系数为多少?（分数：5.00）_48.A 公司 2003 年 4 月 8 日发行公司债券，每张面值 1000 元，票面利率 10%，5 年期。每年 12 月 31 日付息一次，到期按面值偿还(计算过程保留 4 位小数，结果保留 2 位小数)。要求：(1) 假定每年 4 月 8 日付息一次，到期按面值偿还。B 公司 2007 年 4 月 8 日按每张 1080 元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期
21、收益率为多少?(2) 假定到期一次还本付息，单利计息。B 公司 2007 年 4 月 8 日按每张 1480 元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为多少?(3) 假定每年 4 月 8 日付息一次，到期按面值偿还。B 公司 2006 年 4 月 8 日按每张 1120 元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为多少?(4) 假定到期一次还本付息，单利计息。B 公司 2006 年 4 月 8 日按每张 1380 元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为多少?（分数：5.00）_49.某企业年需用甲材料 250000 千克，单价 10 元/千克，目前企业每次订货量和每次
22、进货费用分别为50000 千克和 400 元/次，求：(1) 该企业每年存货的进货费用为多少?(2) 若单位存货的年储存成本为 0.1 元/千克，若企业存货管理相关最低总成本控制目标为 4000 元，则企业每次进货费用限额为多少?(3) 若企业通过测算可达第二问的限额，其他条件不变，则该企业的订货批量为多少?此时存货占用资金为多少?（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.某企业本年末的资产负债表(简表)如下： (单位：百万元)项目 期末数 项目 期末数流动资产合计长期投资净额固定资产合计无形资产及其他资产资产总计24036512320短期借款应付票据预提费用流动负债
23、合计长期负债合计股本资本公积留存收益股东权益合计权益总计46182579632903567192320 根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业本年度销售收入 400000 万元，实现净利 10000 万元，支付股利 6000 万元，普通股 3000 万股，无优先股。要求回答以下几个问题：(1) 预计下年度销售收入 500000 万元，销售净利率提高 10%，股利支付率与本年度相同。采用销售额比率法预测下年外部融资额。(2) 假设其他条件不变，预计下年度销售净利率与本年相同，董事会提议提高股利支付率 10%以稳定股价。如果可从外部融资 20
24、00 万元，你认为是否可行?(3) 假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计下年度销售收入 500000 万元，预计下年度销售净利率与本年相同，采用销售额比率法预测下年外部融资额。(4) 按(3)所需资金通过银行借款取得，假设年利率 10%，补偿性余额的比例为 20%，则实际年利率与需要的借款额各为多少?(5) 假设该公司股票属于固定增长股票，固定增长率为 5%，无风险报酬率为 6%，贝他系数为 2，股票市场的平均收益率为 10.5%。计算该公司股票的预期报酬率和该公司股票的价值。(6) 按(3)所需资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发普通股取得。如果通过借款补充资金，
25、由于资产负债率提高，新增借款的利息率为 6.5%，而丰年全部负债的平均利息率是 5%；如果通过增发股份补充资金，预计发行价格为 10 元/股。假设公司的所得税率为 40%，请计算两种筹资方式的每股利润无差别点和此时各自的财务杠杆系数。（分数：10.00）_51.某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款 900000 元，追加流动资金 145822 元。设备按 5年提取折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价 20 元/件，单位变动成本 12 元/件，每年固定经营成本 500000 元。该公司所得税税率为 40
26、%；投资的最低报酬率为 10%。要求：(1) 计算净现值为零时的息税前利润；(2) 计算净现值为零时的销售量水平(计算结果保留整数)。（分数：15.00）_中级财务管理-173 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.某公司现有发行在外的普通股 1000000 股，每股面额 1 元，资本公积 3000000 元，未分配利润 8000000元，股票市价 20 元，若按 10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为( )。（分数：1.00）A.1000000 元B.2900000 元C.4900000 元 D.30
27、00000 元解析：解析 3000000+100000010%(20-1)=4900000(元)。2.某企业准备购入 A 股票，预计 3 年后出售可得 2200 元，该股票 3 年中每年可获股利收入 200 元，预期报酬率为 10%。该股票的价值为( )元。（分数：1.00）A.2150.24 B.3078.57C.2552.84D.3257.68解析：解析 该股票的价值=200(P/A，10%，3)+2200(P/F，10%，3)=2150.24 (元)。注意不能直接用股利固定增长的股票估计模型，因为该模型仅适用于持有无限期的情形。3.一个投资方案年销售收入 300 万元，年销售成本 210
28、 万元，其中折旧 85 万元，所得税率为 40%，则该方案年现金流量净额为( )万元。（分数：1.00）A.90B.139 C.175D.54解析：解析 该方案年现金流量净额=(300-210)(1-40%)+85=139(万元)。4.为了实现财务预算目标而对企业及各责任中心的财务收支活动进行的控制是( )。（分数：1.00）A.出资者财务控制B.经营者财务控制 C.财务部门的财务控制D.都不是解析：解析 经营者财务控制是为了实现财务预算目标而对企业及各责任中心的财务收支活动进行的控制；出资者财务控制是为了实现资本的保值和增值。5.下列属于企业价值最大化目标不足之处的是( )。（分数：1.00
29、）A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值C.不能反映企业潜在的获利能力D.不能直接反映企业当前的获利水平 解析：解析 追求企业价值最大化是现代企业财务管理的目标，这是因为：(1) 企业的价值是指企业未来能给投资者带来的经济利益的流入所折成的现值，既然要折现，所以它考虑了资金时间价值因素；(2) 由于企业未来给投资者带来的经济利益的流入是带有不确定性的，所以是有风险的，既然有风险，所以，将未来带来的经济利益的流入折成现值的时候，其选择的折现率应是包含有风险因素的折现率，即考虑了风险因素；(3) 对于上市公司来讲，其市价总值等于其总股数乘以其每股市价，在股数不变的情况下，其市价总值的
30、大小取决于其每股市价的高低；而每股市价的高低，从公司管理当局可控制的因素(内部因素)看，取决于公司的报酬率和风险，而报酬率的高低主要看每股利润的大小，每股利润恰恰反映了投入资本与获得利润之间的配比关系，因此，考虑了投入资本与获得利润之间的配比关系。因此，企业价值最大化观点克服了前两个选项所说的缺陷。同时，企业未来能够带来的经济利益的流入反映了企业潜在或预期获利能力，不能直接反映当前的获利水平。6.某公司 2005 年 1-4 月份预计的销售收入分别为 100 万元、200 万元、300 万元和 400 万元，当月销售当月收现 60%，下月收现 30%，再下月收现 10%。则 2005 年 3
31、月 31 日资产负债表“应收账款”项目金额为( )万元。（分数：1.00）A.140 B.250C.160D.240解析：解析 本题的主要考核点是资产负债表“应收账款”项目金额的确定。2005 年 3 月 31 日资产负债表“应收账款”项目金额=20010%+30040%=140(万元)。7.已知经营杠杆为 2，固定成本为 4 万元，利息费用为 1 万元，则已获利息倍数为( )。（分数：1.00）A.2B.4 C.3D.1解析：解析 因为 2=(EBIT+4)/EBIT，即 EBIT=4 万元，故已获利息倍数=EBITI=4。8.如果市场是强式有效市场，则下列哪一种说法正确( )。（分数：1.
32、00）A.拥有内幕信息的人士将获得超额收益B.价格能够反映所有可得到的信息 C.股票价格不波动D.投资股票将本能获利解析：解析 这是强式有效市场的定义。9.某公司下属两个分厂，一分厂从事生物医药产品生产和销售，年销售收入 3000 万元，现在二分厂准备投资一项目从事生物医药产品生产和销售，预计该项目投产后每年为二分厂带来销售收入 2000 万元，但由于和一分厂形成竞争，每年使得一分厂销售收入减少 400 万元，那么从该公司的角度出发，二分厂投资该项目预计的年现金流入为( )万元。（分数：1.00）A.5000B.2000C.4600D.1600 解析：解析 估算现金流量时应当注意：必须是项目的
33、增量现金流量；考虑项目对企业其他部门的影响。综合考虑以上因素，二分厂投资该项目预计的年现金流入：2000-400=1600 (万元)。一分厂年销售收入3000 万元为无关现金流量。10.下列属于资金结构存量调整的方式有( )。（分数：1.00）A.债转股 B.融资租赁C.发行新股D.股票回购解析：解析 融资租赁、发行新股属于资金结构增量调整方式；股票回购属于资金结构减量调整方式；债转股属于资金结构存量调整方式。11.某公司 2005 年 1-4 月份预计的销售收入分别为 100 万元、200 万元、300 万元和 400 万元，每月材料采购按照下月销售收入的 80%采购，采购当月付现 60%，
34、下月付现 40%。假设没有其他购买业务，则 2005年 3 月 31 日资产负债表“应付账款”项目金额为 ( )万元。（分数：1.00）A.148B.218C.128 D.288解析：解析 本题的主要考核点是资产负债表“应付账款”项目金额的确定。2005 年 3 月 31 日资产负债表“应付账款”项目金额=40080%40%=128(万元)12.某企业于年初存入 5 万元，在年利率为 12%，期限为 5 年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为( )。（分数：1.00）A.24%B.12.36% C.6%D.12.25%解析：解析 实际利率=(1+12%/2) 2-1=12.36%。13.某企
35、业若采用银行集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的 500 万元减 55280 万元。企业年综合资金成本率为 8%，因增设收款中心，每年将增加相关费用 14 万元，则该企业分散收款收益净额为( )万元。（分数：1.00）A.3.6 B.2.8C.1.6D.2.4解析：解析 该企业分散收款收益净额=(500-280)8%-14=3.6(万元)。14.股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是( )。（分数：1.00）A.不支付股利B.支付较低的股利C.支付固定股利D.支付较高的股利 解析：解析 见教材。15.决定财务控制目
36、标能否实现的关键因素是( )。（分数：1.00）A.控制环境 B.目标设定C.事件识别D.风险评估解析：16.关于责任成本的内部结转，下列说法正确的是( )。（分数：1.00）A.责任成本的内部结转是指发生损失的责任中心进行赔偿的过程B.责任转账的依据是各种原始记录和费用定额C.内部责任仲裁机构的职能是从企业整体利益出发对各责任中心责、权、利方面产生的纠纷进行裁决 D.责任成本差异发生的地点与应承担差异责任单位往往是相同的责任中心解析：解析 责任成本的内部结转是由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的责任中心进行损失赔偿的账务处理过程；责任转账的依据是各种准确的原始记录和合理的费用定额；责任
37、成本差异发生的地点与应承担差异责任单位有可能是不相同的责任中心；内部责任仲裁机构的职能是从企业整体利益出发对各责任中心责、权、利方面产生的纠纷进行裁决。17.某企业预测的年度赊销收入净额为 600 万元，应收账款收账期为 30 天，变动成本率为 60%，资金成本率 10%，则应收账款的机会成本为( )万元。（分数：1.00）A.10B.6C.3 D.2解析：解析 应收账款的机会成本：600/3603060%10%=3(万元)。18.下列股利分配政策中，依据股利无关论的有：( )。（分数：1.00）A.剩余股利分配政策 B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策解析：19
38、.某自然利润中心的有关数据为：销售收入 20000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 12000 元，利润中心负责人可控固定间接费用 1000 元，不可控固定间接费用 1200 元，分配来的公司管理费用 1500元，那么，该部门的“利润中心负责人可控利润总额”为 ( )。（分数：1.00）A.8000 元B.7000 元 C.5800 元D.4300 元解析：解析 利润中心负责人可控利润总额=销售收入-变动成本总额-利润中心负责人可控固定成本=20000-12000-1000=7000(元)。20.某投资项目，折现率为 10%时，净现值为 500 元，折现率为 15%时，净现值为-480
39、元，则该项目内部收益率是( )。（分数：1.00）A.13.15%B.12.75%C.12.55% D.12.25%解析：解析 用插值法即可求得。21.某种股票为固定成长股票，年增长率为 5%，预期一年后的股利为 6 元，现行国库券的收益率为 11%，平均风险股票的必要收益率等于 16%，而该股票的贝他系数为 1.2，那么，该股票的价值为( )元。（分数：1.00）A.50 B.33C.45D.30解析：解析 该股票的预期收益率=11%+1.2(16%-11%)=17%该股票的价值=6/(17%-5%)=50(元)。22.需按成本性态分析的方法将企业成本划分为固定成本和变动成本的预算编制方法是
40、 ( )。（分数：1.00）A.固定预算B.零基预算C.滚动预算D.弹性预算 解析：解析 弹性预算的编制前提是将成本按性态分析的要求，划分为固定成本和变动成本。23.年初资产总额为 100 万元，年末资产总额为 140 万元，利润总额为 24 万元，所得税 8 万元，利息支出为 4 万元，则总资产报酬率为( )（分数：1.00）A.20%B.13.33%C.23.33% D.30%解析：解析 总资产报酬率=(24+4)/(100+140)2=23.33%。24.投资中心的投资额为 100000 元，最低投资报酬率为 20%，剩余收益为 10000 元，则该中心的投资报酬率为( )。（分数：1.
41、00）A.10%B.20%C.30% D.60%解析：解析 因为：剩余收益=部门边际贡献(即息税前利润)-投资额规定或预期的最低投资报酬率即：10000=息税前利润-10000020%所以：息税前利润=30000(元)投资报酬率=30000/100000=30%25.下列结算方式中，适用于经常性的、质量与价格较为稳定的往来业务的结算方式是 ( )。（分数：1.00）A.内部支票结算方式B.转账通知单方式 C.内部货币结算方式D.银行转账结算方式解析：解析 转账通知单结算方式，适用于经常性的、质量与价格较为稳定的往来业务。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.某公司正在开会讨论投
42、产一种新产品，对下列收支发生争论，你认为不应列入该项目评价的现金流量有( )。（分数：2.00）A.新产品投产需要占用营运资金 80 万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益 200 万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争 C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益 100 万元；如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出新产品 D.拟采用借债方式为本项目筹资，新债务的利息支出每年 50 万元 E.动用为其他产品储存的原料约 200 万元解析：解析 本题的考核点是测试对项目现金流量和机会成本的分析能
43、力。选项 A 和选项 E 没有实际的现金流动，但是动用了企业现有可利用的资源，其机会成本构成了项目的现金流量；选项 B 和选项 C，由于是否投产新产品不改变企业总的现金流量，不应列入项目现金流量；选项 D，是整个企业的筹资成本问题，属于筹资活动领域的现金流量，与投资问题无关，因此，在评价投资项目时不能列入现金流量。27.金融市场按金融工具的属性可分为( )。（分数：2.00）A.基础性金融市场 B.金融衍生品市场 C.发行市场D.流通市场解析：解析 按金融工具的属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场。28.下列( )属于系统性风险。（分数：2.00）A.利息率风险 B.再投资风险 C.购买力风
44、险 D.破产风险解析：解析 系统性风险主要包括利息率风险、再投资风险和购买力风险；非系统风险主要包括违约风险、流动性风险和破产风险。29.股票发行价格的确定方法主要有( )。（分数：2.00）A.市盈率法 B.净资产倍率法 C.竞价确定法 D.现金流量折现法 解析：解析 股票发行价格的确定方法主要有市盈率法、净资产倍率法、竞价确定法和现金流量折现法等。30.认股权证的特点有( )。（分数：2.00）A.认股权证对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用 B.持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权 C.用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价 D.认股权证具有价值 解析：
45、解析 认股权证的特点有：(1) 认股权证作为一种特殊的筹资手段，对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用。(2) 持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权。(3) 用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价。同时，当普通股市场价格超过认股价时，投资者将获得额外收益，因此，认股权证具有价值。31.封闭型投资基金和开放型投资基金的主要区别有( )。（分数：2.00）A.封闭型投资基金有固定的封闭期，开放型投资基金没有封闭期 B.封闭型投资基金规模封闭，开放型投资基金规模不封闭 C.封闭型投资基金必须上市交易，开放型投资基金不能上市交易 D.封闭型投资基金的交易价格受市场供求关
46、系的影响，并不必然反映公司的净资产；开放型投资基金的交易价格主要受公司的净资产的影响 解析：32.债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取( )保护措施。（分数：2.00）A.取得立法保护，如优先于股东分配剩余财产 B.在借款合同中规定资金的用途 C.拒绝提供新的借款 D.提前收回借款 解析：解析 为协调所有者和债权人的矛盾通常可采用以下方式：限制借款的用途、借款的担保条款、借款的信用条件和收回借款或不再借款等。33.企业的资产结构影响资金结构的方式有( )。（分数：2.00）A.拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金 B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金 C
47、.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多 D.以技术研究开发为主的公司则负债较少 解析：解析 根据资产结构和资金结构的对称性分析，可以得出的结论是：(1) 拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金(2) 拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金(3) 资产适用于抵押贷款的公司举债额较多(4) 以技术研究开发为主的公司则负债较少34.企业的内源筹资方式有( )。（分数：2.00）A.折旧 B.留存收益 C.融资租赁D.杠杆收购解析：35.风险对策有( )。（分数：2.00）A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 解析：解析 见教材。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；协方差为负值时，表示两种资产的收益率呈相反方向变化。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；协方差为负值时，表示两种资产的收益率呈相反方向变化。37.构成投资组合的证券 A 和证券 B，其标准离差分别为 12%和 8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为 1、该组合的标准离差为
