1、(A)中级财务管理-12 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.下列有关企业组织形式的说法中，正确的是_。 A.H 型组织是现代企业最为基本的一种组织结构形式 B.U 型组织以职能化管理为核心 C.M 型组织即控股公司体制，典型特征是过度分权，各子公司保持了较大的独立性 D.H 型组织较 M 型组织的集权化程度高（分数：1.00）A.B.C.D.2.为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。下列各项措施中，不正确的是_。 A.在通货膨胀初期进行投资实现资本保值 B.在通货膨胀初期与客户签订长期销货合
2、同 C.在通货膨胀持续期采用比较严格的信用条件 D.在通货膨胀持续期尽量减少债权（分数：1.00）A.B.C.D.3.混合成本的分解方法，不包括_。 A.回归分析法 B.会计分析法 C.合同确认法 D.销售百分比法（分数：1.00）A.B.C.D.4.下列各项中，综合性较强的预算是_。 A.生产预算 B.材料采购预算 C.现金预算 D.直接人工预算（分数：1.00）A.B.C.D.5.某企业与银行商定的周转信贷额为 200 万元，承诺费率为 0.5%，企业借款 150 万元，平均使用 8 个月，借款年利率为 4%，那么，借款企业向银行支付承诺费和利息共计_万元。 A.4 B.4.5 C.0.5
3、 D.5.5（分数：1.00）A.B.C.D.6.在经营决策中应用量本利分析法时，两个备选方案预期成本相同情况下的业务量叫作_。 A.成本分界点 B.盈亏临界点 C.最佳成本点 D.成本临界点（分数：1.00）A.B.C.D.7.某公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 1000 万元，假设银行借款利息率为 10%，(F/A，10%，5)=6.1051，(P/A，10%，5)=3.7908，那么从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为_万元。 A.184.79 B.263.80 C.163.80 D.193.26（分数：1.00）A.B.C.D.8.下列选项中一般属于长期预算的是_。 A.销售预算
4、B.直接材料预算 C.制造费用预算 D.资本支出预算（分数：1.00）A.B.C.D.9.下列有关各种资本成本计算的说法中，不正确的是_。 A.银行借款的资本成本，可以采用一般模式计算，也可以采用贴现模式计算 B.融资租赁的资本成本，只能按贴现模式计算 C.普通股的资本成本，可以采用股利增长模型法和资本资产定价模型计算 D.留存收益资本成本与普通股资本成本计算方法相同，数值也相等（分数：1.00）A.B.C.D.10.下列有关预算的执行说法中，错误的是_。 A.企业应当建立预算报告制度，要求各预算执行单位定期报告预算的执行情况 B.企业预算委员会对预算执行单位的预算调整报告进行审核分析 C.企
5、业要形成全方位的预算执行责任体系 D.预算调整事项不能偏离企业发展战略（分数：1.00）A.B.C.D.11.甲公司目前的资本总额为 2000 万元，其中普通股 800 万元、长期借款 700 万元、公司债券 500 万元。计划通过筹资来调节资本结构，目标资本结构为普通股 50%、长期借款 30%、公司债券 20%。现拟追加筹资 1000 万元，个别资本成本率预计分别为：普通股 15%，长期借款 7%，公司债券 12%。则追加的 1000 万元筹资的边际资本成本为_。 A.13.1% B.12% C.8% D.13.2%（分数：1.00）A.B.C.D.12.筹资方式，是指企业筹集资金所采取的
6、具体形式，受到一些因素的制约。下列各项中，不属于筹资方式制约因素的是_。 A.法律环境 B.资本成本 C.经济体制 D.融资市场（分数：1.00）A.B.C.D.13.已知某普通股的 值为 1.2，无风险利率为 6%，市场组合的风险收益率为 10%，该普通股的当前市价为 10.5 元/股，筹资费用为 0.5 元/股，股利年增长率长期固定不变，预计第一期的股利为 0.8 元，按照股利增长模型和资本资产定价模型计算的股票资本成本相等，则该普通股股利的年增长率为_。 A.6% B.10% C.2.8% D.3%（分数：1.00）A.B.C.D.14.甲企业 2012 年净利润 750 万元，所得税率
7、 25%。已知甲企业负债 10000 万元，利率 10%。2012 年销售收入 5000 万元，变动成本率 40%，固定成本总额与利息费用数额相同。则下列说法错误的是_。 A.如果销售量增加 10%，息税前利润将增加 15% B.如果息税前利润增加 20%，每股收益将增加 40% C.如果销售量增加 10%，每股收益将增加 30% D.如果每股收益增加 10%，销售量需要增加 30%（分数：1.00）A.B.C.D.15.下列有关经营杠杆和经营风险的说法中，正确的是_。 A.引起企业经营风险的主要原因是经营杠杆系数，经营杠杆系数大则经营风险大 B.在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数总是大于
8、 1 C.当不存在的固定性经营成本时，息税前利润变动率与产销业务量的变动率完全一致 D.只要企业存在固定性经营成本，就存在经营风险（分数：1.00）A.B.C.D.16.ABC 公司 2011 年取得为期 1 年的周转信贷额 2000 万元，承诺费率为 0.4%。2011 年 1 月 1 日从银行借入 1000 万元，7 月 1 日又借入 600 万元，如果年利率为 4%，则 ABC 公司 2011 年末向银行支付的利息和承诺费合计为_万元。 A.52 B.61.2 C.68.5 D.54.8（分数：1.00）A.B.C.D.17.规定公司必须按照一定的比例和基数提取各种公积金，股利只能从企业
9、的可供股东分配利润中支付。这体现的是_。 A.资本保全约束 B.资本积累约束 C.超额累积利润约束 D.偿债能力约束（分数：1.00）A.B.C.D.18.有两只债券，A 债券每半年付息一次、名义利率为 10%，B 债券每季度付息一次，如果想让 B 债券在经济上与 A 债券等效，则 B 债券的名义利率应为_。 A.10% B.9.88% C.10.12% D.9.68%（分数：1.00）A.B.C.D.19.甲公司以其所拥有的其他公司的债券作为股利支付给股东，甲公司这种股利支付形式为_。 A.负债股利 B.现金股利 C.股票股利 D.财产股利（分数：1.00）A.B.C.D.20.甲企业 20
10、12 年净利润 750 万元，所得税税率 25%。已知甲企业负债 10000 万元，利率 10%。2012 年销售收入 5000 万元，变动成本率 40%，固定成本总额与利息费用数额相同。则下列说法错误的是_。 A.如果销售量增加 10%，息税前利润将增加 15% B.如果息税前利润增加 20%，每股收益将增加 40% C.如果销售量增加 10%，每股收益将增加 30% D.如果每股收益增加 10%，销售量需要增加 30%（分数：1.00）A.B.C.D.21.关于销售预测的产品寿命周期分析法，下列说法中不正确的是_。 A.在衰退期，增长率为负数 B.判断产品所处的寿命周期阶段，可根据销售增长
11、率指标进行 C.在萌芽期，增长率不稳定 D.产品寿命周期一般要经过萌芽期、成熟期和衰退期三个阶段（分数：1.00）A.B.C.D.22.爱华公司 2012 年度销售收入净额为 15010 万元，资产负债表中显示，2012 年年末应收账款为 2000 万元、应收票据为 50 万元，2012 年年初应收账款为 1005 万元，应收票据为 65 万元。补充资料中显示，2012 年年初、年末坏账准备余额分别为 20 万元和 30 万元。则 2012 年爱华公司的应收账款周转次数为_次。 A.9.47 B.9.62 C.9.83 D.9.99（分数：1.00）A.B.C.D.23.某企业生产甲产品，预计
12、单位产品的制造成本为 100 元，计划销售 10000 件，计划期的期间费用总额为 900000 元，该产品适用的消费税税率为 5%，成本利润率必须达到 20%，根据上述资料，运用成本利润率定价法测算的甲产品的单位产品价格应为_元。 A.240 B.253.33 C.239.4 D.200（分数：1.00）A.B.C.D.24.下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是_。 A.解聘 B.接收 C.激励 D.停止借款（分数：1.00）A.B.C.D.25.以下各项中不属于股东财富最大化优点的是_。 A.考虑了风险因素 B.在一定程度上避免了短期行为 C.比较容易量化 D.既适合
13、于上市公司、也适合于非上市公司（分数：1.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)26.协调所有者与经营者之间利益冲突的方式包括_。 A.所有者向企业派遣财务总监 B.通过市场约束经营者 C.给经营者股票期权 D.给经营者绩效股（分数：2.00）A.B.C.D.27.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的有_。 A.偿债基金 B.预付年金终值 C.永续年金现值 D.永续年金终值（分数：2.00）A.B.C.D.28.筹资活动是企业资金流转运动的起点。筹资管理要求企业解决的问题包括_。 A.为什么要筹资 B.需要筹集多少资金 C.合理
14、安排资本结构 D.筹集资金如何使用（分数：2.00）A.B.C.D.29.以下有关预算的分类的说法中，正确的有_。 A.与企业日常经营活动相关的各种预算属于业务预算 B.专门决策预算直接反映相关决策的结果，是实际中选方案的进一步规划 C.业务预算和专门决策预算中的资料都可以用实物数量反映在财务预算内 D.预算的编制时间可以是 1 周、1 月、1 季、1 年或若干年等（分数：2.00）A.B.C.D.30.A 公司近来资金紧张，经证监会批准，发行股票 3000 万股，筹集资金 1 亿元。A 公司的此项筹资属于_。 A.混合筹资 B.直接筹资 C.外部筹资 D.短期筹资（分数：2.00）A.B.C
15、.D.31.按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。下列各项中，不属于变动资金的是_。 A.固定资产占用的资金 B.为维持营业而占用的最低数额的资金 C.直接构成产品实体的原材料占用的资金 D.原材料的保险储备占用的资金（分数：2.00）A.B.C.D.32.下列关于股利分配理论的说法中，不正确的有_。 A.股利无关论是建立在完全资本市场理论之上的 B.“手中鸟”理论认为公司应该采用高股利政策 C.所得税差异理论认为公司应该采用高股利政策 D.代理理论认为股利的支付能够有效地降低代理成本，理想的股利政策应该是股利支付率为 100%（分数：2.00）A.B
16、.C.D.33.下列各选项中，属于存货管理目标的有_。 A.便于维持均衡生产，降低产品成本 B.降低存货取得成本 C.保证生产正常进行 D.提高产品质量（分数：2.00）A.B.C.D.34.以成本为基础的转移定价中，成本的形式包括_。 A.完全成本 B.完全成本加成 C.变动成本 D.变动成本加固定制造费用（分数：2.00）A.B.C.D.35.某企业只生产销售甲产品，正常经营条件下的销售量为 5000 件，单价为 100 元/件，单位变动成本为60 元/件，固定成本为 130000 元。下列说法中正确的有_。 A.边际贡献总额为 200000 元 B.保本销售额为 325000 元 C.保
17、本作业率为 60% D.安全边际率为 40%（分数：2.00）A.B.C.D.三、B判断题/B(总题数：10，分数：10.00)36.企业在开展经营活动过程中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要，为了满足这些需要而产生的筹资动机属于扩张性筹资动机。（分数：1.00）A.正确B.错误37.金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具，其中基本金融工具具有高风险、高杠杆效应的特点。（分数：1.00）A.正确B.错误38.固定股利支付率政策体现了“多盈多分，少盈少分”的股利分配原则，是一种稳定的股利政策。（分数：1.00）A.正确B.错误39.预算在正式下达前，可以调整，
18、正式下达后，不可以调整。（分数：1.00）A.正确B.错误40.过多地存货要占用较多资金，并且会增加包括仓储费、保险费、维护费、管理人员工资在内的各项开支，因此，存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。（分数：1.00）A.正确B.错误41.市盈率是股票每股市价与每股收益的比率，反映普通股股东为获取每股收益所愿意支付的股票价格。（分数：1.00）A.正确B.错误42.从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。（分数：1.00）A.正确B.错误43.在上市公司的股票交易被实行特别处理期间，其股
19、票报价日涨跌幅限制为 4%。（分数：1.00）A.正确B.错误44.增值作业中因为低效率所发生的成本属于增值成本。（分数：1.00）A.正确B.错误45.回收期法是一种较为保守的方法，其中的静态回收期由于没有考虑货币时间价值，因此不能计算出较为准确的投资经济效益。（分数：1.00）A.正确B.错误四、B计算题/B(总题数：4，分数：20.00)46.甲企业生产 A 产品需要用到的主要材料为乙材料，企业管理层在进行预算的时候计划在下一年度的各个季度实现的生产量分别为 2 万件、1.5 万件、1.8 万件和 1.6 万件，单位产品耗用乙材料的数量为 2 千克，乙材料的采购单价为 3 元/千克，假设
20、企业付账方式为本季度的采购支出本季度支付 70%，下季度支付 30%，未支付的部分在应付账款科目核算。另外已知上年末的应付账款余额为 5.5 万元。(不考虑增值税) 要求：(1)编制下一年的生产预算。(2)预计下一年度期末的应付账款余额。（分数：5.00）_47.某企业拟进行一项固定资产投资，投资期为 1 年，营业期为 5 年，寿命期为 6 年，该项目的现金流量表(部分)如下： 现金流量表(部分) 单位：万元项目 投资期 营业期0 1 2 3 4 5 6现金净流量 -1000 -1000 1001000 (B) 1000 1000累计现金净流量 -1000 -2000 (A)-900 900
21、1900 2900折现现金净流量 -1000 -943.4 (C)839.6 1425.8747.3 705累计折现现金净流量 -1000 -1943.4(D)-1014.8411 1158.31863.3其他资料：终结期的现金净流量现值为 100 万元。要求：(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值(C 的结果四舍五入保留整数)。(2)计算或确定下列指标：包括投资期和不包括投资期的静态和动态投资回收期；净现值；现值指数。（分数：5.00）_48.W 公司 2012 年拟投资 800 万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为2。该公司 2011 年度销售收入为 50
22、00 万元，销售净利率为 10%。 要求： (1)计算 2011 年度的净利润是多少? (2)按照剩余股利政策计算企业分配的现金股利为多少? (3)如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是 40%。在目标资本结构下，计算 2012 年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额； (4)假设 W 公司购买上述设备是为了生产甲产品，2012 年预计甲产品的单位制造成本为 100元，计划销售 10000 件，预计期间费用总额为 900000 元；公司要求的最低成本利润率为 20%，甲产品适用的消费税税率为 5%，请运用全部成本费用加成定价法计算单位甲产品的价格。（分数：5.00）_
23、49.通达公司为 A 股上市公司，2013 年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为 10 亿元，第二期计划投资额为 5.05 亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。 经有关部门批准，公司于 2013 年 2 月 1 日按面值发行了 1010 万张、每张面值 100 元的分离交易可转换公司债券，支付发行费用 1000 万元，债券期限为 5 年，票面利率为1%(如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为 6%)，按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的 20 份认股权证，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为
24、2:1。认股权证存续期为 24个月(即 2013 年 2 月 1 日至 2015 年 2 月 1 日)，行权期为认股权证存续期最后五个交易日(行权期间权证停止交易)。假定债券和认股权证发行当日即上市。 要求： (1)计算认股权证的行权价格； (2)回答公司发行分离交易可转换债券的主要目标和主要风险是什么。 (3)回答为了实现第二次融资目标，应当采取的具体财务策略有哪些。（分数：5.00）_五、B综合题/B(总题数：2，分数：25.00)50.A 公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为 30%。对于明年的预算提出三种方案：第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售
25、 2 万件，售价为 200 元/件，单位变动成本为 120 元，固定成本为 100 万元。公司的资本结构为：500 万元负债(利息率 5%)，普通股 50 万股。第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资 200 万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至 100 元/件，固定成本将增加至 120 万元。借款筹资 200 万元，预计新增借款的利率为 6%。第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股 20 元，需要发行 10 万股，以筹集 200 万元资金。 (1)计算三个方案下的每股收益和总杠杆系数； (2
26、)计算三个方案下，每股收益为零的销售量(以“件”为单位，四舍五入取整数)； (3)根据上述结果分析：哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至 15000 件，第二和第三方案哪一个更好些?请分别说明理由。（分数：10.00）_51.F 公司为一家稳定成长的上市公司，2009 年度公司实现净利润 8000 万元。公司上市三年来一直执行稳定增长的现金股利政策，年增长率为 5%，吸引了一批稳健的战略性机构投资者。公司投资者中个人投资者持股比例占 60%。2008 年度每股派发 0.2 元的现金股利。公司 2010 年计划新增一投资项目，需要资金8000 万元。公司目标资产负债率为
27、50%由于公司良好的财务状况和成长能力，公司与多家银行保持着良好的合作关系。公司 2009 年 12 月 31 日资产负债表有关数据如下表所示： 金额 单位：万元货币资金 12000负债 20000股本(面值 1 元，发行在外 10000 万股普通股) 10000资本公积 8000盈余公积 3000未分配利润 9000股东权益总额 300002010 年 3 月 15 日公司召开董事会会议，讨论了甲、乙、丙三位董事提出的 2009 年度股利分配方案：(1)甲董事认为考虑到公司的投资机会，应当停止执行稳定增长的现金股利政策，将净利润全部留存，不分配股利，以满足投资需要。(2)乙董事认为既然公司有
28、好的投资项目，有较大的现金需求，应当改变之前的股利政策，采用每 10 股送5 股的股票股利分配政策。(3)丙董事认为应当维持原来的股利分配政策，因为公司的战略性机构投资者主要是保险公司，他们要求固定的现金回报，且当前资本市场效率较高，不会由于发放股票股利使股价上涨。要求：(1)计算维持稳定增长的股利分配政策下公司 2009 年度应当分配的现金股利总额。(2)分别计算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的个人所得税税额。(3)分别站在企业和投资者的角度，比较分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。（分数：15.00）_(A)中级财务管理-12 答案解析(总分：10
29、0.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.下列有关企业组织形式的说法中，正确的是_。 A.H 型组织是现代企业最为基本的一种组织结构形式 B.U 型组织以职能化管理为核心 C.M 型组织即控股公司体制，典型特征是过度分权，各子公司保持了较大的独立性 D.H 型组织较 M 型组织的集权化程度高（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 U 型组织产生于现代企业的早期阶段，是现代企业最为基本的一种组织结构形式，选项 A不正确。H 型组织即控股公司体制，典型特征是过度分权，各子公司保持了较大的独立性，总部缺乏有效的监控约束力度，选项 C 不正确。M
30、 型组织较 H 型组织的集权化程度更高，选项 D 不正确。2.为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。下列各项措施中，不正确的是_。 A.在通货膨胀初期进行投资实现资本保值 B.在通货膨胀初期与客户签订长期销货合同 C.在通货膨胀持续期采用比较严格的信用条件 D.在通货膨胀持续期尽量减少债权（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通
31、货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。故选项 B 错误。3.混合成本的分解方法，不包括_。 A.回归分析法 B.会计分析法 C.合同确认法 D.销售百分比法（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 混合成本的分解方法，包括高低点法、回归分析法、账户分析法(会计分析法)、技术测定法(工业工程法)和合同确认法。选项 D 销售百分比法是用来计算融资需求的。4.下列各项中，综合性较强的预算是_。 A.生产预算 B.材料采购预算 C.现金预算 D.直接人工预算（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 生产预算是为规划预算期生产规
32、模而编制的一种业务预算，它是在销售预算的基础上编制的。材料采购预算是为了规划预算期直接材料采购金额的一种业务预算，通常以生产预算为基础编制，同时要考虑原材料存货水平。直接人工预算是一种既反映预算期内人工工时消耗水平，又规划人工成本开支的业务预算，也是以生产预算为基础编制的。现金预算是以业务预算和专门决策预算为依据编写的、专门反映预算期内预计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款等的预算，这种预算综合性较强，所以，正确的是选项 C。5.某企业与银行商定的周转信贷额为 200 万元，承诺费率为 0.5%，企业借款 150 万元，平均使用 8 个月，借款年利率为 4%，那么，
33、借款企业向银行支付承诺费和利息共计_万元。 A.4 B.4.5 C.0.5 D.5.5（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 借款企业向银行支付的承诺费=(200-150)0.5%812+2000.5%412=0.5(万元)或=1500.5%412+500.5%1212=0.5(万元)。借款企业向银行支付的利息=1508124%=4(万元)。所以借款企业向银行支付承诺费和利息共计 4.5 万元。6.在经营决策中应用量本利分析法时，两个备选方案预期成本相同情况下的业务量叫作_。 A.成本分界点 B.盈亏临界点 C.最佳成本点 D.成本临界点（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析
34、在经营决策中应用量本利分析法的关键在于确定“成本分界点”。所谓“成本分界点”就是两个备选方案预期成本相同情况下的业务量。找到了成本分界点，就可以在一定的业务量范围内，选择出最优的方案。7.某公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 1000 万元，假设银行借款利息率为 10%，(F/A，10%，5)=6.1051，(P/A，10%，5)=3.7908，那么从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为_万元。 A.184.79 B.263.80 C.163.80 D.193.26（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 年偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等
35、额形成的存款准备金，也就是为使年金终值达到既定金额的年金数额(即已知终值 FA，求年金 A)。A=10006.1051=163.80(万元)，选项 C 正确。8.下列选项中一般属于长期预算的是_。 A.销售预算 B.直接材料预算 C.制造费用预算 D.资本支出预算（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 通常将预算期在 1 年以内(含 1 年)的预算称为短期预算，预算期在 1 年以上的预算称为长期预算。ABC 一般都在一年以内，为短期预算，资本支出预算可在一年以上。选项 D 正确。9.下列有关各种资本成本计算的说法中，不正确的是_。 A.银行借款的资本成本，可以采用一般模式计算，也可以采
36、用贴现模式计算 B.融资租赁的资本成本，只能按贴现模式计算 C.普通股的资本成本，可以采用股利增长模型法和资本资产定价模型计算 D.留存收益资本成本与普通股资本成本计算方法相同，数值也相等（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 留存收益资本成本计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于留存收益资本成本率不考虑筹资费用。考虑筹资费用时，采用股利增长模型法计算出的留存收益资本成本与普通股资本成本不相等，选项 D 不正确。10.下列有关预算的执行说法中，错误的是_。 A.企业应当建立预算报告制度，要求各预算执行单位定期报告预算的执行情况 B.企业预算委员会对预
37、算执行单位的预算调整报告进行审核分析 C.企业要形成全方位的预算执行责任体系 D.预算调整事项不能偏离企业发展战略（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 企业财务管理部门应当对预算执行单位的预算调整报告进行审核分析，集中编制企业年度预算调整方案，提交预算委员会以至企业董事会或经理办公会审议批准，然后下达执行。选项 B 不正确。11.甲公司目前的资本总额为 2000 万元，其中普通股 800 万元、长期借款 700 万元、公司债券 500 万元。计划通过筹资来调节资本结构，目标资本结构为普通股 50%、长期借款 30%、公司债券 20%。现拟追加筹资 1000 万元，个别资本成本率预计分
38、别为：普通股 15%，长期借款 7%，公司债券 12%。则追加的 1000 万元筹资的边际资本成本为_。 A.13.1% B.12% C.8% D.13.2%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 筹集的 1000 万元资金中普通股、长期借款、公司债券的目标价值分别是：普通股(2000-1000)50%-800=700(万元)，长期借款(2000+1000)30%-700=200(万元)，公司债券(2000+1000)20%-5130=100(万元)，所以，目标价值权数分别为 70%、20%和 10%，边际资本成本=70%15%+20%7%+10%12%=13.1%。12.筹资方式，是
39、指企业筹集资金所采取的具体形式，受到一些因素的制约。下列各项中，不属于筹资方式制约因素的是_。 A.法律环境 B.资本成本 C.经济体制 D.融资市场（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，它受到法律环境、经济体制、融资市场等筹资环境的制约，特别是受国家对金融市场和融资行为方面的法律法规制约，筹资方式不同，资本成本也会不同，这不是筹资方式的一个制约因素。13.已知某普通股的 值为 1.2，无风险利率为 6%，市场组合的风险收益率为 10%，该普通股的当前市价为 10.5 元/股，筹资费用为 0.5 元/股，股利年增长率长期固定不变，预计第一期
40、的股利为 0.8 元，按照股利增长模型和资本资产定价模型计算的股票资本成本相等，则该普通股股利的年增长率为_。 A.6% B.10% C.2.8% D.3%（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 先根据资本资产定价模型计算普通股的资金成本，普通股资本成本率 Ks=Rf+(R m-Rf)=6%+1.2(10%-6%)=10.8%，再根据股利折现模型则有 10.8%=0.8(10.5-0.5)+g，解得：g=2.8%。选项C 正确。14.甲企业 2012 年净利润 750 万元，所得税率 25%。已知甲企业负债 10000 万元，利率 10%。2012 年销售收入 5000 万元，变动成本
41、率 40%，固定成本总额与利息费用数额相同。则下列说法错误的是_。 A.如果销售量增加 10%，息税前利润将增加 15% B.如果息税前利润增加 20%，每股收益将增加 40% C.如果销售量增加 10%，每股收益将增加 30% D.如果每股收益增加 10%，销售量需要增加 30%（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 税前利润 750(1-25%)=1000(万元)，利息费用=1000010%=1000(万元)，财务杠杆系数=(1000+1000)1000=2。经营杠杆系数=5000(1-40%)5000(1-40%)-1000=1.5。 因为经营杠杆系数为 1.5，所以销售量增加
42、10%，息税前利润将增加 10%1.5=15%，选项 A 的说法正确。由于财务杠杆系数为 2，所以息税前利润增加 20%，每股收益将增加 20%2=40%，选项 B 的说法正确。由于总杠杆系数为1.52=3，所以如果销售量增加 10%，每股收益将增加 10%3=30%，选项 C 的说法正确。由于总杠杆系数为 3，所以每股收益增加 10%，销售量增加 10%3=3.33%，选项 D 的说法不正确。15.下列有关经营杠杆和经营风险的说法中，正确的是_。 A.引起企业经营风险的主要原因是经营杠杆系数，经营杠杆系数大则经营风险大 B.在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数总是大于 1 C.当不存在的固
43、定性经营成本时，息税前利润变动率与产销业务量的变动率完全一致 D.只要企业存在固定性经营成本，就存在经营风险（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现，选项 A 不正确。经营杠杆系数的计算公式为：*可见在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为 1，但是若息税前利润为负，则经营杠杆系数小于1，选项 B 错误。只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应，选项 D 不正确。 当不存在固定性经营成本时，所有成本都是变动性经营成本，边际贡献等于息税前利润，此时息税前
44、利润变动率与产销业务量的变动率完全一致。选项 C 正确。16.ABC 公司 2011 年取得为期 1 年的周转信贷额 2000 万元，承诺费率为 0.4%。2011 年 1 月 1 日从银行借入 1000 万元，7 月 1 日又借入 600 万元，如果年利率为 4%，则 ABC 公司 2011 年末向银行支付的利息和承诺费合计为_万元。 A.52 B.61.2 C.68.5 D.54.8（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 信贷额度亦即贷款限额，是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限额，信贷额度的有限期限通常为 1 年。周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷
45、款协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业要享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费用。利息=10004%+6004%612=52(万元)，未使用的贷款额度=400+600(612)=700(万元)，承诺费=7000.4%=2.8(万元)，利息和承诺费合计=52+2.8=54.8(万元)。17.规定公司必须按照一定的比例和基数提取各种公积金，股利只能从企业的可供股东分配利润中支付。这体现的是_。 A.资本保全约束 B.资本积累约束 C.超额累积利润约束 D.偿债能力约束（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 资本保全约束规定公司不能用资本(包括实收资本或股本和资本公积)发放股利，目的在于维持企业资本的完整性，防止企业任意减少资本结构中的所有者权益的比例，保护企业完整的产权基础，保障债权人的利益。资本积累约束规定公司必须按照一定的比例和基数提取各种公积金，股利只能从企业的可
