1、现代咨询方法与实务-69 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B（一）/B(总题数：1，分数：30.00)某项目静态投资服从三角形分布，请 10 位专家对投资额的乐观值、最可能值和悲观值进行预测，结果见表 1。 B表 1 投资专家的估计值/B专家号 乐观值 最可能值 悲观值1 450 480 5202 480 500 5503 450 500 5404 500 520 5505 475 500 5306 430 470 5007 510 540 5608 480 500 5309 490 530 57010 470 510 550问题（分数：30.00）(1).变量通常的
2、连续型概率分布有哪些?（分数：10.00）_(2).风险变量概率的确定方法主要有哪些?（分数：10.00）_(3).请计算投资的乐观值、最可能值和悲观值的期望值、方差、标准差和离散系数。（分数：10.00）_二、B（二）/B(总题数：1，分数：10.00)1.某项目的初始投资为 10000 万元，寿命期为 4 年，每年年末的净收益可能出现的数值及其相应的概率见下表。 B方案净收益值及概率表/B年份 14 年每年可能的净收益/万元 3000400050006000各种净收益发生的概率 0.100.200.300.40若最低期望收益率为 20%，试求该项目净现值的期望值、方差、标准差。（分数：10
3、.00）_三、B（三）/B(总题数：1，分数：20.00)某企业有 A、B 两个投资项目可进行选择投资。基准率取 10%。各项目的净现金流量图如下，单位为万元：项目评价人员进行方案比较时，依据公式：（分数：20.00）(1).净现值的计算结果是否正确?简要说明理由。（分数：10.00）_(2).请帮助评价人员做出判断，并说明判断的理由。（分数：10.00）_四、B（四）/B(总题数：1，分数：20.00)某企业拟建分厂，计划使用原有旧生产线，或者更新产品生产线，工程技术人员提供了新旧生产线的有关数据，单位为万元，不考虑税率的影响(下表)。假设基准收益率为 15%，新旧生产线期末出售价格等于其账
4、面价值。 B新旧生产线对比/B (单位：万元)旧系统 新系统原值 2200 1200预计使用年限 8 8已经使用年限 4 0最终残值 175 60年运营维护费用 600 300某咨询人员对上述两个方案进行比选，过程如下： PC 旧 =600(P/A，15%，4)-175(P/F，15%，4)=1612.94 万元 PC 新 =1200+500(P/A，15%，8)-260(P/F，15%，8)=3358.66 万元 因为 PC 旧 PC 新 ，所以不需要更新。 问题（分数：20.00）(1).能否将咨询人员的比选结论作为决策依据，简述理由。（分数：10.00）_(2).如果你是该咨询人员，你认
5、为该企业是使用旧生产线还是更新生产线，简述计算过程。(保留 2 位小数)（分数：10.00）_五、B（五）/B(总题数：1，分数：20.00)某公司准备购入一设备扩充生产能力，现有甲乙两方案可供比较。甲方案需投资 30000 元，使用寿命 5 年，5 年后设备无残值，5 年中每年销售收入 15000 元，每年经营成本 5000 元；乙方案需投资 36000 元，使用寿命 5 年，残值 6000 元，5 年中每年收入 17000 元，经营成本第一年为 6000 元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费 300 元。假设所得税率为 25%，基准收益率为 10%，两方案折旧情况见表 1。 B表 1 方案
6、折旧情况/B年份 1 2 3 4 5甲 6000 6000 6000 6000 6000乙 10000 8000 6000 4000 2000问题（分数：20.00）(1).分别计算两方案各年的现金流量。（分数：10.00）_(2).用净现值法比较两方案的优劣(用所得税后净现金流量)。（分数：10.00）_现代咨询方法与实务-69 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B（一）/B(总题数：1，分数：30.00)某项目静态投资服从三角形分布，请 10 位专家对投资额的乐观值、最可能值和悲观值进行预测，结果见表 1。 B表 1 投资专家的估计值/B专家号 乐观值 最可能值 悲观
7、值1 450 480 5202 480 500 5503 450 500 5404 500 520 5505 475 500 5306 430 470 5007 510 540 5608 480 500 5309 490 530 57010 470 510 550问题（分数：30.00）(1).变量通常的连续型概率分布有哪些?（分数：10.00）_正确答案：(变量通常的连续型概率分布有：正态分布、三角形分布、 分布和经验分布等。)解析：(2).风险变量概率的确定方法主要有哪些?（分数：10.00）_正确答案：(风险变量概率的确定方法主要有：主观估计法、专家调查法、概率树分析、蒙特卡洛模拟及CI
8、M 模型等。)解析：(3).请计算投资的乐观值、最可能值和悲观值的期望值、方差、标准差和离散系数。（分数：10.00）_正确答案：(计算结果见表 2。 B表 2 专家处理结果/B指标 乐观值 最可能值 悲观值期望值 473.5 505 540方差 600.28450 422.22标准差 24.5 21.21 20.55离散系数 0.05170.0420 0.0381)解析：二、B（二）/B(总题数：1，分数：10.00)1.某项目的初始投资为 10000 万元，寿命期为 4 年，每年年末的净收益可能出现的数值及其相应的概率见下表。 B方案净收益值及概率表/B年份 14 年每年可能的净收益/万元
9、 3000400050006000各种净收益发生的概率 0.100.200.300.40若最低期望收益率为 20%，试求该项目净现值的期望值、方差、标准差。（分数：10.00）_正确答案：(此题理解方法即可，不要求掌握)(1)求各年净现金流量的期望值：利用 E(a+bx)=a+bE(x)先求 E(x14 )：E(x14 )=30000.1+40000.2+50000.3+60000.4=5000 万元(2)求项目净现值的期望值：E(NPV)=-10000+5000(P/A，20%，4)=-10000+50002.5887=2943.5 万元(3)计算项目净现值的方差和标准差：因为 D(a+bx
10、)=b2D(x)，所以 D(NPV)=(P/A，20%，4) 2D(x14 )，利用 D(x)=E(x2)-E(x)2，则D(x14 )=300020.1+400020.2+500020.3+600020.4-50002=1000000D(NPV)=10000002.58872=6701367.69*)解析：解析 计算净现值的期望值、方差和标准差有两种方法，一是先求出各种状态下的净现值，然后代入期望值、方差和标准差的计算公式求得；二是利用计算期望值、方差的简便公式 E(a+bx)=a+bE(x)，D(a+bx)=b2D(x)，D(x)=E(x 2)-E(x)2求得。第二种方法计算较为简便，本题
11、即是应用了此法。同时还要记住正态分布的概率计算公式，会查标准正态分布函数表。三、B（三）/B(总题数：1，分数：20.00)某企业有 A、B 两个投资项目可进行选择投资。基准率取 10%。各项目的净现金流量图如下，单位为万元：项目评价人员进行方案比较时，依据公式：（分数：20.00）(1).净现值的计算结果是否正确?简要说明理由。（分数：10.00）_正确答案：(净现值的计算结果不正确。因为方法与参数的公式中 t 从 1 开始，所以许多工程师都认为是将各年净现金流折算到净现金流量图中的刻度 1，然而在第 5 章一开始就有交待，不管 t=0 还是t=1(本书公式都是*)，其实际含义都是折算到刻度
12、 0。本题中正确计算过程应该是：NPVA=-200(P/F，10%，1)+800(P/F，10%，2)-600(P/F，10%，3)+500(P/F，10%，4)+300(P/F，10%，5)=556.333；NPVB=-500(P/F，10%，1)+300(P/F，10%，2)+500(P/F，10%，3)+350(P/F，10%，4)+400(P/F，10%，5)=656.469。)解析：(2).请帮助评价人员做出判断，并说明判断的理由。（分数：10.00）_正确答案：(因为 NPVBNPV A，所以 B 项目好于 A 项目，应该选择 B 项目。在方案比较中，净现值可以作为比较的依据，而内
13、部收益率不是计算初始投资收益的指标，它只是用来判定方案是否可行，不能用来比较方案优劣。对于本题来讲，对于 A 项目而言，它属于非常规投资，存在第 1 年以外年份的投资(第三年为-600 万元)，所以并不存在真正意义上的内部收益率，那么内部收益率也就不适合作为项目比较的依据了。)解析：解析 本题考查的是互斥方案比选方法的选择，一定要清楚各种方法的含义和适用条件。注意如果使用比率性指标，应该进行差额分析，使用差额投资内部收益率(此题该法也不能使用，见前面的阐述)。四、B（四）/B(总题数：1，分数：20.00)某企业拟建分厂，计划使用原有旧生产线，或者更新产品生产线，工程技术人员提供了新旧生产线的
14、有关数据，单位为万元，不考虑税率的影响(下表)。假设基准收益率为 15%，新旧生产线期末出售价格等于其账面价值。 B新旧生产线对比/B (单位：万元)旧系统 新系统原值 2200 1200预计使用年限 8 8已经使用年限 4 0最终残值 175 60年运营维护费用 600 300某咨询人员对上述两个方案进行比选，过程如下： PC 旧 =600(P/A，15%，4)-175(P/F，15%，4)=1612.94 万元 PC 新 =1200+500(P/A，15%，8)-260(P/F，15%，8)=3358.66 万元 因为 PC 旧 PC 新 ，所以不需要更新。 问题（分数：20.00）(1)
15、.能否将咨询人员的比选结论作为决策依据，简述理由。（分数：10.00）_正确答案：(不能。理由：该工作人员使用的是费用现值比较法，但是计算过程不正确，违反了方案经济比较的原则，两个方案的计算期不相同，不能直接计算费用现值进行比较，应使用费用年值法，因此结果不能作为决策依据。)解析：(2).如果你是该咨询人员，你认为该企业是使用旧生产线还是更新生产线，简述计算过程。(保留 2 位小数)（分数：10.00）_正确答案：(采用费用年值法进行方案比选。AC 旧 =600-175(A/F，15%，4)=564.95 万元AC 新 =1200(A/P，15%，8)+300-60(A/F，15%，8)=56
16、3.05 万元因为 AC 旧 AC 新 ，所以应更新产品生产线。)解析：解析 采用费用年值比较法，在服务年限不同的情况下，可以直接进行比较而不必考虑计算期。可采用计算期统一法中的最短计算期法计算各方案的费用现值，但是没有费用年值法简单。需要强调的是此题不能使用最小公倍数法，因为它不适用于处理设备更新方案的比选。五、B（五）/B(总题数：1，分数：20.00)某公司准备购入一设备扩充生产能力，现有甲乙两方案可供比较。甲方案需投资 30000 元，使用寿命 5 年，5 年后设备无残值，5 年中每年销售收入 15000 元，每年经营成本 5000 元；乙方案需投资 36000 元，使用寿命 5 年，
17、残值 6000 元，5 年中每年收入 17000 元，经营成本第一年为 6000 元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费 300 元。假设所得税率为 25%，基准收益率为 10%，两方案折旧情况见表 1。 B表1 方案折旧情况/B年份 12345甲60006000600060006000乙100008000600040002000问题（分数：20.00）(1).分别计算两方案各年的现金流量。（分数：10.00）_正确答案：(各年的净现金流量见表 2。就现有数据列出一个简单表格，其他数据不考虑。)解析：(2).用净现值法比较两方案的优劣(用所得税后净现金流量)。（分数：10.00）_正确答案：(计
18、算各方案的净现值： NPV 甲 =9000(P/A，10%，5)-30000=4117.08 元 NPV 乙 =10750(P/F，10%，1)+10025(P/F，10%，2)+9300(P/F，10%，3)+8575(P/F，10%，4)+13850(P/F，10%，5)-36000=3501.68 元 因为 NPV 甲 NPV 乙 ，所以甲方案为相对最优方案。 B表2 各方案的年净现金流量/B项目名称012345甲 乙 甲 乙 甲 乙 甲 乙 甲 乙 甲 乙(-)150170150170150170150170150230现金流入000000000000000000001.经营收入150
19、001700015000170001500017000150001700015000170002.回收固定资产余值60003.回收流动资金(二)现金流出-30000-36000-5000-6000-5000-6300-5000-6600-5000-6900-5000-72001.设备投资-30000-360002.流动资金3.经营成本-5000-6000-5000-6300-5000-6600-5000-6900-5000-7200(三)税前净现金流量-30000-3600010000110001000010700100001040010000101001000015800调整所得税10002501000675100011001000152510001950(四)税后净现金流量-30000-360009000107509000100259000930090008575900013850折旧60001000060008000600060006000400060002000息税前利润4000100040002700400044004000610040007800)解析：
